六六的长坡

巴菲特：关于投资的一些思考（一文浓缩了价值投资的精髓）

一、巴菲特投资思维
巴菲特“简单却不容易”的价值投资理念有以下几个层层递进的思维组成：
思维一、最聪明的投资，是把它当做生意一样看待，即“买股票就是买企业”。
思维二、一个投资生意要考虑的是其未来的产出，即“未来自由现金流（净现金流）折现”。
延伸阅读：《巴菲特谈...

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下半年，行业供求及价格清晰，剩下的企业端看成本控制，以及产能释放的节奏。
$牧原股份(SZ002714)$ $温氏股份(SZ300498)$

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回复@小微2025: CN股票市场的糟糕回报很大程度上是CN高投资的增长模式的结果，这一增长模式依赖廉价资本、债务豁免和永不停止的资产增长。且ZF活动干预了创造性毁灭的经济进程，低回报的企业在各种ZC加持下仍然能够存活。《资本回报》
超额的资本支出和投资回报之间存在反向关系。正确的做法是...

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回复@六六的长坡: “国内需求相对稳定，但供给制约程度更高的细分行业。如动物蛋白板块，1) 需求风险在去年有较充分的释放，今年需求相对稳定。2)更为关键的是供给端，行业持续亏损引发产能大幅去化已确定，叠加近端负面扰动层出不穷，猪粮比正处于回升期， 产品价格已进入右侧。3)部分龙头公司的...

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在微博上看到一句特别震撼的话：一个行业资本开支最大的时候，就是这个行业最危险的时候。
回头看看过去几年（更远的例子更多了），光伏、锂矿、新能源车、养猪、电子、化工、白酒、地产、互联网、创新药等等，当年扩产有多豪迈，后面衰退就有多落寞。资本市场这样的例子数不过来。
明白了...

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老大老二业绩反转，广东福建肥猪破20，供给实质性收缩，缺口会越拉越大。 提示：无意推荐任何股票，只是数据和逻辑展示而已。

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短逻辑：市场缺猪，真实存栏要低于各种公开口径；这轮周期可能比大众认为的要长，二育都没上来，能繁没可能快速上来。
中逻辑：企业修复资产负债表，降低资本开支，释放现金流。
长逻辑：集团化集中度提升，综合优势占优、成本领先的公司长期roe高于行业平均回报，企业文化、治理结构优秀...

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猪价业绩成本慢慢都是明牌了，长中短期逻辑都通顺，行业最惨的时候也有几十个亿的净现金流，现在每天赚一个多亿，现款现货，这种生意，真的很难找到了。$牧原股份(SZ002714)$

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回复@甘尼克斯Gannicus: 一个几万亿的行业，对股东而言，最后真的“无一生还”？资本结构稳健的、资产质量较佳的港资地产商是不是可以看起来啦？$恒隆集团(00010)$ $天安(00028)$ $汤臣集团(00258)$//@甘尼克斯Gannicus:回复@六六的长坡:毕竟国企深圳地铁当了接盘侠，散户为国接盘，义不容辞。

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悲伤的故事总是相似的，而快乐的人生不尽相同不过，成人的世界里，真的道歉管用？没人要负责任吗？那些收钱办事的媒体还宣扬“优等生”吗？

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这篇文章把长中短期逻辑和操作说透了，点赞
长逻辑一定要通畅，能赚愿分；中期比价优势突出，可以覆盖到多个可选标的，在中间优中选优；短期看，自由现金流和股价之间需要形成某些催化剂，如行业景气度上升，企业现金流反转、公司现金流转变为股东回报、现金流超预期的增长、估值低残回...

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观霖兄的大作刚好有朋友@-Input-石古 分享，买了一点。高现金含量，高分红预期，优秀的股权结构，行业处于顺周期，尽管生意模式不是最优的那一类，但DDM算得过账，投资收益预期比较理想。另外，账上3亿美金只能有1亿多用于分配（可供分派储备），好在今年生意不错，仍能贡献现金流

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【屠宰量是供应指标，不是需求指标】关于六月供应，市场上几种看法：1、高温前肥猪加速出栏；2、二育和压栏出栏；3、集团厂做业绩出栏；4、疫情影响提前出栏。都是指向供应增加的。
但是屠宰数据还是明显下滑的（生猪全口径出栏都要进屠宰场）；价格是企稳回升的。
这个现象看似矛盾，其实...

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回复@六六的长坡: 业绩大超预期，各条线稳步推进、改进，只是因为一个70%以上的分红率，不及100%以上分红的预期，股价就急挫30%，港股投资者是这样为公司定价的吗？
可惜的是，股民喜欢用股价反推业绩和经营，而不是从公司经营去考虑，情绪裹挟起来百口莫辨。
以后真要减少分享了，可能误...

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对这个纪要做几点补充：
1、去年是近年最差的年份，今年“最坏的时刻已经过去”，但显然还没回到20、21年覆铜板、线路板、地产、化工同时共振的好年份，管理层对其他板块的评价都非常客观，即便是对覆铜板，也没有粉饰业绩。
2、覆铜板及线路板的业绩，只能走一步看一步，管理层“不用猜”...

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其实，行业周期十分清晰，稍加留意已可以捕捉主流（注：大部分行业都容易捕捉周期阶段，就像春夏秋冬一样容易感知，往往有人胡弄玄虚将其作为不可预知因素）。投资者只要于行业有低潮回升初期，趁未有人留意时，以低价吸纳相关的龙头股（注：确保长逻辑成立），行业高潮时出货（注：未来二三十年股...

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回复@達人知命: 达人老师分享的“围棋十决”，神似中年之后曾国藩顿悟出的精髓：“结硬寨，打呆账”。文章中也有具体的投资方法论，需要反复琢磨体会，如“股票无论买或卖，都应该分批缓慢进行”，背后的逻辑就是股票轮子效应：“股票就像一个巨大的轮子，要它转起来很费劲，但一旦它转起来，想它...

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去年某中概投资者给百胜拍了个1800亿的合理估值，理由是回报加成长。这种投资者既不了解生意，又不懂公司治理和管理层文化。这家公司大股东品行有瑕疵，且有管理层内部人控制的嫌疑，品控滑落到普通快餐的水准，依靠加盟扩张推动业绩，单店业绩增长缓慢甚至负增长，财务模型是不坚实的。
好像...

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大师果真实现如此大的思维迭代，那么，未来赚大钱是应该的。只是希望大师形成这种思维不是因为目前的市场偏好看这两年大师的操作，尚能知行合一，油气酒店电商都是如此，多学学大师的闪光点

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回复@超级滚雪球: 老师是我投资之路的领路人，打开了极为精彩的世界，一起期待未来的诗与远方！//@超级滚雪球:回复@六六的长坡:今后我们仍将一路同行，相互鼓励，共同进步。

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感谢雪球老师的分享和一路指导陪伴华晨完美的兑现了部分价值，可喜可贺