干货教程:如何判断转债当前估值,是否可以入场抄底?

大家好,我是启四,长期分享套利机会。

一、问题

今年以来转债持续大跌,以下这些问题逐渐成为很多人关心的话题:

什么时候可以放心入场抄底?转债目前的估值处于什么位置如何判断?怎么根据转债估值进行仓位管理?

之前一种流行的看法是按集思录双低均值来判断是否可以入场,即低于 160 可以开始建仓,低于 155,150 时逐步加仓,这也是双低策略的建仓方法。

如果按照这种看法,当前集思录转债平均价格 127.3 元,平均转股溢价率 62.32%,双低均值为 189.62,历史双低均值最高是 190.09,那现在妥妥的应该立马清仓离场。

但事实是这样吗?

二、求证

我五一假期用转债价格中位数、双低值中位数、双低值平均数做了三个估值图,大家来看:

价格中位数估值

双低值中位数估值

双低值平均数估值

先介绍一下怎么看图:

每张图的蓝色线条是等权指数,彩色线条是估值线,处于不同范围会生成不同的颜色,估值从低到高,颜色从绿到红,估值越高,颜色越红;时间选取的是 2017-12-29 到 2022-04-29;左上角,一星到五星,星级越高,投资价值越高,星级后面的数字指的是估值区间。

三、调研

如何判断哪种估值方法更准确?

1、先看趋势跟随

明显可以看到:

图一趋势跟随的最好,基本上和等权指数做到了同涨同跌;

图二和图三都出现了大量的两条线交叉的情况,说明趋势跟随的一般。

2、再看历史估值准确度

选几个大涨大跌的区间:

比如 2020-01-22 到 2020-02-04 的大跌,图一位于二星级,图二和图三都位于四星级,图一提示出了风险,胜出;

比如 2021-01-22 到 2021-02-04 的大跌,图一和图三位于三星级,图二位于四星级,图一图三提示出了风险,胜出;

比如 2021-01-05 到 2021-07-14 的大涨,图一和图二位于三、四星级,而图三大部分时间处于三星级,提示机会不明显,图一图二胜出;

3、最后看当前估值走势

图二和图三在 2022-04-13 以后,和等权指数走出了背离效果,而图一依然和等权指数同涨同跌。

4、总结

图一的价格中位数估值胜出,趋势跟随几乎完美,提示机会和风险的时间都比较到位。

四、解惑

1、什么时候可以放心入场抄底?

根据价格中位数估值,当前位置处于三星级,已经可以入场了,当然还可以继续耐心等估值进入四星级再梭哈。

2、转债目前的估值处于什么位置如何判断?

如上所述,根据价格中位数进行判断。

3、怎么根据转债估值进行仓位管理?

假设有 100%的仓位并且不择时,转债进入一星级应该持有 20%的仓位,二星级应该持有 40%的仓位,三星级应该持有 60%的仓位,四星级应该持有 80%的仓位,五星级应该持有 100%的仓位。

当然,具体怎么管理仓位因人而异,解决了估值的难题,仓位管理已经容易很多了。

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精彩评论

鴻福睿2022-05-04 10:50

跟着四哥走,转债天天有!

全部评论

启四-可转债2022-11-24 19:58

集思录

傻傻的妞2022-11-24 19:34

转债价格中位数、双低值中位数如何获得

平常平静平和2022-07-05 07:21

四哥,多向你学习!

启四-可转债2022-05-26 08:14

集思录可以查中位数价格

咖喱他爸2022-05-26 07:56

请问这些指标在哪个网站可以查询?