为什么巴菲特喜欢用ROE来评估公司？
ROE其实一个使用起来没那么方便的指标，从定义上是
ROE=利润/净资产
但是ROE没有和股价挂钩起来，比如一个20%ROE的公司，我怎么评估多少钱购买它是值的呢？而常用的PE甚至PEG就不一样了，非常的直观。
比如PE=市值/利润，假设是5，那么不增长不缩减的情况，5年能回本，这个是很多人可以直观理解的，甚至算一下PE的倒数，比如5倍PE的倒数就是20%，这个和无风险利息，也就是银行定期利息一比就知道其是否具备经济性收益了（当然前提是利润完全分红）。
稍微复杂一点的PEG也比较好理解，只是把增长因子growth放进了公式。
但ROE就不一样了，ROE=20%的公司到底值多少钱？购买时能直接那这20%和银行定期利息去比较吗，不能。
大致正确的方式是拿（1+ROE）的n次方去和PB（市净率去比），其中n是认为该公司可以持续获得此ROE的年数，比如ROE为20%，n为10，则1.2的10次方是6.19，那么PB低于6.19就有资产溢价。
为什么和PB去比呢？因为PB就是对公司的净资产的市场挂牌价格，而（1+ROE)的n次方就是大致n年后累积的净资产。
所以回到开头，为什么巴菲特喜欢用ROE，而常人喜欢用PE？因为巴菲特买股票是买公司，他要计算的是公司的资本投入是否能持续产生利润，他要赚的是公司经营获得收益，而不是市场估值（以PE为表征）的变化带来的收益。
这就是我对于巴菲特买股票就是买公司的理解。如果以买公司的角度去考虑ROE，那么就能直观的感受到了。
ROE高的公司意味单位投入的资本产生的利润高，如果将每年赚的利润投入再生产就能获得复利率为ROE的复利收入，所以ROE是复利收入的指数！大家都知道复利指数的威力，这样就能理解ROE的魅力了。
什么类型的公司ROE低？重资产，低效率的公司，比如制造业，大名鼎鼎的上汽ROE只有4%，又比如银行业工商银行只有7.9%，大量的资本投入才能产生少量的利润。
那什么类型的公司ROE高？低资产，高科技公司，比如谷歌27%，比如英伟达63%，也比如茅台25%。
大家猜猜苹果的ROE是多少？
172%！也许这是最终巴菲特打破不碰科技股的纪律重仓苹果的部分原因吧。