本文是一篇狗尾续貂的作品，原文请参考上市寿险企业分析1----平安之内含价值报告分析，为了方便2011年底上市的新华保险以便统一对比，统计起点设为2011年年报。
1、 营运假设及模型变动：-304.76亿元的内含价值，这说明是在增提准备金，可以说是很保守的。
2、 营运经验差异及其他：累计产生了251.69亿元的正偏差，说明营运经验可靠。
3、 经济假设变动：无
4、 市场价值调整及影响：寿险部分合计-54.16亿，非寿险部分累计市场价值及调整是164.07亿元，对内含价值合计有109.91亿元的正面面影响。
5、 投资回报差异：累计751.82亿元，平安额累计投资回报是可观的，伴随着市场涨跌有波动也是正常的。
综上所述，平安寿险部分内含价值在2011-2019年度贡献了1254.11亿元的正偏差，而平安2019年寿险部分内含价值只有7574.90亿元，占比16.56%，这充分说明平安的假设不但是可靠的，而且是相当保守的。
再看一下最近2011-2019这9年的年化数据。必须说明的是起点和终点的影响是很大的，可能会产生严重认识偏差。
1、 平安上市从2011年算起的内含价值增速年化有22.57%。加回分红，减去融资内含价值增速达23.11%，计算方法是逐年用T年加回分红减去融资内含价值/T-1年的内含价值，再累积后计算年化收益率得出，这是投资者更应该关注的数据。
2、 平安上市以来新业务价值增速20.27%。
3、 净利润年化增速29.01%，平安的净利润逐年上涨且幅度很高。
以上数据可以明显看出，最近9年时间里平安的内含价值增速是低于净利润增速的，平安的内含价值转化为利润的能力非常强劲。
$中国平安(SH601318)$ $中国平安(02318)$
感谢@潜龙在渊 的原文