个人认为目前$东方雨虹(SZ002271)$ 存在以下负面逻辑：

1.公司的防水材料的原材料涉及沥青、乳液等，主要是石化产品，与国际原油价格波动息息相关，疫情得到控制，全球复工复产，加上国外疯狂印钱，大宗商品价格水涨船高，据东方雨虹2020年报显示，原材料占防水卷材及防水涂料营业成本比例均超过86%。原材料价格波动对经营影响较大。
2.地产调控，房主不炒，公司是国内防水龙头，这一方面的营收一定有影响，存在一定的负面。
3.东方雨虹还受累于回款问题。
截至2020年12月31日，东方雨虹的应收账款为61.01亿元，应收票据为15.50亿元；到了2021年6月30日应收账款为98.22亿元，应收票据为15.88亿元。
很明显，应收账款在不断增加。这意味着，东方雨虹在产业链上的议价能力还是不够强势。

可见原材料价格波动对经营影响较大。但是东方雨虹80亿定增落地，开启新一轮全国布局，进一步扩充产能，升级改造产线，加大绿色建材布局，此举有利于完善公司区域布局，产能扩张增加公司保供能力，提高公司市场占有率和竞争力。东方雨虹亟需涉足上游原材料领域，打通产业链、降低原材料价格涨价风险，从而实现持续稳定发展。@大视野蒋炜

供应：北新防水发力，需求：房地产进入不景气周期，接下来看个股成长和估值，这个得靠蒋总自己了。

归根结底三个字：房地产。

长的逻辑都没有问题，但是即使是最优秀的建材企业之一也同时具备了两个属性：周期+成长。

周期体现在下游地产行业的波动，成长体现在集中度的提升+平台化的扩张。

从成长的角度，雨虹几乎是无可挑剔的。

但是下游地产的波动依然会对这个成长的过程产生扰动，比较明显的就是2015年那次。

所以短期因为地产的恶化，杀一杀估值也是合乎情理的。

东方雨虹这家公司是我自己用心研究后决定买入的 也是我的重仓 当时的想法很简单 看好公司是行业头部企业 市场占有率极高 极为优秀的领导层 当然也是国内外一线投行机构重仓看好的 值得价值投资！一路走来跌跌撞撞 起起伏伏但收获是颇丰的！周末突发一条被剔除的消息 讲真我也有些恐惧 但回头看去大风大浪都过来了 何惧这点小的波动呢 理性投资不能被情绪所困 更不能被市场影响 坚定持有 前景一定会更美好

受房地产政策调控影响，行业预期变窄。股票做的就是预期。

东方雨虹跟百强地产其中70家签了集采，高度依赖房地产行业，随着房地产周期下行，中长期逻辑应受压制

老三！

1.前有强敌后有追兵
需求端受房地产新政开工率不足景气度回落，成本端受大宗涨价侵蚀利润，企业经营指标转弱。
2.大浪淘沙，终得金。
中小企业缩减产能忙保命，头部企业逆势扩建产能谋发展。
扛过黑暗是黎明，一次承压两种命。
3.今日种下一粒籽，明年得到一颗苗。
万千变化不离其宗，市占率提高和企业自身竞争优势。新建产能是增量，乌云散去毛利升，景气重拾估值起，三击共振在远方！

传统制造业看上下游吧，上游原材料主要是沥青（30%），受大宗商品影响。下游房地产受调控，景气下行，应收款项是盲盒，能拆解盲盒可能会有惊喜，不过难度不小。在行业底部扩产，产能增加叠加供给收缩，这是个问题。调研说的光伏屋顶第二增长曲线在组件等成本上涨的情况下，开工可能不足。邓晓峰投紫金矿业是从供给和需求两个纬度考虑，这可能也是传统制造业的投资逻辑吧

表面看没什么负面的逻辑,只能硬扣,无非也就是那几个方面:一是地产不景气,二是同行业竞争激烈的风险.三是毛利率有可能下滑.四是不是市场热点,这一点很重要,目前市场热点过度集中在那几个板块轮动,只要不是热点的任你业绩再好也没人买.

1、地产断崖式下跌需求萎缩；2、只赚应收款不赚钱；3、产品差异化程度低行业竞争格局差 3、产品基本没定价权，无法将上游通胀传导到下游；4、目前高于行业行业平均2倍；