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搞懂了一个新的传导机制，大市值+低股价本来就是很危险的一种情形，进一步危险的情形是发行了可转债。因为主板可转债的跌幅限制范围比正股大，这会导致很多投机者在开盘-20%的附近买入转债然后转股企图“套利”，但这进一步促进了正股在下一交易日的跌停，进一步促进了面值退市，这就是{大市值+低...

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$贵州茅台(SH600519)$ 以贵州茅台为代表的高端白酒其实并不是周期股，而是n型结构。其消费群体(消费量)是大概有三个因子：白酒集中度(正面)、人口老龄化少子化(负面) 和 世代消费习惯(负面)。价格是单因子上升：居民收入(间接受经济饱和程度、M2驱动、正面)。真实利润(不考虑经销商这个水阀)=单价*...

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猛然发现，一个英伟达的市值就去到近整个沪市的50%，英伟达单只股票的成交额就差不多和整个沪市的成交额相看齐了。所以说，沪市神马破3000点，其实不过是茶杯里风暴——大惊小怪。$英伟达(NVDA)$ $上证指数(SH000001)$

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Ray·Dalio的最近看法挺有趣的，他用百年风暴去形容(注重在时间长)，大家有兴趣可以去看看。在我个人看来，和nihon真正雷同之处在于东亚低迷的生育率(东亚生育率是全球最低的区域，甚至可以不用加‘之一’)，但细节之处又有所不同：nihon的生育率是长期慢速下降，这边是在某一个节点突然向下。这导...

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$ST板块(BK0400)$ $*ST宁科(SH600165)$ 投机者总能在ST板块里找到一个属于自己的“埋骨地”，*ST宁科也不过是其中一小块而已。在过去的一年多的时间里，ST整个板块已经灭失掉60%+的幅度了。 $凯赛生物(SH688065)$

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其实真的有研究过不动产的人，会知道房地产的折旧会远高于最初的印象，新房和老房子的报价真的是两个世界，打开淘宝法拍频道，一大堆拍到底价还流拍的，很多都是十几年的老房子，这些老房子在估价时参考的周边房价再用特定公式算出来的价格，其实对于房龄很老的房子，其实压根不适用。然鹅，媒体在...

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回复@芯片小韭菜: 我比的是索尼不是韦尔。然后，安森和mtk的市销率差不多了多少吧？mtk年营收大概1100～1200亿人民币，市值涨了不少现在约4630亿，现价市销率约4X；安森雪球显示的ttm P/S大概是3.8X，半斤八两。意法我是不懂为什么特别低。光看高通不一定准的，高通现在明摆着能进PC抢intel的市场...

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等qcom在笔电领域干翻了intel再来看看，说不定更低了

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$艾为电子(SH688798)$ A股对半导体的估值只有更低没有最低，艾为电子这估值按Q1营收乘4计算，市销率去到121.13÷(7.757×4)=3.90X ，而且营收增速Q1还有100%，美股那边的德州仪器和ADI的市销率都10倍以上。

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也要看是什么类型的企业，真正的智力密集型企业，员工是关系中的优势方。而在蜂群型企业里，员工只是随用随弃的螺丝钉。//@史莱克t5c:英伟达 基本不辞退员工，而国内企业以高辞退率维持狼性，进行残酷竞争。所以只有英伟达这样的企业才是伟大的企业。马斯克等伟大的企业家呼吁中国的人力资源...

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$亚德诺(ADI)$ 不用说英伟达那种，美股、台股的半导体企业随便翻开一个都是超级成长型企业。这种以泛硅基科技作为成长驱动力的企业，和那种以碳基的内需作为驱动力的传统企业不一样(比如房地产、银行、零售这种)，真正展示了一个在时代的变迁中依然长坡厚雪的赛道(因为智能化无时无刻都在进行中,所...

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真正伟大的上车机会很多很多（如果认知到位的话。若认知不到位，再大的机会也只会越来越不敢上车而已。

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果然intel就是那种为了短期利益放弃长期竞争力的货色。坚持第一性和长期主义很重要啦。当然，时至今日，大概英特尔也没什么机会了。太讽刺了，最终成就arm和高通的，就是intel自己

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回复@银河帝国小粉: 秸秆to航油，压根不算饼啊，我身边都有人在干这种项目，似乎这东东主要依赖EU的强制性标准(要求航司总体上有多少生物燃油的比例)，经济性上是低于正常石化途径生产的航油。但生产的主要过程是高温高压的过程(要弄这种高能量密度的物质，基本是必然的)，不是合成生物发酵的方式(...

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笔电等移动领域，能效即是王道，ARM也不是纯炒作起来的，逐步替代X86或许也不是说笑的。或许英特尔自己也应该抛弃古老的X86了？长久以来英特尔都缺乏第一性的思维，干事情太中庸了，最终股价也走成这鬼样。//@凱凱凱凱凱:回复@凱凱凱凱凱: 雖然訂單會流向台積電，但是高通PC 晶片低階的部分...

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不管是什么行业，都要去参考国际同行的定价/估值方式。原先A股讲求的是稀缺性溢价，但注册制让股票数量大爆发后，任何原先“稀缺”的企业股票都会经历从稀缺变不稀缺的过程。如果一个人接受了原先的稀缺性溢价，那么他大概率要为稀缺到不稀缺的负alpha买单。至于那些说神马“A股是特别的”这种，说...

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联发科创始人、董事长蔡明介曾提出“S曲线”的说法：在IC设计这样的研发密集型产业中，一个产品从发展初始到最终阶段会经历“S”型的生命线，即以时间为横轴、市场规模为纵轴，一个新技术（新市场）的发展，会从左下角到右上角形成一个类似S型的曲线。对任何以研发为主的公司来说，S曲线是所有公司...

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上一篇用索尼对比豪威的文章，其实也是为了照顾豪威股东才给5X市销率的。实际上单看索尼的传感器部门，32%左右的整体毛利率(上一篇文章的图三可以算出毛利率)非常低，营业利润约100亿人民币，净利润约75亿人民币，整体营收650亿人民币。如果放在美股，事实上是歧视低毛利率企业的，而且从历史营收...

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回复@芯片小韭菜: 索尼集团——(全资子公司)——>索尼半导体解决方案——(全资子公司)——>索尼半导体制造(熊本工厂)。索尼半导体解决方案向其子公司半导体制造工厂购买成品时，母公司子公司之间的销售额不会被重复计算，只要索尼熊本工厂不对外大规模代工，这650亿应该基本就可以代表传感器...

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SONY传感器解决方案整个部门(ソニーセミコンダクタソリューションズ，SONY semiconductor solution)的营收大概折合650亿人民币，其中，制造部门(ソニーセミコンダクタマニュファクチャリング，SONY semiconductor manufacturing)营收大概折合400亿人民币。SONY传感器解决方案整个部门如果市销率给5...