不少人会提出质疑，女王看这么多大师写的投资书，是否会心智混乱，就像慕容复一样，学了很多武功，但并不能灵活运用。
我的回答如下，投资大师，特别是经过市场洗礼的大师，他们的真知灼见和丛林经历值得我们学习，翻开书的瞬间，就等于启动了与大师进行灵魂交流的按钮，通过深度学习，汲取适配自己的养分，然后不断实践，融会贯通，过五关斩六将，最后内化成自己的武功，就像杨过一样！
最可怕的是，还没开始学习，就画地为牢，坐井观天！我很喜欢巴菲特说的：终生学习！
女王很笨，但是勤能补拙，笨鸟先飞！
前两天我梳理了：
1、普莱斯：成长股之父普莱斯的投资精华分享（总结版）!
2、安东尼波顿：选股大师安东尼波顿的投资精华分享（总结版）！
今天分享低市盈率猎手约翰聂夫的投资策略。
约翰聂夫，被誉为低市盈率猎手，执掌温莎基金前20年年化收益率17%，加上之后的10年，30年年化近14%，平均每年超过同期标普3个点。虽然31年中有9年投资收益没跑赢标普500，但这不影响约翰聂夫创造的56倍收益，是标普的2倍，也是同时期美国No.1基金！
先分享一个聂夫开篇就讲的故事，我觉得寓意颇深，很适合人类看！
约翰聂夫：教训总是有用的，但前提是投资者必须记住它们，但股市向来有健忘的臭名，重复的历史已经给了我们明证。虽然学术界一向鼓吹市场的有效性，但根据我的经验，市场的愚蠢从没有过收敛。
投资者往往自取其败，有两个猎手雇了架飞机带他们去加拿大荒野的驼鹿狩猎区打猎。到达目的地后，飞机驾驶员和他们约定两天后回来接他们。不过他警告，飞机只能允许每人带一只驼鹿，否则飞机引擎将不堪重负而无法顺利回家。
飞行员准时在两天之后返回。虽然他给过警告，但两个猎手依然每人猎杀了两只驼鹿。“太重了。”飞行员说。“不过去年你也这么说。”其中一个猎人郑重地说，“忘了吗？我们每人多给了1000 美元，你就把所有4只驼鹿都载上了天。”
虽然有些犹豫，飞行员还是答应了。飞机终于起飞，但一个小时后油就耗完了。发动机噗噗作响，一头栽了下来。
两个猎手虽然满眼金星，但倒没有受伤，他们从飞机残骸中爬了出来。“你知道我们在哪儿吗？”其中一个问。“不确定，”另一个说，“不过这儿和去年坠机的地方很像。”
关于约翰聂夫，我们需要掌握以下3点：
1、永恒的投资原则。
约翰聂夫：温莎基金从不异想天开，从不追赶时尚，更不会听天由命地满足于和大市保持齐平。不管市场节节高升、狂跌不止还是默默无闻，我们始终坚持一种经久耐用的投资风格。
我们的选股方法包括以下主要要素：
1）低市盈率；（一般不超过20）
2）基本增长率超过7%；
3）收益有保障；
4）总回报率相对于支付的市盈率两者关系绝佳；
女王：总报酬率(收益增长率 +股息率) /市盈率 ＞0.7 时才可考虑买入，大于2更好！当收益增长率为负或股息率减半或为零时卖出。(周期性行业则反之)
5）除非从低市盈率得到补偿，否则不买周期性股票；
女王：其实，聂夫非常偏好周期股，因为周期有起伏，我们可以赚均值回归的钱，确定性很高。
6）成长行业中的稳健公司；
7）基本面好。
约翰聂夫：在失足中我们得到了一个最大的教训，不要犯基本面上的错误！
2、聂夫成功的3个关键。
1）31 年始终如一地坚持“低市盈率投资策略”！
约翰聂夫：事实上，我们投资的驱动力依然是那不变的收益率、股息率和增长率，这种评估框架始终在我们的投资道路上指引着我们。我们不会改变初衷，转而看重一家公司的现金流量或是资产价值。
女王：别看聂夫偏好低市盈率，其实他很喜欢增长（g），价值和成长从来不是敌对关系，如果二者兼之，真是完美，只是这样的机会并不多，只有鬣狗才能嗅到！
2）逆向投资：卖强买弱！
约翰聂夫：如果说这个市场有什么经典的教训，那么从某些点看，就是均值回归现象。或早或晚，总会有一些事件发生，然后一个公司的增长率，尤其是飞速发展的公司的增长率，将会慢慢沉寂。
3）衡量式参与原则：股票分四类投资轮动。
约翰聂夫：事实上我们拥有的所有股票不外乎四大类（按在本投资组合中的重要性排序）
①周期成长股；(不看 pe，核心对企业进行收益正常化处理，再看估值高低)
②慢速成长股；
③低知名度成长股；
④高知名度成长股。
3、聂夫的卖出策略。
1）每一只股票都是为了卖出而拥有！
约翰聂夫：温莎的每一只股票都是为了卖出才拥有。在投资这行中，如果你买进的热情不能适时化作卖出的热情，那么你要么特别幸运，要么末日来临。在你想要吹嘘某只股票买得多漂亮时，也许正该卖出了！
2）出售股票最终原因只有两条：基本面变坏；价格到达预定值。
3）不要试图卖在最高点！
我们不会试图抓住最后一个美元，我们心满意足地离开，还留下一段鱼尾，让那些对优良基本面终有感悟的购买者享受最后的午餐。在股价顶部逃走不是我们的游戏法则。追求投资利润最大化将面临之后不断下跌的风险，这是让人悲痛欲绝的事情。
