结合11月数据及事件，火星为您带来2022年11月重要研究观点回顾。
本月市场强势反弹，主要因为防疫政策调整和美国通胀边际放缓，以及因为地产和货币政策调整带来的对12月会议的乐观期待。很多机构纷纷表达极度乐观的情绪。适逢临近年底，也是一个很好的博弈公募对手，争取好排名的窗口期，于是风格切换不亦乐乎。
我个人认为，市场的指数级别估值修复已经接近尾声。当然有小概率的可能性，美元继续交易见顶，人民币交易见底，并且12月中央经济工作会议大大超出预期。但是如果我们认真阅读鲍威尔的发言和党的20大报告，当知这些预期都过度乐观。另一方面，对经济过度悲观似乎也是大可不必的，中国式现代化和发展要稳定，都是中央的目标，稳稳的增长，高质量的增长，是核心的经济目标。经济的救助政策还是会有的。
疫情政策调整，对市场信心恢复以及消费者信心的恢复都有所帮助，特别是对于消费服务业是确定性的利好。但对其他行业，还是应该等待市场的自发修复力量以及政策更加精准的刺激。换言之，要么需要时间修复资产负债表，要么需要政策力度。
我认为后续一年维度是一个选股为王的市场，指数级别修复已经尾声，真正有阿尔法的标的将会脱颖而出。当然，如果政策力度不够或者防疫再次摇摆，以及美国通胀再次超预期，市场还将面临考验。
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