思痛价值谈

摘要：
1. 美团一季报多项指标超市场预期，但核心本地商业经营利润增速还只有2.7%。随着基数变化，该指标预计二季度会进一步恢复。美团现在估值不高，但到店业务容易受其他互联网巨头侵蚀，仓位不宜过高。
2. 宁德时代美国市场面临较大挑战，现在价格安全边际不足。市值如有机会到6500亿元...

摘要：
一、持仓公司周大事件评析：
1. 腾讯：游戏《地下城与勇士》上线成功，AI助手“元宝”面世。
2. 茅台：新任董事长张德芹强调品质重要性，可能增加分红。
3. 宁德时代：发布出海动员信，海外市场份额增长。
4. 五粮液：优化产品结构，推出新产品，提高市场份额。
二...

摘要：
1. 回顾过去三年，四家白酒公司股价与业绩并不齐飞。时间拉长到过去五年，则投资这四家白酒都会赚钱。时间，确实是优秀公司的朋友；
2. 经济和白酒都会有周期，但周期不会简单的重复以往，这次的白酒下行周期可能会比较长，因为需求出现了结构性变化：商务与宴席两大主力需求均结构...

摘要：
1. 茅台批价近期持续下跌，与商务需求疲软、同时短期增加投放量有关；
2. 散瓶飞天批价接近回到三年前，但23年茅台归母净利比三年前提升了60%；
3. 茅台23年内部交易未实现利润同比增长37.1%，达149.6亿，报表业绩仍藏有余力；
4. 茅台业绩的三大关键驱动因素：茅台酒量价...

摘要：
1. 23年利润可能隐藏了超40亿元，因售后综合服务费计提比例大幅超过去平均水平；
2. 24年盈利可能超市场预期，因为大概率会保持单位毛利额，销量增速超行业水平，同时售后综合服务费计提比例回归正常以释放利润；
3. 竞争优势在扩大，成本优势和技术优势均进一步扩大，客户有较...

【从白酒看价值投资常见误区系列】
摘要：
1. 啤酒同质化，重庆啤酒“大城市化”的销量突破之路不容易；
2. 与香港啤酒价格对比，国内啤酒高端化还有空间；
3. 弱经济环境下，啤酒近期销量与价格提升均有压力；
4. 参考国际啤酒消费趋势，经济因素、健康考量、成本压力等均影...

【从白酒看价值投资常见误区系列】
摘要：
1. 看大盘估值，此时乐观应远大于悲观；
2. 看白酒，依据未来业绩增速与合理估值，可选公司已较多；
3. 相信周期会反转，虽然乐观，但还要学会正确的乐观；
4. 常见误区与启发：在资本市场正确的乐观方式，是相信万物皆周期，熊市总...

【从白酒看价值投资常见误区系列】
摘要：
1. 前面涨了，认为趋势会保持，被近因效应牵引；
2. 资金规模小，想赚快钱，被美好愿望驱动；
3. 别无选择论：A股环境不合适价值投资，只能做短线；价值投资万一买错了，持有时间长，成本更高，还不如做短线；
4. 博弈娱乐心态，开心...

【从白酒看价值投资常见误区系列】
摘要：
1. 等待，也是一项伟大的选择
2. 数据表明，中外多数散户和机构就是等不了那么久
3. 家有余钱等得起
4. 深思熟虑等得到
5. 常见误区与启发：A股历经三年熊市，沪深300指数已低于历史上85.99%的时间。基于历史回测，如果再持有...

【从白酒看价值投资常见误区系列】
摘要：
1. 经常预测股市，两年半来长期看多A股的李蓓又发雄文，既是对国家队的良苦用心建议，也是端给广大投资人的美味鸡汤；
2. 从不依靠准确预测市场来赚钱的芒格，靠理性判断公司和估值、理性投资而长期大幅跑赢市场；
3. 当下理性看白酒投...

【从白酒看价值投资常见误区系列】
摘要：
1. 茅台再次特别分红，腾讯继续回购，优秀公司的特点之一：对股东友好；
2. 与其抱怨公司圈钱与制度不完善，不如擦亮眼睛选择与优秀公司同行；
3. 为什么还有那么多人不愿意拥抱好公司：低估了股市赚钱难度，忽视了不懂不做。
一、...

【从白酒看价值投资常见误区系列】
摘要：
1. 啤酒行业发展成熟：增长机会看高端化、改革提效和第二曲线；
2. 高端化谁更强：过去五年彼此彼此，近半年华润携喜力势头更猛；
3. 改革提效谁棋高一着：华润在采购成本控制、固定资产周转率和存货周转率上大幅领先燕京，在总资产周...

【从0开始学价值投资：思痛价值谈Tips篇】
价值投资的本质是以公司未来自由现金流总和的折扣价买入股票，折扣提供安全边际，折扣越高安全边际越大。
价值投资的表现形态，我了解到的有3种：
1. 合理价格买入优质公司，伴随企业成长，赚企业成长的钱
这种方法要求买入的公司具有...

【从0开始学价值投资：思痛价值谈Tips篇】
巴菲特有句名言：“投资有两条原则，第一条原则是保证本金安全永远不要亏损；第二条原则是请谨记第一条。”
股神的这样强调，说明了股票投资中第一重要的事就是规避风险保证本金安全。那么怎样才能规避风险呢？
1. 在能力圈范围内买入股票...