司马新锐

2023年终总结：变局之年，扬帆起航！

从2018年底股票账户开户算起，不知不觉已经在二级市场一路颠簸，走了5年了。
我也是自从学习了投资以后，才开始养成了写年终总结的习惯。确实，总结是个好东西，可以记录这一年的心路历程，反思不足，给来年以期许。不知是工作太忙碌还是自身太懒散，早已没了少年时代那种对生活的敏感度。现在...

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回复@创可贴Y: //@创可贴Y:回复@司马新锐:分析的不错，有理有据，令人信服。

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回复@巴林弟子: 转债的收益很多人都瞧不上，都想买股票，自认为弹性大，赚钱快，实际亏得多。转债就是憨夺型投资策略，符合我的收益预期//@巴林弟子:[该内容已被作者删除]

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回复@巴林弟子: 这个组合我激进些，实际操作更加保守，回撤小些，年化收益在百分之12到15左右。调仓没这么频繁。//@巴林弟子:[该内容已被作者删除]

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回复@巴林弟子: 我这个组合不是完全模拟实盘的。实际情况比这个好一些//@巴林弟子:[该内容已被作者删除]

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回复@巴林弟子: 只需要花些时间学习，掌握好转债的条款和特点，不去盲目追妖债，到期保本价以内分批买入，越跌越买，单只控制仓位在百分之五以内，基本上剩下的就是躺赚//@巴林弟子:[该内容已被作者删除]

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回复@巴林弟子: @司马新锐: 对的，这就是买转债的优势。在大A转债这个投资品种中，散户一开始就具有机构不具备的比较优势。很多转债，机构是没办法买的。所以，转债只要不乱搞，分散买，规避些明显风险大的，基本上很难亏钱//@巴林弟子:[该内容已被作者删除]

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回复@巴林弟子: 朋友，这种情况已经考虑在内了哈。如果正股不涨，只要它不退市，我就不会赔钱，顶多赔时间。而且大股东还有下修转股价的大杀器哈//@巴林弟子:[该内容已被作者删除]

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4月29日当天这根k线确实比较“新”。首先，在成交量上，接近5个亿，我翻看了榨菜从2020年至今的日k线信息。这个级别的成交量，基本上只有在2020到2021年的小牛市中才是常态。当下，虽然市场情绪在回暖，但是榨菜的成交量这一两年基本上在1个亿左右波动。这是第一个新的地方。其次，在放量上涨以后...

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回复@好洁讯: 谢谢您的鼓励，我会继续努力💪 多多交流，请多指教，共同进步//@好洁讯:回复@司马新锐:好👍

正股替代策略之三：寿22转债投资价值分析

开篇前赘言：
上一篇我粗略分析了李子转债的投资价值。虽然整篇都是粗制滥造的卖相，但实际上也耗费了我5个多小时哈。看招股说明书，查找数据，数据分析，一套流程走下来，时间就这么过去了。这还是以投资可转债为目的去做的功课，如果以股权思维去投研分析，那如此分析必然是远远不够的。

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放量上涨，有大资金进去了，搞不懂，他们看到什么呢？

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真是无厘头，基本面并没有明显改观，甚至还有点令人捉鸡，可是市场先生总是不按套路出牌的。

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回复@泊舟2015: 一些信用好的，且在当地，乌江榨菜没那么强势的销售区域，应该是可以授信。比较强势的区域，还是现款现货，铺货后返利冲抵货款，就表现为合同负债。下一次调货，用来直接冲抵货款。这是我的推测，仅供参考。//@泊舟2015:回复@司马新锐:很好理解吧？能够通过不付钱就拿货，那为什么...

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回复@泊舟2015: 这么理解对了一部分。因为不是对所有经销商都是自己凭白条子拿货。否则，合同负债就不会存在了。//@泊舟2015:回复@司马新锐:很好理解吧？能够通过不付钱就拿货，那为什么还预付款去拿货呢？ 所以看到合同负债减少，应收款增加。我这么理解不对吗？

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回复@司马新锐: 所以，这个返利就是公司调节营收的大杀器//@司马新锐:回复@吴下阿C:图片评论 查看图片

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回复@吴下阿C: 图片评论 查看图片//@吴下阿C:回复@司马新锐:这块我也不清楚，榨菜这个返利，我看你单独谈，但我有没有看到资料，有了解的球友也提一下。

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回复@吴下阿C: 图片评论 查看图片//@吴下阿C:回复@司马新锐:这块我也不清楚，榨菜这个返利，我看你单独谈，但我有没有看到资料，有了解的球友也提一下。

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回复@吴下阿C: 年报业绩说明会管理层说过，2024年改变返利模式，改成经销商铺货后才返利，2023年是只要调货就返利。这一块是可以用来调节营收的。因为返利是可以用来冲抵货款的。合同负债的变化个应收账款的变化要结合来看。这二者是可以通过返利改变，而发生联动变化的。//@吴下阿C:回复@司马新锐...

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而且是新旧交替之年，2023年新董事长应该有动力把业绩做低，搞个大洗澡，把收入放在2024年确认，就像当年阿胶一样。可能实在没有操作空间，但是，返利肯定是可以操作的，而且涪陵榨菜的经销商是买断模式，是比较好操作的，只要改改返利模式即可。实际上，2023年也改成调货就返利的模式。那2024年改...

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我对一季报的疑点主要在应收账款暴增和合同负债大幅减少这两点。应收大幅增加，必须特别警惕，必须搞清楚背后的原因。这往往是业绩爆雷的开始。如果只是暂时的，二季度，三季度就降下来了，那警报就接触了，如果仍旧继续恶化，那就特别要小心。合同负债这一项，我觉得好奇怪，公司在年报业绩说明会...