Elexandra

半年报的数据不错，最亮眼的就是团餐收入了。上海的疫情催化了团餐的增长，有一次政府物资里就收到了巴比的肉包和香菇菜包。
“报告期内，受疫情期间销售结构变化的影响，公司通过积极承接政府保供订单、大客户各渠道订单，实现了团餐业务超预期发展，同比增长达108.06%。”
按照团餐的增...

安井食品的年报整体来说还是朝着预期的方向发展，收入依旧保持了较快的增速，有意思的是原材料价格上涨对安井几乎没有影响，但扣非净利率却只增长了0.5%，这是什么原因造成的呢？
先看下收入构成，21年菜肴类占比达到了15%，是增幅最快的，也反应出安井食品在预制菜领域发力的成果。其他的传统...

公布完年报和一季报的立高食品迎来了一个超过10%的大跌，是因为业绩不及预期么？还是基本面发生了重大变化？
先谈谈去年年报数据，收入增长55.66%，扣非净利率只增长19.20%，企业解释是“本年在充分抵御油脂等大宗原料的价格上涨、基地建设及渠道拓展等投入、以及超额业绩基金、股份支付的计提...

巴比食品2021年销售收入增长41%，扣非净利润增长18%，看上去交出了一份不错的答卷。在《巴比食品价值分析》这篇文章中，已经详尽分析了巴比食品的增长瓶颈在于店铺位置以及产品特征造成的扩张缓慢，那么这些限制条件有没有发生质的变化呢？持续的跟踪重...

从盈利指标来说是下滑的，ROIC跌破15%，从12年到现在趋势没有变化过。15%是我对优秀公司的一个评估线，当然这个指标并不是越高越好。
收入增速维持在低位，疫情后并没有大的改观。
盈利能力的下滑主要是毛利率的下降造成，年报解释，主要原因:1、由于去年同期受国家阶段性社保减免政策影响...

历史不会简单重复，但总会惊人的相似。俄乌冲突会带来怎样的影响不知道，港股创下了2016年7月以来的新低。恐慌的时候如果不能置身事外，不加杠杆的情况下，持有优质公司的股票，是比较安全的选择。
那么这些好公司在危机中股价的表现会怎样呢？
最近一次的参考就是08年的次贷危机。选取了...

补充下对桃李面包的看法，ROIC连续5年都很稳定，公司累积分红率达到73%，真的是一家非常良心的公司。可惜的是收入增速一直在下滑，抛开疫情的影响，之前就在滑坡了。
《从商业模式上看为什么短保面包不是一个好生意》，有一个前提假设就是面包主食化...

写立高的时候有人问到桃李面包，今天抽空看了下，从发展空间和生意模式上来看都不是特别好的生意。
1、发展空间没有想象的那么大
虽然烘培行业整体有超过2000亿的规模，但包装类产品占比只有25%，里面还分短、中、长保。短保占大头，也就400亿左右的空间。桃李面包2020年销售额60亿，折...

南侨食品和立高食品都是去年上市的烘培行业热门股，收入规模差不多，净利润还是南侨高，但立高食品的估值高了近一倍。关于两家企业的具体情况，网上有详细的数据对比分析，可参考《南侨食品VS立高食品：谁是A股烘焙原料界的领头羊？》，以及德邦证券的一篇研究报告《烘焙油脂龙头多点开花，冷冻面...

看终端的需求者是谁，消费者必然关注口味，除了口味还有健康。B端更关注成本，但是不好吃也卖不出去。

这个问题有点大，现阶段预制菜其实竞争其实不激烈，每家的产品和侧重都不一样，疫情确实是一个促发因素，导致这些企业增长都很快。现在也有很多新进入的企业，行业技术壁垒并不高，中期竞争肯定会加剧，根据不同的市场，竞争要素会有差异，C端会更注重产品，B端是成本

五点和大家交流～

#预制菜#
风口来了，猪都能上天。别问我为什么只有安井食品涨这么少，巴比食品、千味央厨、味知香都能涨停，短线一直看不懂，只能看中长线，选择价值投资接受风险可控的稳定收益，关键是可持续性

好像年底都需要写总结，跟风写一写。其实总结还是很有必要的，对过去一年的梳理，做不到吾日三省，年省还是很有必要的。
准备沉下心来研究二级，也是今年下半年的事。做了十几年的IPO，相较于规范性，更喜欢去琢磨公司的商业模式。
原计划和老板出来成立一只一级市场的基金，但募资一直不...

上篇写千味央厨的时候，把它比做含着金汤匙出生的富二代，得到了不少人的共鸣。细思下来，安井食品、千味央厨、味知香其实代表了三种不同的人生状态。
这篇与投资无关，掰扯下自己的感悟。
1、踩到渠道红利的幸运儿
看标题可能猜不到我想说的是味知香，毕竟公司已经成立13年了，和互联...