$中粮家佳康(01610)$ $牧原股份(SZ002714)$ $新希望(SZ000876)$
1. 唯一一家中报年对年比净利润有增长的养猪股。头均盈利接近1000. 业绩碾压同行。
2. 鲜肉业务居然还是亏损的，应该时有利润转移到养殖板块避税了。
3. 中期不派息完全正确。现在这个环境下养猪企业拼的就是现金储备，这个点才是应该把现金留下撑住运营并且保证扩张进度的时候。


总的来说，业绩大超预期，无论分布利润之间是怎么计算的，总的来看基本已经证实了中粮的全产业链战略在猪价下行周期时相比于纯养殖同行更优越的盈利能力。
下午业绩会，期待江总的长期战略：五年计划1000万头的产能扩张目标+养殖涂在产能一体化+品牌肉建设。

大致看了一遍，也和朋友交流探讨了很多细节，总体是非常满意的。业务上：①头均利润超过牧原（原因我认为是出栏结构中种猪比较多和扩张比较慢，没有太多前置成本），也反映出成本控制能力的优秀，当然猪周期还没有到最底部拼刺刀的地步，成本极致目标是多少，还要听交流会领导的告知；②很多人都不看好的进口贸易业务赚了一个多亿，上半年猪价猛跌，冻肉价格波动也很大，能赚这么多我非常满意，从年报里面来看，是提高了背对背锁单的比例，理论上来讲我觉得进口肉业务是稳赚不赔的买卖，利润下限就是100％锁单的差价，由于进口配额的限制，这可以认为是一门特许经营的近似垄断的业务。③深加工已经开始赚钱了，不知道是不是麦当劳这些大客户订单的结果；④生鲜亏了几百万，上半年我觉得是屠宰行业转折的时期，未来随着生猪出栏的进一步增加，不考虑未来新竣工屠宰产能提产能的过程，下半年生鲜板块的利润也会改善。⑤期货整体赚了几百万，比A股一些猪企做得好。⑥员工薪酬同比增幅跟员工人数增长比较接近，可以认为这部分没有趁着高猪价大发奖金，公司治理上也值得放心。⑥能繁33万，按照往年25的平psy，即便考虑疫情有一定影响，未来两年出栏增长的目标我觉得也不会有问题。
管理层对主要矛盾的把握应该是非常精准的：非瘟、成本、产业链匹配度和亚麻籽猪销量增长，半年报给我的感觉是一如既往的稳健。下午重点关注未来成本的目标。$中粮家佳康(01610)$$牧原股份(SZ002714)$ $双汇发展(SZ000895)$

看完直播三点感受：
首先，公司养殖成本已经做到了行业顶尖，在未来猪周期磨底阶段拥有了强大的护城河；
其次，管理层对出栏节奏的管理简直是大师级的。一是没有压栏，上半年平均出栏体重115公斤；二是高价区间仔猪销售没有踩刹车，把种猪优势转化成了利润；三是期货套保成功锁定了下半年出栏量的一部分利润。
最后，管理层的战略定力在很大程度上保证了公司的稳健发展。生猪市场波澜起伏，盲目追求规模和短期的利益往往最后都会付出更大的代价！

$中粮家佳康(01610)$

我刚简单算了算：
牧原上半年 112亿利润 出栏1743.7万 头均642元。
中粮上半年 15.96亿利润 出栏167.2万 头均954元。
$牧原股份(SZ002714)$ $中粮家佳康(01610)$ 

各家出栏都在继续放量，现在谈周期底部还早，明年再说。保持跟踪。

这业绩太强悍了，半年就赚15亿人民币，这还是在猪价这么惨，同行都亏损的环境下取得的，就这市值还要啥自行车啊

业绩好不好已反映在股价上了。只能说符合预期。

不分红，差评，不会以股代息吗 现在股价那么低迷 花3亿买流通在外的股票 分给股东 这样双赢

这业绩再加上国资背景，让人更踏实持有

涨又涨不过别人，跌也没少跌，一堆在yy行业最强

为什么股价毫无反应？

强周期股，去奢望烫平周期显然不切实际。周期低谷阶段唯有拼命才有活路，哪怕浑身流血伤痕累累，只要能踩着敌人尸体抢占新阵地，自损八百歼敌一千也是胜利。

半年报到底是亏还是盈利啊，什么公允价值调整亏4个亿什么鬼我去

去年的年报还没看完，不敢发言，前天写的这段话，应该能解点疑惑

算上生物资产减值也是亏损的

看样子还要跌，下半年不乐观