本文会简要些，以前的平安、人寿、太保、新华 的内含价值分析报告会更为详细，本文主要起到信息更新的作用，核心结论没什么变化。同样是为了更清晰的对比，以新华保险上市的2011年作为起点。
1.中国平安内含价值
2.中国人寿内含价值
3.中国太保
4.新华保险
上面的数据可以简单汇总分析如下表
加回分红、扣除融资的内含价值增速，才是二级市场参与者真正能获取到的内含价值增加值。不得不专门提一下2020年的中国太保，明明增发了A股，通过GDR增加了股权，内含价值报告却没有融资项目，年报里还浓墨重彩地写下集团内含价值增速16%，二级市场参与者呢？真正获取的内含价值增速只能用年末的每股内含价值47.74，加上1.2元分红，除以年初的43.7，其实只有12%。集团的16%是扣除分红的，统一口径的话，那就只有9.3%喽。这个指标来看，平安＞新华＞太保＞人寿
内含价值增速和净利润的增速的匹配性是很重要的，可以从侧面反应内含价值到底能不能产生匹配的足够的利润。平安又是排名第一，利润增加能力超过内含价值增速；新华可以做到基本匹配；太保和人寿，匹配性差。
假设与模型变动，人寿一家贡献内含价值正值，只能说明假设越来越不保守；平安、太保、新华，长期看都是合格的，越来越保守。然而2020的平安需要引起重视，通过假设变更增加了156.77亿内含价值，不是好倾向，一次性把过去10年积累的运营价值的家底用了近一半
运营经验，唯一不合格的又是人寿，别三家运营盈利，人寿需要根据运营经验倒贴；2020的平安不顺利，注意红色的部分，运营利润比2019倒退很多很多。2020的平安不容易啊！
投资收益差异，又是人寿亏，另外三家都贡献正利润。