回复@三极: 兄台回复错人了吧，兄台说的我都清楚明白，详情请参考我前面的回复。另外，兄台所说的因素是影响因素之一，格力全年出口外销一共只有一百多亿元，一季度两百多亿总营收中的外销占比应该不会太高，而年报显示格力持有存量外币资产却有两百多亿元，因此由于规避汇率风险而产生的非经常性...
偉學士
已经毕业的学生，业余的职业投资者
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回复@湘沩山水: 兄台的误解好像不少，我再稍微解释一下吧。
首先我没有认为格力的汇兑损益是造成扣非净利润大幅波动的唯一或绝对主要原因，这只是影响之一，但有关影响不是如兄台所说的非显著影响因素，因此分析时不能忽略。
其次，兄台所讲的“营业收入增长26亿，而营业成本只增长5...
回复@湘沩山水: 我感觉兄台对我回复的理解并不是我想表达的意思，因为兄台只讨论汇兑损益，并忽略了我详细阐述的其它各种相关因素和其中的各种联系。我认为在分析时除了要考虑汇兑损益外，还要结合出口外销业务和外币借款，有关信息亦已经附上让读者参考，但兄台眼中还是只看到了汇兑损益这一项，...
回复@湘沩山水: 那是因为 @西瓜胖胖 兄 在分析时只是单独剔除公允价值变动损益，却没有对营业成本中相对应的有关损益影响作出适当处理，造成总营业成本的中部分对应公允价值变动损益波动的影响并没有同时被剔除，因此造成了总营业成本的变动幅度扩大。而山水兄您提的几点因素无论对净利润还是扣非...
回复@湘沩山水: 山水兄请再看看相关报表，2013年的财务费用项目下的是汇兑损失4.57亿元与汇兑收益1810万元，而在2014年的财务费用项目下的却是汇兑损益，是个合并项目，因此并不能直接认为当期的汇兑收益(损失)就是4802万元。
另外，公司除了需要对出口外销业务和存量外币资产进行汇率波动...
回复@西瓜胖胖: 兄台希望通过剔除大额公允价值变动损益的影响来分析总营收和总营业成本的变化来研究 $格力电器(SZ000651)$ 的净利润和扣非净利润同比增长率背离情况的思路应该与我之前文章的分析方向是一致的，造成兄台分析结论不同的原因可能是兄台在分析时只是单独剔除公允价值变动损益，却没有...
回复@artreal: 观察近年来格力电器和美的集团的远期外汇合约报告期内损益盈亏，它们无论是方向和幅度都是比较相近的，再结合两家公司披露的外汇交易相关规定，这些也应该能从侧面印证这些远期外汇合约损益应该是同公司套期保值操作有关的而非单纯的外汇投资行为。另外根据两家公司的相关规定，2014...
回复@远虑近忧: 兄台请看 $格力电器(SZ000651)$ 的年报，在衍生品投资情况中已经有明确的说法，该业务的目标之一就是实现外汇资产的保值增值，所以套期保值业务涵盖范围应该包括存公司的存量外币资产。其次，格力对出口业务收入和存量外币资产的套期保值操作是用远期外汇合约，造成报表上的非经常...
回复@湘沩山水: 之前没有注意到兄台的留言，现在看到了。试着算了一下每年实际支付出去的销售费用
2009年,销售返利余额56亿元,增加22亿元,
销售费用58亿元-22亿元=36亿元 (营收425亿元)
2010年,销售返利余额77亿元,增加21亿元,
销售费用84亿元-21亿元=63亿元 (营收604亿元)
2011...
兄台的分析与逻辑是有道理的，只是选择的公司和对比的时间点有点太特殊了。当年市场情绪高涨，大部分市场参与者过度乐观，对所有公司都给予较高估值，现在虽然市场情绪有所恢复，但市场参与者对格力电器的估值仍然相对悲观(和主要同业的估值水平相比的话)，这样直接对比似乎并不太妥当。若以后市场...
回复@gogoal: 查了一下，格力在巴西的生产基地和销售公司都是格力自己的全资子公司，主要生产销售自主品牌产品；而美的在巴西的生产基地是在2011年和开利合资建设的，具体股权比例不清楚，另外其年产能虽然为160万套，但其中有多少是代工产量，又有多少是美的自主品牌产量也不清楚。
另外，了...
回复@gogoal: 如果有这方面的考虑因素，那其对于格力电器的影响也是一样的，因为格力同样在海外也有生产基地和办事处。
----------------以下资料和数据来自互联网公开资讯-------------------
格力电器在全球拥有珠海、重庆、合肥、郑州、武汉、石家庄、芜湖、巴西、巴基斯坦等9大...
回复@gogoal: 兄台的说法有点主观了，2014年度美的空调业务总营收一共就700多亿元，而整个美的集团的国外业务营收总额为400多亿元，空调业务的总营收额是清楚的，如果来自国外的空调业务营收比例升高，那来自国内的空调业务营收比例必然降低。假设美的空调业务来自国外的营收额为200亿元，则美的空...
回复@gogoal: 美的集团的业务国际化程度现阶段是比格力电器要高，但不代表美的空调业务比格力空调业务的国际化程度高。在2014年度，美的出口空调1222万台，格力出口空调922万台，(同期美的内销空调1684万台，格力内销空调3029万台)，考虑到目前国内才是全球最大的家用空调市场，两家公司在空调业务...
回复@分析师李文宏: 格力电器的流动负债里有接近一般都是其他流动负责(505亿元)，而这其中绝大部分是销售返利计提(466亿元)。目前有分析认为格力电器的销售返利计提其实是格力的利润蓄水池，也有分析指出这些销售返利最终是会以货物的形式反给经销商，因此性质上和预收款项(86亿元)比较接近，反正...
回复@gogoal: 目前，格力电器并未对为何持有外币资产提供详细信息，估计公司持有存量外币资产可能有下列考虑因素：第一、为应对公司的进出口业务和海外生产经营业务，这点和美的集团是一样的；第二、为应对公司的境外直接投资和间接投资需要，例如公司最近在香港投资万达商业H股；第三、因为外币借...
回复@Salander: 观察近年来格力电器和美的集团的远期外汇合约报告期内损益盈亏，它们无论是方向和幅度都是比较相近的，再结合两家公司披露的外汇交易相关规定，这些也应该能从侧面印证这些远期外汇合约损益应该是同公司套期保值操作有关的而非单纯的外汇投资行为。另外根据两家公司的相关规定，201...
回复@jh786: 兄台请看定义：非经常性损益是指与公司正常经营业务无直接关系，以及虽与正常经营业务相关，但由于其性质特殊和偶发性，影响报表使用人对公司经营业绩和盈利能力做出正常判断的各项交易和事项产生的损益。
请问兄台，在分析 $格力电器(SZ000651)$ 的盈利质量状况和未来持续盈利...