【学无“指”境·01期】资产配置选指数,300 or 500 or 1000,哪个是你的菜?

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指数投资一时爽?一直投资一直爽!300 or 500 or 1000,快来pick你的心头好!

五年前,提到量化产品,多数人会想到市场中性。三年前,提到量化产品,多数人第一反应就是500指增。如今,再提到量化产品,大家的思考又不同了,指数带来了不一样的投资思路和体验。感受到大家对指数投资的热情,我们的最新栏目【学无"指"境】也就应运而生~将不定期和大家分享指数投资的“那些事儿”!

本期,我们就来和大家聊一聊宽基指数。众所周知,在众多量化产品之中,作为表征资本市场综合表现的重要标的和基础性投资工具的宽基指数一直是境内外投资者关注的重要领域。

2022年以来,受疫情及俄乌冲突等多重影响,板块轮动逐渐加速。在这种背景下,市场的短线情绪比较严重,一些板块出现了一日行情,操作不好就会成为“山顶冻人”。但客观来看,当前国内经济和政策预期的低点已过,数据验证下国内经济预期依然向好,超预期降准助力政策预期回升;全球流动性收紧预期的顶点已过,近期欧美银行风险对我国没有实质性影响,反而有利于提升A股在全球的配置价值;A股全面修复行情的第二波虽略有延后,但趋势已日益清晰。想要抓住经济复苏、市场上涨的收益,却跟不上板块轮动节奏的小伙伴,都又双叒把目光聚焦在了持仓透明、好理解、好观察的宽基指数上。

目前,A股市场已形成较为完善的宽基指数体系,市值分布格局日趋稳定:其中沪深300覆盖A股核心资产,具有较高分红能力;中证500中证1000指数凸显中盘与小盘股特征,引导资金助力我国中小企业发展。

从指数特征上来看

沪深300指数由沪深市场中规模大、流动性好的300支股票组成,代表大盘蓝筹股整体表现。共覆盖28个申万一级行业,行业分布均衡广泛;成份股汇聚优质行业龙头个股,竞争优势显著、抗风险能力强,尤其受北向资金青睐,长期投资价值好。

数据来源于wind,截至2023.2.28。行业为申万一级行业。

中证500指数定位于全市场中盘股,行业分布均衡,成份股同时覆盖传统行业和新兴行业,兼具价值和成长属性,投资价值显著。

数据来源:wind,截至2023.3.10。

中证1000指数成份股与“专精特新”公司高度相似,汇聚在医药生物、电力设备、电子等新兴行业,成长性、盈利能力和创新能力突出,未来发展潜力巨大。

数据来源:wind,截至2023.3.10。

从估值水平来看

沪深300中证500中证1000的估值水平均处于历史较低分位水平,安全边际较高,适合投资者逢低布局。

数据来源于wind,截至2023.2.28。

从历史涨幅来看

无论是沪深300中证500还是中证1000,对比公募基金权益型投资业绩代表的偏股基金指数,在近几年依然有不俗的表现。

数据来源于wind,截至2022.12.31。

总的而言,指数投资主要有三大优势,一是覆盖行业范围广,个股集中度低,受单一股票涨跌影响较小,且热点行业覆盖较高,中长期投资胜率较高;二是估值合理;三是过往收益表现占优。而在投资指数的过程中,投资者不再满足于跟踪指数的收益,指数增强型产品也就进入了大家的视野。指数增强型基金对标单一指数,好理解、好观察。对标指数就是对管理人的风控约束,紧密跟踪指数,投资风格不漂移;而指数增强的超额回报体现的则是管理人的策略实力。

全市场指数增强那么多,我们该如何选择?

