【学无“指”境·05期】硬核的中证500,怎么买更有机会获得超额收益?

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近来的市场,依然没有摆脱震荡的框架,板块轮动的节奏更是猜不准也摸不透。

板块轮动有多快?

我们看2021年四季度以来,行业和板块的轮动可谓不断加剧。据国信证券统计,根据相邻两月中信一级行业涨跌幅排名的相关系数观察行业轮动的快慢,结果如下图所示,可以看到2021年四季度以来中信一级行业相邻两个月涨跌幅排名相关性持续为负,板块行情切换节奏在不断加快。

行业当月涨跌幅和前一个月涨跌幅排名相关性

(数据来源:国信证券

在这样的背景之下,越来越多的投资者开始倾向于投资指数产品。其中,中证500指数凭借显著的配置价值,市场关注度得到了快速提升。

那么,看好中证500的理由主要有哪些?当前是否值得“上车”呢?

首先,在行业分布方面,中证500指数定位于全市场中盘股,行业分布均衡,成份股同时覆盖传统行业和新兴行业,兼具价值和成长属性,投资价值显著。

其中,医药生物行业长期占比较高,电子、电力设备、有色金属与非银金融行业紧随其后,占比接近。

(数据来源:Wind,截至2023.3.31)

由此不难看出,中证500涵盖了不少中国新兴产业的公司、贴合国家倡导发展的产业板块,同时较大程度符合了中国经济基本盘的发展,并较好兼顾了价值与成长,让投资更均衡。

其次,业绩表现方面,中证500自基日以来,截至2023年6月6日,其累计收益达498.34%,年化收益10.51%,长期收益显著。(数据来源:Wind)

再次,就估值层面来看,中证500指数现阶段估值处于历史底部区间,截至2023年3月31日,指数滚动市盈率仅为23.44倍,位于近十年24.26%的分位水平,比近十年75%以上的时间都便宜,不失为低位布局的好时机。

(数据来源:Wind,截至2023.3.31)

此外,宏微观环境利好,也有利于中小盘有望持续向好。对此,国信证券认为,当前10年期国债收益率仍处于下行周期中,市场资金面较为宽松,此外中证500未来两年盈利增速占优,流动性宽松叠加盈利预期大幅改善的背景下,中小盘有望持续占优。

量化策略加持,指数增强可期

对于普通投资者来说,想要把握中证500的投资机会,不妨考虑一下指数增强基金。指数增强基金的核心“使命”在于力争提高投资的有效性。

万家中证500指数增强为例,这只基金采用中证500指数增强的投资策略,运用量化多因子选股模型,在力求对中证500指数进行有效跟踪的基础上,通过数量化的方法进行积极的指数组合管理与风险控制,力争实现超越目标指数的投资收益,谋求基金资产的长期增值。

万家中证500指数增强在保持相对中证500指数较小跟踪误差情况下,控制行业权重偏离度、个股集中度,通过量化多因子选股的方式选取一篮子股票组合。在组合的行业和风格上相对于中证500指数保持了均衡的配置,在量化选股方面精选行业内质优个股,持股较为分散。

后续投资运作将继续坚持以量化多因子选股为策略基础,积极参与科创、创业板以及主板打新等事件性机会,追求长期稳健的超额收益。

在业绩表现方面,万家中证500指数增强基金自2019年5月23日成立至今,截至2023年3月31日,A类收益率为91.16%,同期业绩比较基准涨幅为26.70%,同期中证500指数涨幅为27.40%。(基金业绩来源于定期报告,基准、指数来源于Wind,现任基金经理乔亮(2019.9.6至今),业绩比较基准:中证500指数收益率*95%+一年期人民币定期存款利率(税后)*5%)

业绩背后,是基金经理乔亮优秀的管理能力。乔亮,拥有16年投资管理经验及丰富的海外金融机构投资经验,掌管万家基金量化投资团队。乔亮擅长多因子量化建模、多策略量化投资,主动适应不同市场风格,追求长期、稳健的超额收益。

近两年,量化投资的风口不断变化,市场中不少量化策略开始加入更多主观投资的因素,但乔亮始终保持着量化策略的“纯粹性”。

所谓“纯粹性”,简单说就是崇尚完全量化的模式,尊重市场、尊重模型给出的判断,尽量减少人为干预。具体到组合的行业偏好、持仓变化、换手频率等问题,一切都是量化模型给出的答案。

