【学无“指”境·05期】硬核的中证500,怎么买更有机会获得超额收益?

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近来的市场,依然没有摆脱震荡的框架,板块轮动的节奏更是猜不准也摸不透。

板块轮动有多快?

我们看2021年四季度以来,行业和板块的轮动可谓不断加剧。据国信证券统计,根据相邻两月中信一级行业涨跌幅排名的相关系数观察行业轮动的快慢,结果如下图所示,可以看到2021年四季度以来中信一级行业相邻两个月涨跌幅排名相关性持续为负,板块行情切换节奏在不断加快。

行业当月涨跌幅和前一个月涨跌幅排名相关性

(数据来源:国信证券

在这样的背景之下,越来越多的投资者开始倾向于投资指数产品。其中,中证500指数凭借显著的配置价值,市场关注度得到了快速提升。

那么,看好中证500的理由主要有哪些?当前是否值得“上车”呢?

首先,在行业分布方面,中证500指数定位于全市场中盘股,行业分布均衡,成份股同时覆盖传统行业和新兴行业,兼具价值和成长属性,投资价值显著。

其中,医药生物行业长期占比较高,电子、电力设备、有色金属与非银金融行业紧随其后,占比接近。

(数据来源:Wind,截至2023.3.31)

由此不难看出,中证500涵盖了不少中国新兴产业的公司、贴合国家倡导发展的产业板块,同时较大程度符合了中国经济基本盘的发展,并较好兼顾了价值与成长,让投资更均衡。

其次,业绩表现方面,中证500自基日以来,截至2023年6月6日,其累计收益达498.34%,年化收益10.51%,长期收益显著。(数据来源:Wind)

再次,就估值层面来看,中证500指数现阶段估值处于历史底部区间,截至2023年3月31日,指数滚动市盈率仅为23.44倍,位于近十年24.26%的分位水平,比近十年75%以上的时间都便宜,不失为低位布局的好时机。

(数据来源:Wind,截至2023.3.31)

此外,宏微观环境利好,也有利于中小盘有望持续向好。对此,国信证券认为,当前10年期国债收益率仍处于下行周期中,市场资金面较为宽松,此外中证500未来两年盈利增速占优,流动性宽松叠加盈利预期大幅改善的背景下,中小盘有望持续占优。

量化策略加持,指数增强可期

对于普通投资者来说,想要把握中证500的投资机会,不妨考虑一下指数增强基金。指数增强基金的核心“使命”在于力争提高投资的有效性。

万家中证500指数增强为例,这只基金采用中证500指数增强的投资策略,运用量化多因子选股模型,在力求对中证500指数进行有效跟踪的基础上,通过数量化的方法进行积极的指数组合管理与风险控制,力争实现超越目标指数的投资收益,谋求基金资产的长期增值。

万家中证500指数增强在保持相对中证500指数较小跟踪误差情况下,控制行业权重偏离度、个股集中度,通过量化多因子选股的方式选取一篮子股票组合。在组合的行业和风格上相对于中证500指数保持了均衡的配置,在量化选股方面精选行业内质优个股,持股较为分散。

后续投资运作将继续坚持以量化多因子选股为策略基础,积极参与科创、创业板以及主板打新等事件性机会,追求长期稳健的超额收益。

在业绩表现方面,万家中证500指数增强基金自2019年5月23日成立至今,截至2023年3月31日,A类收益率为91.16%,同期业绩比较基准涨幅为26.70%,同期中证500指数涨幅为27.40%。(基金业绩来源于定期报告,基准、指数来源于Wind,现任基金经理乔亮(2019.9.6至今),业绩比较基准:中证500指数收益率*95%+一年期人民币定期存款利率(税后)*5%)

业绩背后,是基金经理乔亮优秀的管理能力。乔亮,拥有16年投资管理经验及丰富的海外金融机构投资经验,掌管万家基金量化投资团队。乔亮擅长多因子量化建模、多策略量化投资,主动适应不同市场风格,追求长期、稳健的超额收益。

近两年,量化投资的风口不断变化,市场中不少量化策略开始加入更多主观投资的因素,但乔亮始终保持着量化策略的“纯粹性”。

所谓“纯粹性”,简单说就是崇尚完全量化的模式,尊重市场、尊重模型给出的判断,尽量减少人为干预。具体到组合的行业偏好、持仓变化、换手频率等问题,一切都是量化模型给出的答案。

“之所以坚持量化的纯粹性,是因为如果一味追求超额收益而进行人为干预,罔顾模型得出的客观数据,即便短期内取得了较好成绩,最终也只是饮鸩止渴。就好比你嫌自己的手表走得太慢,于是就在齿轮上做手脚,人为提速,这种人为干预的方式最终只会破坏原有的运行系统”,基金经理乔亮如是说。

“不过,纯粹性不代表一成不变。我们的量化模型一直在不断迭代。一方面持续开发新的量化策略,另一方面则会将市场中新的方法,比如北向资金流向、大数据、机器学习的方法融入到相对传统的量化方法里面,持续进化”,乔亮补充道。

综上来看,中证500指数行业分布均衡,估值处于历史底部区间,再结合当前市场状态,其投资价值正在稳步上升,值得保持关注。

【往期回顾】

【学无“指”境】04期 “中特估”持续火热,红利崛起,你准备好了吗?

