高速增长不可持续了？巴菲特致股东的信2024
1、2023年净利润960亿美元，2022年净亏损230亿，2021年净赚900亿。老头子再次调侃，net earning毫无用处（worse than useless)，重要的是operating earnings, 对应2023年是374亿美元，2022年309亿，2021年276亿。两者的核心区别在于资产的的公允价值...
金色碎片
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他的全部讨论
昨晚Nvidia发布Q4财报：
1、净利润同比上升769%，环比上升33%，对于已经是每季度~100亿美元利润体量的公司，这个增速简直太夸张了
2、毛利率同比上升12.7pp，环比上升2pp，规模效应持续显现，收入增速超出成本增速
3、分产品线看，数据中心、游戏、专业图形都在快速增长，只有自动驾驶...
前两天还在看关于文生视频的介绍文章，关于runway、pika以及google的video poet的方法，关于diffusion和transformer的路线选择，关于图像和视频数据的tokenization，没想到，open ai这么快就来了，发布了我所见过的最强的文生视频产品，效果令人惊讶。
看完文字说明和视频样例，记录一些核心...
这两天World Government Summit 2024在迪拜举行，邀请了很多AI名人，如Open AI的CEO Sam Altman，Nvidia的黄仁勋，但听惯了对当前AIGC的吹捧，对Meta Yann LeCun唱反调更有些不一样的兴趣，一些要点记录如下
1、AGI也就是人类水平的通用人工智能还需要20年的时间才能实现。现在的LLM是新一轮的...
持仓低的希望跌，持仓高的希望涨，上车原则，很自然的人性。
借着春节空闲，回顾了苹果24Q1财报和Earning Call，一些个人感兴趣的点记录如下：
1、官宣文中强调了两个重点，服务收入创新高（没放数字，因为也就230亿美元，占比19%，还不能算大头），EPS同比增16%。
2、整体营收只增长了2%，官方解释是说上一年同季度多了一个星期，所以增速原本应该更...
“企业以什么样的方式，提供什么样的产品和服务，来满足什么样的客户，以及什么样的客户需求，如何实现盈利，这项生意有什么样的经济特征和现金流状况” 让我想到商业三要素，客户价值，核心能力，收费模式
用兴趣去引导，用心观察，思考和体会
买股票就是买公司的最好体现就是关注ROE而不是PE 安全边际或者说合理价格可以比较PB和长时间ROE带来的资产增值
定量比定性容易，定性比定量空间大很多 聚焦赚公司成长的钱，市场的钱能赚就赚，不赚不强求。 合理的价格是十年以后看起来便宜的价格，起码不能贵的价格。
合理PE＝分红（2~3倍无风险利率倒数取值6.7~10）+成长补偿（1~1.5倍利润年化增长率) 这个合理PE还是显著高估了？ 或者需要分市场和公司类型？
估值的确是个极其重要的问题，也是个超级难题，否则就全成富豪了，或者不会有那么剧烈的市场波动。
我思来想去，可能真的没法准确定量估计，而始终是个主观判断，有点艺术的感觉。
比如DCF估计，如题主所说，世界变化那么大，比如长时间内为每一年赋一个准确的贴现率，估计一个准确的增长...
商业头脑为什么翻译成了money sense？
为什么巴菲特喜欢用ROE来评估公司？
ROE其实一个使用起来没那么方便的指标，从定义上是
ROE=利润/净资产
但是ROE没有和股价挂钩起来，比如一个20%ROE的公司，我怎么评估多少钱购买它是值的呢？而常用的PE甚至PEG就不一样了，非常的直观。
比如PE=市值/利润，假设是5，那么不增长不...
这个太逗了，让我这个左侧加仓选手苦中作乐一下![[笑哭]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_34_laughcry.png?v=1 "[笑哭]"){kind=small}
美股标普，道指又又创历史新高。
粗看了一眼，现在全是40以上的PE了，甚至很多80以上的，我陷入了沉思……
就算是好公司这也太贵了吧？PEG＝1需要40%以上增速
好产品就是渠道，做好产品，做好体验和服务是关键。