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大量类雪球凤凰安全气囊场外期权的出现，压注的是市场不会出现大的下行波动率。有的期权甚至是名义本金形式，3倍杠杆。这些品种有越来越热的趋势。但是万一在接近安全垫的时候，因为巨量的期权行权，会不会导致新一轮的拥挤交易呢？感觉场外期权的敞口是需要有个整体上的监管的。否则这种风险累积...
如果筹码过于集中导致承接不足流动性断层，和15年那种因为跌停板无法交易流动性断层就有相似之处，都容易造成筹码密集区外价格的巨大波动，引发更大的潜在风险。这块现在应该还不具备这种势能，但是放任继续发展是要注意潜在风险的可能性的。
杠杠是在突破某一关键价位之后，原来做多的资金强制转变威做空，像是黑白棋一样，最后产生天量的做空盘，即使有承接但是根本就就接不住。筹码高度集中价位虚空，是市场根本就没有购买的承接盘，只要扔出少量的筹码既可以让价格迅速的大幅下跌。
是不是可以简单理解为：市场正在拥挤交易，大量卖出某个价位的看跌期权PUT，一旦真的下跌到这个PUT的价位，由于大量行权没有资金承接，会导致更大的系统性风险？
这个是建立在买涨的基础上，因为这几年涨了，所以大家都说跌就是机会，小跌小买，大跌大买。
但回看13年，跌成熊样了，也不见有多少人买，因为场内资金套得越来越少，场外资金不进场。
emm，如果大家都认为市场会跌30%，那么都会去做空，结果是真的会下跌。但是幅度上一旦大家都认为30%就是底，喜欢买左侧的人就提前买入，一旦产生分歧那么30%就不确定了。如果大家都认为会跌30%，那么30%一定会是最保守的幅度。