“之所以坚持量化的纯粹性,是因为如果一味追求超额收益而进行人为干预,罔顾模型得出的客观数据,即便短期内取得了较好成绩,最终也只是饮鸩止渴。就好比你嫌自己的手表走得太慢,于是就在齿轮上做手脚,人为提速,这种人为干预的方式最终只会破坏原有的运行系统”,基金经理乔亮如是说。

“不过,纯粹性不代表一成不变。我们的量化模型一直在不断迭代。一方面持续开发新的量化策略,另一方面则会将市场中新的方法,比如北向资金流向、大数据、机器学习的方法融入到相对传统的量化方法里面,持续进化”,乔亮补充道。

综上来看,中证500指数行业分布均衡,估值处于历史底部区间,再结合当前市场状态,其投资价值正在稳步上升,值得保持关注。

【往期回顾】

【学无“指”境】04期 “中特估”持续火热,红利崛起,你准备好了吗?

【学无“指”境】03期 中证500进入“击球区”,你准备好“挥棒”了吗? 

【学无“指”境】02期 “小而美”的中证1000,怎么买更有机会获得超额收益? 

【学无“指”境】01期 资产配置选指数,300 or 500 or 1000,哪个是你的菜?

【互动活动】

近来,市场板块轮动的节奏令人捉摸不透,当A股宽基指数还在震荡反复的时候,中小市值风格已经逐渐占据上风。以中证500为代表的中小盘,估值处于历史底部区间,具备相对的投资性价比,值得关注。

那么问题来了,相比于大盘股,你认为中小盘投资的优势在哪里呢?你会如何对其进行投资呢?

在评论区留言,大声说出你的看法,瓜分88元奖池~

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精彩讨论

全部讨论

2023-06-09 20:28

$万家中证500指数增强A(F006729)$
我认为中小盘股票的优势很明显,我很看好中证500指数未来的投资价值。
中证500ETF所跟踪的中证500指数,中证500指数成分股权重分散,排名第一的权重占比不足1%,指数表现更不易受少数权重股走势影响,分散效果更佳。
在成长性方面,中证500指数是A股市场上最具代表性的中盘指数,业绩弹性大,较大的成长空间。其成长性优于大盘股,历史更长,估值优于创业板。中证500指数则明显倾向于新兴行业,在材料、工业、信息技术、医疗保健等行业领域占比均远高于沪深300指数。
站在新的历史发展十字路口,全球都在寻找突破方向。谁能抓住新一轮科技革命和产业变革的机遇,谁就能引领未来。我国在新兴科技行业上的投入也在逐年增大,例如在形成共识的新能源、新能车、生物科技、信息技术、新材料、高端装备和节能环保等方面,近年来都在持续不断迎来政策支持。@万家基金

$万家中证500指数增强A(F006729)$ 我觉得500指数是个挺不错的标的,足够的分散,同时涵盖了众多极具成长性的公司,比较平衡,以目前的估值水平,安全边际挺高的,考虑到未来美加息退出,我觉得500指数是一个极好的投资机会@一抹花香V @发工资买股票 @天天向上

2023-06-09 16:07

看好中小市值的投资价值。$万家中证500指数增强A(F006729)$
中证500指数所代表的中小市值公司,其中接近30%属于中游制造业,汇聚了大量制造业专精特新企业,并且电子、医药生物、电气设备等科技属性较为突出的新经济产业在其中占比较高,从市值分布和行业板块维度,均与“专精特新”企业重合度较高。 目前中证500指数处在历史极低分位值,从估值和盈利情况看,中证500未来的预期盈利情况处于较高水平,加之国家政策扶持,长期来看,当前位置应该是极具性价比的“黄金坑”。目前一键买入$万家中证500指数增强A(F006729)$ 长期必然收获满满。

2023-06-09 16:05

$万家中证500指数增强A(F006729)$ 中证500指数增强 估值低,成长性好,指数增强,主动性管理,必将取得优异成绩。
我认为接下来还是中小市值风格的股票走势会更强一些,正如费雪选择做成长股,就是看中了它的高弹性,高成长性,股价也会随之快速增长,尤其是在当下经济复苏主旋律下,中小市值股票涨幅会比较大,
我对中证500指数更看好一些,从预期增速来说,应该说中证500指数一直还是处在相对比较低的位置,从这两方面来看,中证500指数是很优秀的投资标的。