$微软(MSFT)$ 微软过去10年股价涨幅超过13倍，是美股科技股最牛的股票之一。本篇是探究微软10倍之路系列的开篇，我们后续还会分几篇探究微软是如何实现10年股价涨幅超过10倍的。特别是考虑到即使在10年前微软也是一家巨头，这样的涨幅和成功的转型确实令人震惊。 当然我们还是先回到10年前的起点：...
水金--大尾巴
互联网投资狗，前软微小兵
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他的全部讨论
$用友网络(SH600588)$
本文是A股计算机公司财务观察系列的一篇，不代表本机构观点。本文所有内容全部来自公司公告信息。
用友亏损的原因
1. 毛利率不断下滑，特别是公司收入大头的技术服务及培训业务，过去4年毛利率持续下滑。
2. 销售费用持续增长，但是总收入没涨。（可能是云...
2023-06-26使用模拟盈亏以14.20元买入$中交地产(SZ000736)$。
本篇文章是杠杆收购系列第一篇
$曼联(MANU)$
首先作为一个曼联球迷，很欢迎，如果传闻成真，很欢迎曼联会有一个油爹（坊间传闻，曼联会有）。其次作为一个金融从业者，也不得不佩服格雷泽家族的这笔杠杆收购即使放在全球杠杆收购历史上也是传奇案例，18年30倍的回报堪称教科书式，而且格...
2023-06-18使用模拟盈亏以 15.4元买入 $中交地产(SZ000736)$。
这是15年6月11日刊发在新浪上的一个采访，4天之后，A股股灾，一个月之内指数跌去30%。
主持人：海通证券副总裁、首席经济学家李迅雷；特邀嘉宾：上海高毅资产首席投资官邓晓峰、中邮基金投资部总经理任泽松、中欧基金成长策略组负责人曹剑飞。
李迅雷：相比以往牛市，比如2005-2007年、1...
今年A股能涨1-1.5倍的股票
最近跟朋友聊起来，软件产品的定价逻辑，感觉有几个有趣的现象值得分享。其实软件或者说任何产品乃至公司的定价，本质都是在寻找定价的锚。
那么什么是软件产品定价的锚？
1. 以外资产品为锚： 跟着外资产品定价最舒服
虽然国产替代化一直是软件行业主流趋势，但是在现实中国产软件产...
2022年伴随美国科技股崩塌，很多一级市场2020、21年的高估值项目站在了山顶上，而随着一级市场基金普遍面临的DPI（现金退出）压力较大，大家普遍寄希望于并购退出，但是实际看并购市场并没有活跃，而且国内软件并购整体这么多年看也没有太大变化，并购不活跃的原因，市场也有很多讨论，这里我只是...
结论
1. 增长放缓：全部业务包括office 和AZURE增速都在放缓，如果未来没有收购暴雪业务，整个业务增速也很难有起色
2. Office 365对传统office的渗透率基本到达90%顶部了，未来增长肯定放缓，微软用7-8年时间基本完成了传统office迁移到云的转换。
3. AZURE云业务依然保有30%增长，但...
假期之际，我梳理了A股计算板块的估值情况，很有意思，A股计算板块核心公司在经历了半年的牛市后，目前的估值水平是什么样的呢？
$中国软件(SH600536)$ $金山办公(SH688111)$ $用友网络(SH600588)$
这里列举了一些A股市值在100亿左右及以上的公司，包括金山办公、用友、科大讯飞、恒生电...
岁末年初一般都是复盘的时间，今年美股港股的行情，基本掐断了一级市场通过港股美股退出的路径，但是我年底复盘了一下港美中概股的走势，其实市场并不像大家想的那么简单
我列了一下在美股和港股主要科技股的走势
美股
港股
有几个有意思的点和大家分享：
l 新能源汽车和自动...
$DocuSign(DOCU)$
本文不代表所在机构的任何观点，不构成投资建议
下跌的原因
1. 主要原因收入、订单、利润增速都在下滑。
2. 续费率（NDR）也从历史高位下降
3. 市场担忧电子签增长到顶，先签带来收入比重下降。
4. 增速下降，纳斯达克跌下来之后带来的杀估值
Docus...
最近看一个巴菲特接班人康布斯的访谈，里面提到芒格问他的一个问题：5年后，标普500企业中有多少家会变得更好？
由这个问题想到了国内上市（A股、港股）软件公司中，过去5年有多少家软件公司变的更好，这里面选取了3个指标：营业收入、经营性净现金流、 股价的区间涨幅。
选择这三个指标...
$Adobe(ADBE)$
这里只是摘列ADOBE在2021年年报上列的市场规模的数字
Adobe 将自己的主要产品划分为四大业务线，21年收入情况如下
1. Creative Cloud ： 95亿美金
2. Document Cloud： 20亿美金
3. Experience Cloud ：39亿美金
4. Publishing and Advertising：4亿美金