大道不易且徐行

金徽酒：白酒是个好生意，未来现金流看懂不容易

当前（2024年5月18日）115亿元，2023年营业收入25.5亿，归母净利3.3亿，市盈率31倍，粗略看并不便宜。
主营白酒的生产销售，主要销售地集中于陕西、宁夏、青海、新疆等西北大本营市场，最最重要的是甘肃省内才是基本盘、大本营，省内销售营收为19.2亿，白酒营收25亿，省内营收占比达77%。
...

讨论

子女教育

日新日进8：房地产限购政策终将全部取消

截至5月9日，在杭州、西安取消房地产限购政策之后，全国仅剩北、上、广、深及天津、海南等6个省市还存在限购政策。随着房价上涨预期逆转，全国房价均处于下降趋势，消费者购房意愿急剧下降，房地产销售急剧萎缩，各大房企均面临资金回笼匮乏局面，预计房地产下降周期仍将持续。
北上广深等一线...

讨论

王文 投资 两高一低

大道徐行实盘月记2024年4月30日——关注白酒偏好茅台持有腾讯

【本月交易】无
【实盘持仓】
（收盘价截至4月29日）由于腾讯大涨，持仓盈亏从最低的亏损近30%，忽然变成今天的亏损10%。年化收益率也变为-3.2%。持仓一直没有变化，公司还是那个公司，短期内发生了如此变化，更加认识了市场波动的本质就是布朗运动，无规则变化，无法预测，也无需预测。

迎驾贡酒：十年之后会如何？

基本业务：白酒制造、销售。
商业模式如何？之前已多次分析，业界也有一定的共识，白酒的商业模式（也就是挣钱的方式）是很好的模式（最明显的优势是先款后货、不怕库存、存货会随着时间增值、商品差异化很大），此处的差异化指的是同行满足不了而你能满足得了的市场需求，白酒不同的香型和品...

日新日进7：读完《经济解释（二〇一四增订本）再悟日拱一卒

日拱一卒，不疾而速，不期而至。
2024年4月19日中午，不期然间，读完了张五常老先生的《经济解释（二〇一四增订本）》。真是煌煌巨著，不仅页码高达1146，而且内容上乘厚重，重构了经济学理论，自成一派，并且对现实世界有强大的解释力。有点可惜，没有在更早的时间研读学习。
查了一下自...

讨论

转发

讨论

转发

大道徐行实盘投资周记2024年4月13日——计划周记改月记

【本周交易】无
【实盘持仓】无变化
【重要事项】
1.准备从本周开始将周记改为月记。短期一周的时间跨度上，公司的质地很难发生质的变化。既然公司质地短期难以变化，与其关注每周的情况，反而会增加短期市场股价波动的影响，不如索性不再这么高频率地关注记录股价的变动。当然，持仓...

讨论

方丈谈互联网公司投资

今世缘财报简析：今世有无缘？关键看价钱！

今世缘，江苏酒企，1997年成立，2014年7月上市。现有“国缘”“今世缘”“高沟”三大白酒品牌，自称“清雅酱香型”白酒。名字很讨巧，主打婚宴等宴席用酒应该有一定优势，从名字上按照常理能够推断一二。
2023 年度主要经营数据公告显示，实现营业总收入 100.5 亿元左右，同比增长 27.41%左右...

日新日进6：读《伯克希尔-哈撒韦股东大会（1994—2021）第三册》感悟日拱一卒

清明假期最大的成果就是，读完了《伯克希尔-哈撒韦股东大会（1994—2021）第三册》。原本计划是2024年能读完就很好了，计划也是慢慢读、慢慢看，不着急，坚持每天读一点，喜欢就多读一点，没感觉的时候就少读一点，重要的是坚持读，保持阅读的习惯，只要做到每天读一点，心里想着去读就好了，实际...

大道徐行实盘周记2024年4月6日——争取多积累一点闲钱

【本周交易】无
【实盘持仓】
【重要事项】
1.贵州茅台发布2023年业绩。一个字评价：好。两个字：很好。三个字：非常好。茅台是一如既往。市场上也没有什么重大的反应，因为茅台确定性太高了。稍微花点功夫，基本都能预测的大差不差。2023年茅台营收1505亿，同比增长18.04%；归母净利...

讨论

转发

大道徐行实盘周记2024年3月30日——就想买茅台

【本周交易】无
【实盘持仓】见下表
本周腾讯控股股价涨了一些，这个其实涨跌无所谓，市场先生无需太多关注。重要的是腾讯控股每个交易日均回购10亿港元，相当于免税向全体股东每天分红10亿港元。
实盘账户里还有4100港币买了一点货币基金，每周收益也保持在3港币左右，一年下来大概也...

舍得酒业财报简析：舍去才是得

印象中沱牌舍得是一个全国性的白酒品牌，犹记得小时候（20世纪90年代）响彻大江南北的“悠悠岁月酒，滴滴沱牌情”这一经典的白酒广告语，沱牌酒就这样印在了记忆中。谁曾想，沱牌现在更名为了舍得酒，当然舍得也很好，曾经的沱牌舍得，总觉得是最好的，既有沱牌，又有舍得。为何公司名称弃沱牌只取...

大道徐行实盘周记2024年3月23日-腾讯公告3则

【本周交易】无
【实盘持仓】见下表
实盘主要就是一个腾讯控股，目前持仓亏损26%，其实也不怎么担心。希望股价继续再低一些，再保持一段时间，未来十年内我应该都是股票的净买入者，当然希望价格越低越好，前提是关注的公司质地一如既往地保持优秀。
【本周重要信息】
1.腾讯发布2...

腾讯控股2023年财报简析：为何重列财报科目，又为何所得税大增？

昨天（3月20日）腾讯控股公布了2023年财务报告，2023年，腾讯营业收入6090亿，同比增长10%，经营盈利1600亿，同比增长44%，非国际归母净利润1576亿，同比去年1156亿增长36%。看起来都很美好，奈何今天股价依然如故？如果真是好公司，这么便宜的股价，上天真的要给我们泼天富贵吗？如果市场没有错的...

酒鬼酒财报简析：心中有鬼不敢投

【简要结论】增长确定性低，现在市价显著高估，放弃。
【基本逻辑】2023年前三季度，营收21亿，归母净利4.78亿，第三季度营收（6亿）、净利（0.55亿）降幅巨大，保守估计全年归母净利5亿元，按照当前无风险利率水平及对公司安全边际的把握，给20倍市盈率，合理估值为100亿，当前股价62元左右，...