【学无“指”境】03期 中证500进入“击球区”,你准备好“挥棒”了吗? 

【学无“指”境】02期 “小而美”的中证1000,怎么买更有机会获得超额收益? 

【学无“指”境】01期 资产配置选指数,300 or 500 or 1000,哪个是你的菜?

【互动活动】

近来,市场板块轮动的节奏令人捉摸不透,当A股宽基指数还在震荡反复的时候,中小市值风格已经逐渐占据上风。以中证500为代表的中小盘,估值处于历史底部区间,具备相对的投资性价比,值得关注。

那么问题来了,相比于大盘股,你认为中小盘投资的优势在哪里呢?你会如何对其进行投资呢?

在评论区留言,大声说出你的看法,瓜分88元奖池~

【参与方式】

活动期间,留言发表内心真实的想法,并晒加 $万家中证500指数增强A(F006729)$ 的加自选截图,即可参与活动。快快行动起来吧!

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精彩讨论

全部讨论

坚持住马上涨2023-06-13 13:31

中证500指数a股是代表性的大型指数,代表了“中小盘成长”的市值风格。中证500选取a股市场沪深300的成份股后,最大的500只股票形成了这个指数。
1. 成长性强。相较于大盘股,小盘股公司在成长性方面可能有更大的发展空间,涨幅较高。
2. 投资回报率高。由于风险大、收益高,在适当的市场环境和时机下,小盘股的投资回报率可以非常可观。https://xqimg.imedao.com/188a5cc546536f3e3fd3f968.jpeg!thumb.jpg{查看图片}

和秀居2023-06-12 12:09

$万家中证500指数增强A(F006729)$看好中小盘量化的发展,中小盘成长类指数更适合用量化策略来做。通常这类标的数量多、行业分散、覆盖广,跟踪研究的难度相对较大,使用量化策略可以更全面、且精准地覆盖各个子行业,把握住容易被主观忽略的投资机会。 之前研究过中欧基本面量化的特点,两个关键词概括——基本面驱动+大数据赋能。也就是说,通过对各个行业单独建模,将基本面逻辑抽象成模型,实现更精准地跟踪行业,而且可以同时覆盖大量行业,使得投资更加分散,不集中于单一赛道。@万家基金

小牛奔腾0682023-06-12 11:57

$万家中证500指数增强A(F006729)$我觉得500指数的优势挺大的,首先极其的分散,风险小,而指数构成上,主要包括一些很有成长性的公司,既有弹性。也有业绩,考虑到未来美加息退出,500指数的弹性会更好,所以我更看好500指数的投资机会@工资买股票10年计划 @发工资买股票 @分红等于发工资

只需要五次2023-06-12 11:21

中证500指数样本股票是由A股中剔除沪深300指数成份股,以及总市值排名前300名的股票后,市值靠前的500支股票构成。综合反应A股市场一批中小盘市值公司的股价表现。
广泛分布于:医疗保健、电子、电力设备、有色金属、非银金融,等行业。其行业构成相当均衡。
中证500指数所囊括的公司,估值相对合理;利润增长的较快;估值与业绩增长水平更加匹配:从PE和PB估值来看,分别处于32%和8%的分位值;0.60倍的PEG水平显然处于较低水平。
相对于大盘风格明显且行业分布更偏重于金融行业的沪深300指数而言,中证500不仅行业分布更均衡,而且成长性和成长潜力也更加突出。并且以医药生物、信息技术、电力设备等行业分布的特征也更加契合当前以及未来国家的发展战略。$万家中证500指数增强A(F006729)$

坚持住马上涨2023-06-11 20:41

中证500指数a股是代表性的大型指数,代表了“中小盘成长”的市值风格。中证500选取a股市场沪深300的成份股后,最大的500只股票形成了这个指数。
1. 成长性强。相较于大盘股,小盘股公司在成长性方面可能有更大的发展空间,涨幅较高。
2. 投资回报率高。由于风险大、收益高,在适当的市场环境和时机下,小盘股的投资回报率可以非常可观。https://xqimg.imedao.com/188a5cc546536f3e3fd3f968.jpeg!thumb.jpg{查看图片}