谢谢您的提问,格力电器的销售返利也是我关心的重点之一。
我也常常留意关于这方面的讨论,只是目前得到的确切可靠的资料太少,不好分析判断。
从82亿元递延所得税资产分析,被税的对象既包括466亿元的销售返利计提,部分也来自于资产减值准备、可抵扣亏损、长期资产摊销、公允价值变动损失等,具体情况在2014年报中有披露。
另外,我不确定兄台所说的“目前都没实际发生”是什么意思,但既然是在负债计提科目下的话,在会计财务学角度下,这些都应该是已经被当成支出并计入当期的利润表里了,也就说对于公司来说这些支出都是已经是发生了的,只是还未偿付而已。但我觉得兄台所说的“实际发生”的意思是想知道,这些负债是最终会被偿还到经销商手里,或是会成为格力的利润,只是关于这一点,目前信息还是非常不足够,很难下准确判断。
关于格力电器的销售返利计提目前讨论中有几种意见可以参考。
比较乐观的看法是这466亿元的计提里面其实大部分是格力电器的利润,计提成负债是为了平滑利润,以后有需要可以释放出来。这种可能是有的,有咨询过曾在四大审计工作过多年的注会,他表示这种操作在理论上和实际上都是有可能的,他认为以后如果这部分计提确实是不需要支出,一般是不会直接反冲到营业利润里去的,一般只会用来冲减当期发生的销售费用,降低销售费用支出。
比较悲观的看法是这466亿元的计提里面其实大部分是属于格力电器的经销商的,只不过现在是被公司无偿占用而已,格力迟早还要偿还这些返利的。这种情况下,在返利确实被偿付的当期,相关部分的递延所得税资产应该可以被用来抵扣当期的所得税款,从而减少当期现金的支出。不过,这应该只影响公司的现金流,而不会影响当期的利润,因为之前多交的税款已经被计入递延所得税资产并不是被确认为支出,所以当期的所得税费应该仍然会进计入当期的利润表,减少当期净利润额。
我个人认为上面两种意见都有一定道理,但比较保守的看法是,销售返利计提中只有一部分是格力电器的利润,其余还是需要返给经销商,只是目前获得的确切可靠的资料太少,具体比例如何亦不好分析判断。因为我有留到有格力销售相关人士和经销商表示,格力电器的销售返利一般是用货来返的,除非经销商决定退出格力经营体系否则返利一般是不会返现金的,如果销售返利最后是返货并以出厂价计算的话,那返利中应该包括了相当比例的利润。举个虚构的例子来说明,比如公司需要偿付10亿元的返利,但公司通过自己生产的商品来返还,商品的出厂价值10亿元,那商品对应的毛利就是公司对应可以省下来的利润了。因为对公司来讲实际上是用低于10亿元的生产成本,如8亿元,就清偿了10亿元的负债,剩下的2亿元自然就应该是公司的利润了。
另外,有关人士也表示,要拿到在格力的销售返利其实是需要按照一定的比例提取格力的产品才行,而且不同年份,不同季度,比例都可能不一样。为方便理解,举个虚构的例子来说明,在淡季经销商可能需要提600万的货才能使用100万的返利(经销商付600万元但提取了700万元价值的货),而在旺季经销商则可能需要提900万的货才能使用100万的返利(经销商付900万元但提取了1000万元价值的货)。然而,在经销商因为要使用返利而打款提货的过程中可能又会产生新的销售返利,格力则又需要计提相关新的返利支出,从而导致格力的销售返利计提越滚越大。格力电器曾对其返利做过解释“报告期内销售返利逐年增加的原因是:返利计提金额对应当期销售,返利支付金额对应前期销售,在公司国内销售规模逐步扩大的过程中,由于各期的实际支付金额小于当期计提金额,导致其他流动负债项下的销售返利余额持续增加。” 如果在2014年末和2015年一季度因为降价而使得格力空调的销售量增长,经销商在淡季积极打款提货(预收款项余额环比增加了22.2亿元),对应的销售返利计提增加也不是没有可能,只是需要注意的是,返货和返现金的会计处理可能会不一样。
另外,因为销售返利可以用于提货,分析时宜结合性质相近的预收款项来考虑。既然销售返利可被经销商用于提货以替代部分预收款项,随着近年格力的经销商队伍整理统合,现在的经销商和格力的关系已经比较稳定,越来越多的经销商款项以销售返利的形式继续停留在格力,因此预收款项余额的同比下降也就可理解了,分析格力的资金链掌控能力的重点是要看其无息和低息流动负债,如果销售返利能替代部分预收款项用来提货,在分析时则应该把同属无息或低息流动负债的预收款项和销售返利综合考虑,若以预收款项余额加上销售返利余额来分析格力对经销商的资金掌控能力可以观察到,近年来这两个项目合计在总资产中的占比大约保持在三成左右,一直都比较稳定。
不知道这些分析能否帮助兄台思考,但限于当前数据和资料,目前只能分析到此了,期待有高人能提供更广更深的分析。
下面附上一些资料,希望可以帮助读者更好理解格力电器的流动负责和销售返利计提。
----------------以下资料和数据来自互联网公开资讯-------------------
格力电器 关于 公司资金链 的官方解释:
销售公司资金链条:格力电器国内销售一直采用预收账款方式,销售公司以银行承兑汇票预付货款,使格力电器账面始终保持较为稳定比例的预收账款。通常预收账款不构成公司的实际债务,为公司提供了流动资金支持。
供应商资金链条:格力电器主要采用赊购的采购方式,货款支付时采用银行承兑汇票或现金支付方式。由于原材料供应市场的完全竞争,加之格力电器合理价格、规模采购、持续采购、良好付款信誉,使得公司在货款支付条件和支付期限上优于行业内其他公司。应付账款和应付票据均为无息债务,该等债务余额虽然较大,但一定程度上减少了公司对其他付息债务的需求,降低了公司的财务成本。
格力电器 关于 销售返利 的官方解释:销售返利是指经销商在一定时期内累计购买货物达到一定数量,或者由于市场价格下降等原因,公司给予经销商相应的价格优惠或补偿等。公司的销售返利按月计提,分期支付。 报告期内销售返利逐年增加的原因是:返利计提金额对应当期销售,返利支付金额对应前期销售,在公司国内销售规模逐步扩大的过程中,由于各期的实际支付金额小于当期计提金额,导致其他流动负债项下的销售返利余额持续增加。
----------------以上资料和数据来自互联网公开资讯-------------------
$格力电器(SZ000651)$
之前关于格力电器的净利润增长率与扣除非经常性损益净利润增长率主要是写给些刚刚开始了解格力电器的新朋友看的,由于觉得大家都比较熟悉,所以没有 @下面各位 ,关于格力电器销售返利和递延所得税资产分析,想听听诸位的意见,望各位读者仁兄提点指教,谢谢。
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