【头豹热评】天岳先进：车用碳化硅器件赛道是否大势已去？
在今年3月的投资者大会上，特斯拉表示下一代汽车平台将在保持汽车的性能或效率前提下，减少75%的碳化硅用量，以降低造车成本。特斯拉是碳化硅“上车”的开拓者，也是目前车用碳化硅市场中的核心买家，在其宣布这一消息后，不禁会让人思考，车用碳化硅器件赛道是否仍有未来？
实际上，碳化硅“上车”的趋势已不可逆。碳化硅功率器件拥有高导热性能、器件体积小、高能量转换效率的特征，在新能源车高压化以及电驱动系统集成化两大趋势之下，使用碳化硅功率器件替代硅基功率器件可以打破硅基功率器件现有的“上限”，从而提高新能源车续航能力、优化汽车性能。这两大方面都是新能源车实现渗透率进一步扩大的关键，因此碳化硅才成为各大车企关键布局之一。
功率器件的可靠性对新能源车至关重要，特斯拉在行业起到的作用更多是证明了碳化硅“上车”这一路线并无问题。在特斯拉、比亚迪率先将将碳化硅用到车上的不同器件后，国内多家车企也纷纷推出了搭载碳化硅的车型与平台，其中多个车款也已落地。此外，国外车企如大众、奔驰、现代起亚等也与Wolfspeed、安森美、英飞凌、意法半导体等碳化硅厂商签订合作协议以进行长期的布局。
厂商布局获得成效，可看出市场需求仍然积极。碳化硅衬底是产业链中的关键一环，由于碳化硅衬底的生产难度较大，目前全球产能有限，其中，绝大部分的导电型衬底被用于生产车用碳化硅器件。国内碳化硅衬底龙头天岳先进拥有导电型衬底与半绝缘型（主要用于射频器件）衬底的技术。为满足车用碳化硅的市场需求，公司在2022年开始将半绝缘型部分产能逐步转移至导电型衬底，将大部分产能集中在导电型衬底的生产当中，并在2022年第三季度营收超过半绝缘型衬底。此前，天岳先进产能重心主要在半绝缘型衬底，在全球半绝缘型SiC 衬底市场份额排名前三。在产能转移后，公司营收仍实现了稳定增长反映出市场需求仍然偏向积极。
$天岳先进(SH688234)$ 商业化布局进展良好，价值将持续释放。公司于2022年7月签署了价值近14亿元的新能源车相关订单后，今年再与博世、英飞凌签订供应协议，得到国外器件大厂的认可，其中，公司向英飞凌的供应量预计将占到英飞凌长期需求量的两位数份额。另外，公司用于生产导电型碳化硅衬底的上海临港产线也于今年5月正式进入产品交付阶段，即将实现量产。随着公司产能扩大、8英寸技术逐渐成熟，公司商业化布局的价值将能在积极的市场需求带动下得到持续释放。
对于$天岳先进(SH688234)$ 的未来发展，读者若有自己的想法，欢迎在评论区进行评论，头豹将选取点赞、关注、转发并提供优质评论的读者进行悬赏～
资料来源：天岳先进官网、Wind、头豹研究院
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扛的是顶风的旗2023-05-18 16:07看好$天岳先进(SH688234)$碳化硅衬底的前景，目前，公司主要产品包含半绝缘型和导电型碳化硅衬底。在国外部分发达国家对我国实行技术封锁和产品禁运的背景下，公司自主研发出半绝缘型碳化硅衬底产品，实现我国核心战略材料的自主可控，有力保障国内产品的供应，确保我国宽禁带半导体产业链的平稳发展。
小妲己的概率游戏2023-05-18 16:07看好天岳先进的未来发展前景。
山东天岳先进科技股份有限公司成立于2010年，是一家专注于宽禁带（第三代）半导体碳化硅衬底材料研发、生产和销售的科技型企业。公司主要产品包括半绝缘型和导电型碳化硅衬底，产品可广泛在微波电子、电力电子等领域应用。
天岳先进建有“碳化硅半导体材料研发技术”国家地方联合工程研究中心、国家博士后科研工作站等。公司获得国家科技进步一等奖、山东省科技进步一等奖等荣誉奖项，是国家制造业单项冠军示范企业、国家专精特新“小巨人”企业、国家知识产权优势企业。
