供给侧这一点我是看到了，但是需求侧这块也快没了

同看

是的 后面就看那些企业能抓住这个大机会了，可能是传统药企也可能是18A，国内情况不能简单美国线性外推 典型药物修美乐就是不同情况，其实初步盈利类似艾力斯一样放出来后再投资可能空间少了 但是相应风险也少了 否则互联网思维卖药最终融资受阻那么所谓市值还是井中月水中花

国内的创新药，
重点不在国内市场卖药，
重点在国内做研发的优势。
利用好国内已有的小部分顶尖实验室的研发成果（现有环境下他们不太可能在美国做），
利用好国内廉价的生物专业本科生（CRO），
利用好国内监管相对宽松的临床试验环境。
先把药做出来。
国内卖低价造福老百姓；
国外授权给大药厂卖高价赚钱。
个人观点，不一定对。

这几年太冷了，都被冻死了。瑞雪兆丰年

是的，万物皆周期，创新药也不例外。创新药的供给侧出清似乎可以从大量18A Biotech 手持现金不足10亿初见端倪。但国内国外情况又有所不同，国内的大部分Biotech出海似乎只有license out这条出路，而这对于国外MNC来说，这就提供了大量的廉价弹药，从最近两年国内ADC大量BD交易也可以看出来。而对于国内创新药头部企业来说，手持现金又不足以支撑它们去捡到便宜货，即便百济也是如此，所以创新药似乎呈现出来强者恒强的局面。请教一下小丰总，目前MNC一边是大量收购，一边是各种裁员，似乎都在为过冬做准备，你认为未来几年出现Big Pharma倒闭，而百济入圈的概率大不大？

哈哈，看了你的点评，就不用看了。

有戚戚焉。
我也认为《资本回报》这本书可以浓缩为一句话：关注供给侧。

机构很少做供给侧投资，因为供给侧的变化是满变量，机构的职场，考核的是短期的结果，所以没人会在供给侧花精力。个人投资者也很少做供给侧投资，因为对产业信息的获得更难。

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