1.如果地产每年还是派发41亿股息,集团每年从地产收到25亿股息,加上集团自身产生的3亿现金流,集团每年会有28亿现金流,派发12亿问题不大。
2.如果地产每年股息派发减半到20亿,集团每年从地产收到12亿股息,加上自身的3亿现金流,也还是有15亿的现金流,还是有能力每年派发12亿股息。
3.最理想的情况是集团每年以股代息,25亿股息大概相当于6.7%恒隆地产份额,2年基本上就拿到13个点的恒隆地产,集团持有75%的恒隆地产股票。
以股代息外,集团每年派息12亿问题也不大,2年后集团层面大概负债10亿而已。
我倾向于第三种,3年后集团股东赢麻了。