在这里,为大家提供2个主要的参考方向:被规模验证的管理人以及能接受的超额风格。

量化大师西蒙斯曾公开表示,“我意识到我们可以管理中等规模的资金,但是无法管理千亿规模的钱;与此同时,我们的基金规模增长很快,这要求我们做出改变。于是,我们只接受员工的投资、拒绝了所有的外部投资者。”

也就是说,量化策略总有其规模上限,而规模的增长往往快于管理能力的提升。因此,选择经过规模验证过的管理人就显得尤为重要。

万家基金是国内较早布局量化业务的公募基金公司,公司立足做最纯粹的量化投资,持续迭代投资策略,以不断进化的模型灵活应对市场风格变化,主动量化、指数增强、场外指数、ETF产品线完备。万家基金量化业务负责人乔亮是斯坦福博士,拥有16年研究及投资经验,截至2022年12月31日,乔亮的基金管理规模已超百亿。

规模数据来源于乔亮在管基金2022年四季报。

乔亮擅长通过量化多因子选股构建组合,同时采用量化风险模型控制风险,追求获取在既定跟踪误差下的超额收益最大化。通俗地讲,就是使用几百个选股因子,相当于几百个小机器人去市场上找优质股票,自动筛选出当下的优质个股和组合,让它们自动“浮出水面”。然后基于这些机器人的推荐,综合考虑股票本身的波动性和风险,进行筛选。这只基金运用量化技术,其超额收益主要依靠选股,而非押注某些风格或行业,因此比较稳健,投资者的体验也较好。

基金业绩来源于万家基金、指数数据来自wind,截至2023.2.28。排名来源于银河证券。以上基金的银河三级分类均为增强规模指数股票型基金(A类)。

【互动活动】

相信通过这一期的【学无"指"境】,大家已经对选基&选人有了一定的了解。那么,300 or 500 or 1000,哪个是你的心头好?欢迎从市场风格、资金流向、行业分布、指数估值等维度展开大声说出你的看法,瓜分88元奖池~

下一期【学无"指"境】我们将详细聊聊宽基指数家族中的“万年老二”——中证500指数,是如何代表今年两大主线"周期"和"科技"的。

【参与方式】

300 or 500 or 1000,你会pick哪个?活动期间,留言发表内心真实的想法,并晒出 你看好的万家指数($万家中证1000指数增强C(F005314)$ /$万家中证500指数增强C(F006730)$ /$万家沪深300指数增强C(F002671)$中的一支 )加自选截图,即可参与活动。快快行动起来吧!

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万家中证1000成立于2018.1.30(2018.12.3由万家家裕债券型证券投资基金转型为本基金),A类2018-2022年净值增长表现分别为:-6.28%,40.77%,33.58%,29.98%,-8.65%;2018-2022年业绩比较基准收益率分别为:-4.45%,24.51%,18.63%,-19.63%,-20.44%;业绩比较基准为中证1000指数收益率*95%+一年期人民币定期存款利率(税后)*5%;现任基金经理乔亮(2019.8.21至今)。

万家中证500指数增强发起式成立于2019.5.23,A类2019-2022年净值增长率为:20.20%,33.71%,22.82%,-10.43%;2019-2022年业绩比较基准收益率为:5.65%,20.01%,14.90%,-19.25%;业绩比较基准为中证500指数收益率*95%+一年期人民币定期存款利率(税后)*5%;现任基金经理乔亮(2019.9.6至今)。

万家沪深300指数增强成立于2016.09.26(2018.07.09由万家瑞旭灵活配置混合型证券投资基金转型为本基金),A类2018-2022年净值增长率为:-19.58%,43.46%,43.49%,1.38%,-12.57%;业绩比较基准为沪深300指数收益率*95%+一年期人民币定期存款利率(税后)*5%;2018-2022年业绩比较基准收益率为:-15.58%,34.21%,25.94%,-4.80%,-20.54%;现任基金经理乔亮(2019.9.6至今)。

以上数据来源于各基金定期报告。

精彩讨论

嬌生慣養2023-03-30 10:02

我看好1000
我很看好$万家中证1000指数增强A(F005313)$ 未来的投资机会。
中证1000指数成份股以新兴产业分布为特色的成长性较高,其估值又是所有指数当中也是偏低的。
中证1000指数由全部A股市场中剔除中证800指数成份股后,规模偏小且流动性较好的1000只股票组成,综合反映中国A股市场中一批小市值公司的股票价格表现,被视作中国的“罗素2000指数”。@万家基金

全部讨论

永远的36度2023-04-03 20:51

趋向于弹性好的中证1000,由于是小盘新兴产业的代表宽基,包含科创板股票和专精特新股票,体现出了新兴成长特征。而内外部环境决定,市场在结构行情趋势下震荡,中证1000这类小盘的成长性和弹性更强,也更易获得超额收益$万家中证1000指数增强A(F005313)$