营业收入上，碳化硅衬底的研发、生产和销售是天岳先进的主要经营业务。
天岳先进主要产品涵盖了半绝缘型和导电型碳化硅衬底，在碳化硅衬底行业中技术优势较为明显。天岳先进运用多种方式自主研发出2-6英寸半绝缘型及导电型碳化硅衬底制备技术，系统地掌握了碳化硅单晶设备的设计和制造技术、热场仿真设计技术、高纯度碳化硅粉料合成技术、不同尺寸碳化硅单晶生长的缺陷控制和电学性能控制技术、不同尺寸碳化硅衬底的切割、研磨、抛光和清洗等关键技术。并且，公司实际上是全球少数能批量供应高质量4英寸半绝缘型碳化硅衬底的企业，在主营产品上具备非常领先同行的研发以及各方面的技术优势。
属于国内较早从事碳化硅衬底业务的企业，天岳先进的产品已批量供应至国内碳化硅半导体行业方面的下游核心客户群体，同时已被国外知名的相关半导体公司使用。实际上在导电型碳化硅衬底领域，公司6英寸产品已送样至多家国内外有名的客户，企业与客户建立了长期稳定的合作关系，确保了主营产品在行业内至关重要的领先地位。
浪花远去且听风吟2023-05-18 15:44$天岳先进(SH688234)$ @头豹研究院
公司厚积薄发：技术积累带来良率提升，6寸导电型衬底加速扩产满足下游需求。（1）良率提升、设备国产化带来毛利率增长。半绝缘型衬底单位成本不断下降，带来毛利率快速上升，目前毛利率已达到国际龙头水平。成本下降一方面来源于公司持续投入高研发费用，技术工艺不断提升，良率实现增长。21年H1晶棒和衬底良率分别为49.9%和75.5%。另一方面，公司SiC衬底生长的核心设备长晶炉已实现国产替代，设备折旧率下降。（2）半绝缘型衬底已成为全球主要供应商，客户结构稳定。公司半绝缘性衬底市场份额全球前三，产品性能达到国际先进的水准，在国内较早实现了SiC衬底的批量供应，与大客户已有长达十年的稳固合作关系，客户资源优质且关系稳定。（3）导电型衬底产能大幅提升，拥抱新能源市场。公司顺应下游产业链需求，产能不断提升，在建的临港项目主要用于生产6英寸导电型SiC衬底材料，预计2026年达产后产能将超过30万片/年。目前公司6英寸导电型SiC衬底已获多家客户验证通过，22年开始批量供应，在手订单充足。受益于下游新能源汽车及光伏行业景气度旺盛，导电型产品有望成为未来业务最大增量。
钓鱼蜜-布莱恩特2023-05-18 15:01由于材料方面的限制，硅基功率器件的电学性能已逐步接近由材料特性决定的理论极限( 如电压电流隔离能力、导通损耗、功率器件开关速度等)，而基于碳化硅晶片的第三代半导体具有高效率、低功耗的特点，上限大幅优于硅基材料，在高端应用领域竞争优势十分明显，如5G通信（射频）、国防军工、新能源电机、逆变器等应用。但是绝对市场规模仍然不足，相对硅片全球市场规模已达上百亿美元，碳化硅衬底的全球市场销售额仍较小，主要系碳化硅行业供给侧成本仍较高，制约了目前的市场购买力和需求的释放。未来随着下游需求景气度的持续提升，加上行业产能的扩张、降低成本，预计未来行业整体呈现快速增长态势，碳化硅性能优势突出，在高端应用领域的渗透率也将持续提升。$天岳先进(SH688234)$
才哥tkb2023-05-18 14:57$天岳先进(SH688234)$ 公司作为我国碳化硅衬底领域的领军企业，在国家亟需的时候，担当起国家核心战略物资的保障供应重任，批量供应了半绝缘型碳化硅衬底材料，成功实现该产品的自主可控。
在国外部分发达国家对我国实行技术封锁和产品禁运的背景下，公司自主研发出半绝缘型碳化硅衬底产品，实现我国核心战略材料的自主可控，有力保障国内产品的供应，确保我国宽禁带半导体产业链的平稳发展。中长期继续看好，可以逢低介入。