【从0开始学价值投资：思痛价值谈Tips篇】
价值投资的本质是以公司未来自由现金流总和的折扣价买入股票，折扣提供安全边际，折扣越高安全边际越大。
价值投资的表现形态，我了解到的有3种：
1. 合理价格买入优质公司，伴随企业成长，赚企业成长的钱
这种方法要求买入的公司具有三好特征，“好商业模式、好企业文化、好价格”。好商业模式是指具有竞争优势，有护城河，有提价权，比如贵州茅台、腾讯；好企业文化，是指企业经营策略是以客户第一且不断加强护城河；好价格是指合理估值的5～7折价格。具有护城河的商业模式和优秀企业文化的公司，利润增长是大概率的事情，所以，当以5～7折的价格买入时，只需耐心陪伴和等待公司成长，就可赚取到合理收益。
2. 极端低价买入主业强劲但其它方面有瑕疵的公司
极端低价，是指公司出现了一些问题，如政策变化、部分业务亏损拖累等，导致投资者认为该公司存在巨大风险进而引发股价大幅下跌，有时极端低价接近破产价，如前几个月的部分地产公司股价。
极端低价，单从价格角度看，安全边际非常高。但公司存在是否可持续经营的巨大风险。投资者必须谨慎确认，该公司主业是否依然强劲，公司是否有剥离亏损业务的行为，公司是否能够自我修复。如果主业强劲，且公司管理层会剥离亏损业务的决心和行为，那么公司大概率会恢复到正常水平。
此时以极端低价买入公司股票，赔率非常合适，是一次难得的投资机会。
3. 低市盈率买股票，但需要（净利增速+股息率）是市盈率的至少2倍，且净利增速不低于7%
这类公司多出现在传统成熟的行业中，增长放缓但稳定，每年能保持7%以上的增长，且公司持续稳定的发放股息，如果市盈率能低至全部收益（全部收益=净利增速+股息率）的1/2，股价就有5折的安全边际，以此价格买入，也可获得不错的收益。
以上3种选股策略，本质是一样的，都是以折扣价格买入股票，是价值投资的3种不同形态。股神讲的比较多的是第一种，合理价格买入优质公司，但有机会遇到后两种的股票，也是很好的买入机会。
$贵州茅台(SH600519)$ $腾讯控股(00700)$ $美的集团(SZ000333)$
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