我不喝汽水

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Betting on a realistic future, not Buffet's companies some which be creatively destructed into obsoleteness

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站在全球配置的视角,我一直认为中国资产有且只有做复苏(or复苏预期)这一条线,做其他结构性的机会(红利股也好、消费降级也好、微盘股也好),不如海外资产的确定性。
而今天,央行在政策和预期管理上都开始了补课,把物价水平纳入货币政策的考量。有点好笑的是这本来就是央行的主要职责,...

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二季度流动性是收紧的。
前面流动性增加是因为财政部发bills以较高的利率把onrrp的资金吸出来转化为银行准备金。
而这个季度过期票据是大于发行的,预计净减少2450亿美元。
流动性在这里有个逆转,但后面会恢复。 查看图片{查...

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回复@STH_: Barkin也一改一周前的表态“THE CPI DATA HAS NOT “BEEN SUPPORTIVE" OF A SOFT LANDING.”。
与此同时,5yrs breakeven inflation年初至今已经上了50个bp了,近期的长端期限溢价上的也很快。
这届联储总是在关键节点的预期管理上慢半拍...[笑哭]//@STH_:回复@STH_:昨天学...

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回复@STH_: 神他喵的通胀是暂时的,通胀反弹也是暂时的[笑哭]//@STH_:回复@我不喝汽水:transitory[菜狗]

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刚刚Williams作为联储的3号人物,整体发言给我的感觉还是偏鸽的,尤其是再看到昨日公布的cpi后,没有表现出应有的紧迫感。在就业强劲,通胀反弹形成趋势的情况下谈双重使命?难崩。
Barkin(票委)昨天下午的发言更鸽,提到通胀取得进展,真的没看早上的cpi报告吗...最后登子也沉不住气了,直接...

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【PPI】
美国PPI环比+0.2%,低于预期0.3%,前值0.6%。
核心PPI环比+0.3%符合预期。
超出预期的在于能源贡献的通缩趋势,除食品能源外的商品也略显疲软,服务则仍旧保持强度和韧性。
鉴于目前大宗商品的势头,这份PPI最好选择看穿。
$纳斯达克综合指数(.IXIC)$ $标普500指数(.I...

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【CPI DAY】
美国3月cpi环比+0.378%,核心cpi+0.359%均超出共识(0.3).
分项上来看,几乎所有类别都出现正向增长。
核心服务环比+0.32%,增幅大于2月,服务通胀仍旧保持强势,与就业市场的反映一致。同时,与商品通胀分化并未出现。
从YoY change来看,cpi&core cpi出现自22年10...

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“(2)cpi超预期,短期可能促使市场去预期鹰派联储,打压通胀预期,2-10y美债利差扩大” 2y上的更快,市场要开始预期鹰派联储了。对于下半年来说,这真的是个好事。联储只有转鹰才能保证未来的降息预期。

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回复@图哈: 通胀预期的话就什么都配点,这时候货币贬值的逻辑是大于利率的。//@图哈:回复@我不喝汽水:请教这种情况下,投资如何配比

cpi&市场前景分析、大宗商品、黄金定价

(总结和展望在最后)
不可否认,过去一年中美国通胀趋势的下行依赖商品经济的通缩。
而在上一次的CPI中,商品通缩已经划上句号。
压制商品的两个重要原因①库存网页链接和②中国网页链接

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回复@大铲Dachan: 要有持续的商品通胀行情,这样才能有持续的增长预期。
目前是受益于库存周期和制造业周期。但不像20年一样出现严重的供给问题。
所以回到大方向,商品通胀长期的趋势还是看需求端。需求端的通胀不外乎货币政策&财政政策,或者说其带来的财富效应。
(1)目前预期利...

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目前美国服务业在一个逐步放缓的过程中,如果这次全球制造业的复苏是长周期的开始,可能会摆脱23年美国一枝独秀的局面。比较可惜前面预计到了商品$大宗商品指数ETF-iShares(GSG)$ 的反弹但是错过了前期的机会。24年注定是波折的,回头看年初高盛的配置建议,啥都配点,的确是省心省力。

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回复@长电在手_天下我有: 同样的政策利率水平,去年10月和现在完全不一样。宽松的环境和消费者信心有降息预期的功劳,要不然1-2月企业也不能发出这么多的债,所以不能说现在经济好就不需要降息。我认为今年的降息至少还会有2次,但上半年的预期肯定不会是这样。//@长电在手_天下我有:回复@我不喝汽...

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【JOB DAY】
美国3月非农新增303k,大幅超出预期200k,薪资+0.3%,失业率3.8%。细分数据里,就业增长分布广泛。
相较于2月非农数据中,新增和失业率出现的割裂,在这份报告中并未延续。另外季节效应的影响也过去了,所以相对于前面的NFP,这份数据没有弯弯绕绕,直白的告诉你“好”。
...

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昨夜美股出现久违“大跌”,同时伴随美元和美债的小幅上涨,原油表现亮眼。
媒体比较牵强的归结到一个member的鹰派言论上(今年无投票权)。
但观察市场近期表现,驱动市场波动的因素有两条:避险情绪&分子端的切换。而市场的主线回到通胀,或者说是商品通胀的复苏,风格已经悄然改变。

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本周宏观上的事件较少,周五公布的PCE数据恰逢休市,所以市场驱动力还是之前的延续。但考虑到Pension等机构季末再平衡的配置需求,会出现一些资产的轮动表现。
上周BOJ利率决议后,USD/JPY顺势冲破了150,虽然受到短期博弈资金的影响,但就像前文所说,日本加息并不意味着紧缩周期的开始,对市...

【联储议息会议&政策展望】

本次联储议息会议,从政策声明、鲍威尔发布会来看,基本没有变化。
增量信息出现在季度更新的SEP。
委员会提高了24年GDP的预测,另小幅提高对核心PCE的预测。
24年维持3次降息的判断,25年降为3次,中性利率提高10bp。
在fomc前,出于对通胀的担忧,市场对联储进行了过多鹰派定价...

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回复@我不喝汽水: 降息交易算兑现了吧[笑哭]$标普500等权指数ETF-Guggenheim(RSP)$ $罗素2000指数ETF-iShares(IWM)$ $区域银行ETF-SPDR(KRE)$//@我不喝汽水:回复@图哈:观点上没问题,策略上认错,这里的问题是时间选择上不太好,或许应该在ppi&下周点阵图兑现后。
忽视了市场当下对通胀反弹达...

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一年了,当时预测11.5亿,实际11.9亿。逻辑也算准确。$泡泡玛特(09992)$

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回复@图哈: 观点上没问题,策略上认错,这里的问题是时间选择上不太好,或许应该在ppi&下周点阵图兑现后。
忽视了市场当下对通胀反弹达成了共识,而就业方面的疲软相对前瞻,还不够有确定性来让市场定价。
但让重新思考的话,可能还是会在这个位置押降息,因为当下情绪很热,很难不抢跑呀...