我知道很多人分析内房等地产股喜欢拿货值来估值。个人觉得货值是一个参考因素，不能作为全部。
在市场好的时候也许低成本土地可以拿出来炫耀优势。但是市场不是会一直好的，总有低迷时候。土地本质上来说就是原材料，房子本质上就是库存。而且和制造业不同，制造业会因为低价原材料造成利润很高，但是地产企业土地增值部分实际上大头是给政府缴税的。这个角度来说土地增值的好处没那么大。

看市场不能光看好的时候，也要顾及风险，一但市场转向，当市场不好的时候，比如销售低迷时候，一个企业屯了大量原材料，又是高负债，高资金成本企业是不是日子就就会很难过？肯定难过，一大把土地房子卖不掉，却要承受大量利息的日子克没那么好过。所以个人观点偏面的看谁的货值高是不对的。分析地产企业要看其核心竞争力，品牌价值，团队能力，货值，有息负债，资金成本，拿地策略等等各种因素。这样会更加客观的看待地产企业。而不是偏面的比较货值。土地好的时候是好东西，差的时候就是一手压在手里的原材料然后欠一屁股债。本质就是如此。投资不能什么都往好考虑，也要考虑企业经营风险。所以市场很多时候给杠杆高的企业估值低，并不光看货值是存在合理性的。一个企业持有的土地够两年开发，并且保持快速周转是个人认为比较好的。

当然相比现在去买房自然买内房合算十倍，这个观点我是不会变的。