火星资产

3月市场整体平稳。1月系统性下跌和2月大反弹后，市场进入稳定状态。预计持续3年的下跌趋势已经结束，短期市场机会大于风险，风险偏好大概率是不断提升的过程。
3月末经济数据超预期，主要是出口和服务业向好。房地产也不再像1-2月那样的下行。
2月贝塔式的反弹和3月调整过后，4月应该是分...

2月市场如期反弹，打破了一月的超预期下跌。
目前市场高度共识经济依然没有好的反转，担忧地产的下行（特别是房价后续的压力）继续拖累经济，共同看好高股息，真成长和主题投资（大部分ai，机器人，氢能，华为等）。
我们最近半年也是一直这样的观点，目前也没有什么变化。高股息取决于利...

尊敬的客户朋友：
时光荏苒，一年眨眼又过去。2023年可能对大部分投资人来讲都不是愉悦的一年，火星的业绩表现令人失望，恰如4月后急转直下的市场一样令人失望。各行各业似乎都有这样那样的问题，资本市场对中国经济的信心再度跌至冰点。
这样的背景下，火星团队为您送上这本《悉达多》。...

1月市场暴跌，超出预期。主要特点是风险偏好的下降，以及各种杠杆、雪球、止损强平。目前的市场越来越跌得突出价值，过去非理性的很多板块和估值逻辑都在被打破，回归到真正的基本面的价值上。但由于投资者对未来十分悲观，整体上资本市场的定价逻辑体现为几点：
①不关心未来成长，认为成长的...

本月市场继续下行，特别是除了最后两个交易日的其他时间。但从结构上看，主要是从2021年以来拥挤的板块继续新低，主要是消费白马和新能源。
五个月的下行加上最后两天的超跌机构票普遍大反弹，我认为基本上确定了市场整体的见底。10月末的时候，未曾想会是这样一个时间和幅度都更加悲观的二次...

市场依然偏弱。中美两个大钟摆要反转都太难，惯性和情绪的力量实在太大，但好的是原有惯性的方向已经越来越弱。
这个月最大的变化，是中央用行动证明了自己对经济的看重，质疑嘴炮的投资者可以放宽心了。然而总还有很多人会质疑，中央到底有多大决心，另外经济向下的压力到底有多大能不能救回...

上个月乐观得太早。市场最后的下跌总是悲观情绪笼罩，对利好视而不见。9月我们进一步看好市场，特别是港股市场。
不同于市场普遍流行的各种悲观叙事，我倒是越来越倾向于认同：中国的经济转型已经接近成功。经历了如此重大的地产周期下行，激进的开发商基本倒下，一个真正的重要的房地产周期结...

23年3月以来的宏观背景，主要特点是流动性充裕以及预期海外利率的拐点，另外美国经济没有开始下行，中国经济没有开始上行。对应到市场的特点就是海外股市大涨，中国股市走结构性（ai和泛科技）。
走到7月中下旬，趋势的演绎已经比较极致，相关股票表现充分，但流动性依然在，经济依然没有崩溃...

进入7月，后面最重要的变化可能是政治局会议的新政策措施。但国内经济和政策，我预计变化依然不会太大。
国外需要观察什么时候开始真正降息，这可能带来黄金和大宗商品的机会。如果中国经济复苏得到认同，那也会是港股巨大的机会。另外需要观测俄乌等问题是不是会进入一个拐点。
短期似乎...

这个月的市场，无疑是让人加深一个印象，那就是中短期来说，偏见和走势几乎是唯一重要的。一旦一个宏大的叙事形成了，细枝末节就都成了累赘。这个月见证了太多的好业绩出来一日游或者最多两三日交易一把。而主题加成的个股，一旦走势良好，便可无视一切利空，只剩下一个涨字。连续暴跌的油价不会影...

很多人对ai的炒作评价是因为筹码，主题炒作，宏观经济环境等等，总之寻找各种理由论证它本来不应该炒作，这本质上是为自己的踏空辩解。我也踏空了ai，我认为这主要是自己水平差。作为一个索罗斯的迷弟，我完全从哲学上认同它，只是如何去炒作落地，我们太不熟悉，我甚至担忧ai的这一把会演绎成1999...

今年春节前后的走势大体上和预期差不多。市场情绪比较高，外资对复苏乐观，内资对复苏相对谨慎，但都不看淡市场。节后两天博弈了一把，但应该不伤市场整体的气氛，整体性的情绪可能还能持续一个月左右。
市场估值水平其实并不低，好的东西估值并不算便宜。今年可能是一个比较靠阿尔法的一年，...

结合12月数据及事件，火星为您带来2022年12月重要研究观点回顾。
疫情放开后，我感受到一种前所未有的放松。这是一种压抑了不知道多久的情绪。不知道这自由的价值，在未来的经济中有多少作用。这自由是争取来的。于是我再也不担心那种关于自由派担忧的十年再来的叙事，反而担忧稳定、颜色的问...

结合11月数据及事件，火星为您带来2022年11月重要研究观点回顾。
本月市场强势反弹，主要因为防疫政策调整和美国通胀边际放缓，以及因为地产和货币政策调整带来的对12月会议的乐观期待。很多机构纷纷表达极度乐观的情绪。适逢临近年底，也是一个很好的博弈公募对手，争取好排名的窗口期，于是...

结合10月数据及事件，火星为您带来2022年10月重要研究观点回顾。
10月沪深300继续大跌，中证和创业板指数前高后低。大会人事前，我们认为市场已经见底，并且人事落地后依然维持看法，认为市场已经充分预期这一事件。但最近几天的市场表现，让我不得不重新评估这一事件的影响。投资者似乎并未对...