白天没诗人2023-04-02 19:51

$万家中证1000指数增强C(F005314)$ 
$万家中证500指数增强C(F006730)$ 
$万家沪深300指数增强C(F002671)$

在选择指数时应该根据自己的风险偏好、投资目标以及市场环境等多方面因素进行考虑。 沪深300指数、标普500指数和纳斯达克1000指数都是比较广泛的市场指数,每个指数都代表各自市场中的一组股票,具有不同的特点和风险收益特征。沪深300指数包含了中国大陆领先的300家股票,标普500指数则包含了美国500家蓝筹股,而纳斯达克1000则主要涵盖了科技板块中的大型公司。选择哪个指数应该结合自身的投资策略和目标来进行选择。 如果投资者渴望追求高回报,可能倾向于选择一些成长性强、风险相对较高的指数,例如纳斯达克1000。如果希望在相对稳定的市场中获得持续的回报,可能会选择规模庞大的蓝筹股指数,例如标普500指数。如果更关注中国股市的发展前景,可能会选择沪深300指数。 当然,不同的指数之间也存在一定的关联性和交叉影响,因此进行资产配置时也应该考虑到整体的风险分散和投资组合的平衡。最终选择哪种指数,还需要根据自己的具体情况和投资需求来做出相应的决策。


 

持续北上2023-04-02 13:17

我看好$万家沪深300指数增强A(F002670)$ 未来的发展前景。
沪深300指数作为A股市场的中流砥柱,由沪深股市里市值大,流动性强的300只股票组成,这些成分股业绩优秀,代表了中国的核心资产,这300只成份股覆盖到了A股市场上各行业的龙头企业,这些优秀公司的估值普通较低,这在目前的市场行情下属于进可攻,退可守的优势品种。
我认为目前价位,很多沪深300指数成份股目前的估值是偏低,具有非常好长期投资价值的。在目前的震荡市场行情下,以定投方式参与沪深300指数增强基金布局,赚取市场的平均收益,分享国内优质核心资产的长期增长红利。

虎年行2023-04-01 13:50

趋向于弹性好的中证1000,由于是小盘新兴产业的代表宽基,包含科创板股票和专精特新股票,体现出了新兴成长特征。而内外部环境决定,市场在结构行情趋势下震荡,中证1000这类小盘的成长性和弹性更强,也更易获得超额收益$万家中证1000指数增强A(F005313)

撒撒水2023-04-01 13:05

中证1000指数涵盖多个成长板块,以电力设备、医药生物、电子、计算机等成长性较强的细分领域以及化工、机械设备、有色金属等周期行业为主。目前中证1000指数包含67只科创板股票和184只专精特新股票,数量和权重占比均高于沪深300和中证500指数,更多体现出新兴成长的特征。

和秀居2023-03-31 10:18

我更看好中证1000指数$万家中证1000指数增强A(F005313)$ 中证1000指数就是一只相对来说偏成长的指数,并且其专精特新的含量最高,达到了18.40%,科创板的含量也最高,达到了6.70%,创业板含量仅次于国证2000的29.35%,达到了24.30%四大优点:
一.长期回报优
中证1000指数是小市值公司的代表指数,呈现了较高的收益弹性,2005年至2021年底年化收益率13.41%, 高于其他宽基指数,甚至高于全部A股长期年化收益。
二.行业分散,侧重新兴成长
行业覆盖广且分散:中证1000指数覆盖了所有31个申万一级行业,行业分散,侧重新兴成长。
主要成分行业表现突出:占比超10%的主要成分行业为电力设备(10.9%)、医药生物(10.8%)和电子 (10.4%),近3年表现突出。
三.个股集中度低,分散风险
基数大,个股集中度低:中证1000指数成分股1000只,前十大重仓股占比均为0.5%左右,前十大重仓股共同占比仅仅达到4.84%。
分散持股,降低风险:即使个别股票出现重大负面事件,但由于权重较低,对指数影响也极为有限,因而降低了非系统性风险,更适合广大普通投资者。
四.低估值,投资性价比高
估值低,具备吸引力:中证1000指数当前估值约30倍,处于历史12%分位(近10年),具备投资性价比,可在低位积攒筹码,迎反弹爆发机遇。