大家好，我是启四，长期分享套利机会。
一、转债申购
明天双箭转债申购，当前转股价值 101.90，建议积极申购。
二、万孚转债下修
明天万孚转债下修，但是并未下修到底，修正后的转股价为 52 元/股，正股万孚生物今日收盘价 36.93 元，36.93/52*100=71.019，对应转债现在的价格 126.29，溢价将高达 77.83%。
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万孚转债今日溢价为 145.02%，此次未下修到底，目的就是为降低溢价，提升转股价值，好为将来的强赎打好基础。
那么明天会不会大跌呢？我判断有可能回到 122 元以下，但是不会大跌。
原因有以下几点：
1、万孚生物在 2022-01-21 发布公告将下修转股价，在下一个交易日 2022-01-24，转债大涨 8.91%，那么此次下修不到底，可能价格又会回到之前的水准。
数据来源于雪球
2、这么高的溢价有没有可能大跌呢？我觉得不会。
因为即使转股价下修到底 46.27 元，转股价值也只有 79.81，转股溢价率将达到 58.24%，看起来依然很高，市场已经对此已有所预期。
另外，万孚转债上市首日转股价值就不太高，此后转股价值也一路下降，转债却能稳稳维持在 120 元左右，主要得益于纯债价值的稳定升高（下图的黄线）。
纯债价值已经由上市首日 2020-09-23 的 87.64，上升到今天 2022-02-10 的 96.24。
数据来源于东方财富
综上，万孚转债明天可能会小跌，但不会大跌。
三、万孚有没有机会？
万孚转债的回售期在 2024-09-01，还早着呢，和岭南转债一样，它也是莫名其妙地宣布下修，很明显，这次下修的目的就是为了促进转股。
因为，上市公司认为股价上涨到原始转股价之上的难度比较大，而且下修需要经过董事会和股东大会批准，流程耗时较长。为了促进日后转股，所以提前降低一些转股价格，为以后的强制赎回或者债券到期做好准备。
岭南转债 2021-11-15 宣布下修，此后转债走势一路向上，我在之前的文章岭南转债，大概率要强赎，明天会大涨吗？判断过，它大概率是要强赎的，万孚可能也是想这么做。
但不同的是，万孚下修后转股价值太低，想达到强赎的条件，正股要涨 130/71.019-1=83%才行，难度太大。
所以，我暂时不考虑介入。
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