$中粮家佳康(01610)$ $牧原股份(SZ002714)$ $新希望(SZ000876)$
1. 唯一一家中报年对年比净利润有增长的养猪股。头均盈利接近1000. 业绩碾压同行。
2. 鲜肉业务居然还是亏损的，应该时有利润转移到养殖板块避税了。
3. 中期不派息完全正确。现在这个环境下养猪企业拼的就是现金储备，这个点才是应该把现金留下撑住运营并且保证扩张进度的时候。


总的来说，业绩大超预期，无论分布利润之间是怎么计算的，总的来看基本已经证实了中粮的全产业链战略在猪价下行周期时相比于纯养殖同行更优越的盈利能力。
下午业绩会，期待江总的长期战略：五年计划1000万头的产能扩张目标+养殖涂在产能一体化+品牌肉建设。

大致看了一遍，也和朋友交流探讨了很多细节，总体是非常满意的。业务上：①头均利润超过牧原（原因我认为是出栏结构中种猪比较多和扩张比较慢，没有太多前置成本），也反映出成本控制能力的优秀，当然猪周期还没有到最底部拼刺刀的地步，成本极致目标是多少，还要听交流会领导的告知；②很多人都不看好的进口贸易业务赚了一个多亿，上半年猪价猛跌，冻肉价格波动也很大，能赚这么多我非常满意，从年报里面来看，是提高了背对背锁单的比例，理论上来讲我觉得进口肉业务是稳赚不赔的买卖，利润下限就是100％锁单的差价，由于进口配额的限制，这可以认为是一门特许经营的近似垄断的业务。③深加工已经开始赚钱了，不知道是不是麦当劳这些大客户订单的结果；④生鲜亏了几百万，上半年我觉得是屠宰行业转折的时期，未来随着生猪出栏的进一步增加，不考虑未来新竣工屠宰产能提产能的过程，下半年生鲜板块的利润也会改善。⑤期货整体赚了几百万，比A股一些猪企做得好。⑥员工薪酬同比增幅跟员工人数增长比较接近，可以认为这部分没有趁着高猪价大发奖金，公司治理上也值得放心。⑥能繁33万，按照往年25的平psy，即便考虑疫情有一定影响，未来两年出栏增长的目标我觉得也不会有问题。
管理层对主要矛盾的把握应该是非常精准的：非瘟、成本、产业链匹配度和亚麻籽猪销量增长，半年报给我的感觉是一如既往的稳健。下午重点关注未来成本的目标。$中粮家佳康(01610)$$牧原股份(SZ002714)$ $双汇发展(SZ000895)$

看完直播三点感受：
首先，公司养殖成本已经做到了行业顶尖，在未来猪周期磨底阶段拥有了强大的护城河；
其次，管理层对出栏节奏的管理简直是大师级的。一是没有压栏，上半年平均出栏体重115公斤；二是高价区间仔猪销售没有踩刹车，把种猪优势转化成了利润；三是期货套保成功锁定了下半年出栏量的一部分利润。
最后，管理层的战略定力在很大程度上保证了公司的稳健发展。生猪市场波澜起伏，盲目追求规模和短期的利益往往最后都会付出更大的代价！

$中粮家佳康(01610)$

我刚简单算了算：
牧原上半年 112亿利润 出栏1743.7万 头均642元。
中粮上半年 15.96亿利润 出栏167.2万 头均954元。
$牧原股份(SZ002714)$ $中粮家佳康(01610)$ 

各家出栏都在继续放量，现在谈周期底部还早，明年再说。保持跟踪。

这业绩太强悍了，半年就赚15亿人民币，这还是在猪价这么惨，同行都亏损的环境下取得的，就这市值还要啥自行车啊

亏损？

最终难道不是看调整后的利润吗？生物质公允价值调整后难道不是亏损4.25亿吗？为什么还有这么多人叫好？养着的猪每天的饲养成本大于其长出的肉的售价，为什么还高兴？这种亏本状态还会持续着，亏损还在累积中。为什么中粮期货套保的优势没有体现出来呢？

谁告诉我这个公允价值调整后变少了是什么意思？哪方面少了

为什么调整后会亏损，难道猪价还会跌

新能源不香么？君子不立危墙之下，为啥非得跟下行周期的股票耗着，真想长期价值投资啊？

日本马上排核废水了，以后海鲜都不敢吃了，猪肉销量要增加了，猪肉涨价要开始了

今年下半年的猪卖给了期货了，不知道数量多少，其实应该把2022年上半年也卖了，毕竟那时候五月份有17块多，真棒啊…不过再往后就算亏本，也争取了不少时间啊…

很优秀，很满意！就是进取心不足，1000万的目标定得是不是低了点？

生猪出栏毛利15.96亿，出栏1672 千头。均重115。15.96/1672/115=8.30
23.44-8.3=15.14 成本。

按照公司每月的销售公告，一季度平均生猪价格29.46元/公斤，净利润8.49亿。二季度平均生猪价格19.54元/公斤，净利润7.11亿。二季度的业绩好得出人意料，看不懂