赛力斯和“蔚小理”11月销量数据解读

凡是个股深度研究,我必谈估值。按照“企业估值=估值系数×企业经营数据”的通用公式,我为赛力斯等新能源汽车企业设计的估值系数专门设计了一种“类市销率”的指标,即“总市值/月度销量比”的估值系数,另,新能源车企的企业经营数据用的是月度销量数据。

12月1日,赛力斯和“蔚小理”等新能源车企相继发布了11月销量数据,结合市值数据,可以计算赛力斯和“蔚小理”等新能源车企的估值系数。

一、赛力斯和“蔚小理”11月销量数据

11月,理想汽车小鹏汽车、蔚来汽车分别交付了41030、20041、15959辆车;以11月30日收盘价计算的理想汽车、小鹏汽车、蔚来汽车的总市值为3093.9亿港元、1203.6亿港元、980.7亿港元(按照1港元=0.9142人民币换算)。

11月,赛力斯汽车销量20318辆,同比增长145.92%,其中,新能源汽车销量23834辆,同比增长104.39%。

根据以上材料,整理计算得下表。

从估值系数看,目前的赛力斯处于低估状态。以小鹏汽车、蔚来汽车的估值系数0.55至0.56亿元/辆算,赛力斯低估了15.625%左右;以理想汽车的估值系数0.069亿元/辆算,赛力斯低估了43.75%左右。

二、赛力斯的产能爬坡速度

10月,赛力斯新能源汽车的产量为18198辆/月(折算为587辆/日)。

11月,赛力斯新能源汽车的产量为26791辆/月(折算为893辆/日)。

假设赛力斯汽车的产能爬升速度是线性的,那么可以推算出来赛力斯汽车的产能爬升速度等于10.2辆/日。

赛力斯有3个工厂。两江智慧工厂,年产能15万;沙坪坝凤凰工厂,年产能15万;第三超级智慧工厂(预计2023年Q4投产,主要生产M9,也可以生产M7),最大年产能70万。总产能100万。如果第三超级智慧工厂没有投产的情况下,理论上赛力斯新能源汽车的最大产能为25000辆/月(833辆/日)。从上图可以,11月30日,赛力斯的新能源汽车日产量已经达到了1046辆/日左右,由此可见,第三超级智慧工厂至少具备了213辆/日的产能。

三、赛力斯12月产销量数据预测

继续按照计算的10.2辆/日的产能爬升速度推算赛力斯12月份的新能源汽车日产量(如上图),由此可以计算,赛力斯12月的新能源汽车的产销量大致为37485辆;至12月31日,赛力斯新能源汽车的日产量将达到1362辆/日(折算成月或者年,40860辆/月、49万辆/年)。

这个12月底的这个产销量,赛力斯足以比肩理想汽车,成为新的“新势力”;未来的新势力“一哥”。

至于目前和华为签订合作协议的长安汽车江淮汽车,只要产销量一天没有上来,就代表着仍然处于“望梅止渴”的画饼时间。基本面选手,可以作为观众围观,“这天底下的事,你不看它就没了,看看也无妨!”

$赛力斯(SH601127)$ $江淮汽车(SH600418)$ $长安汽车(SZ000625)$

@雪球创作者中心 @今日话题 @不明真相的群众 @大道无形我有型 @孥孥的大树 @肖志刚

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精彩讨论

轮回6662023-12-02 22:49

青山老师的分析是从基本面的角度
这个是最容易量化的
但是股票的上涨是多维度的
比如还有情绪溢价
这个更多的展现的是人性中的贪婪
而这个无法被量化
还有大盘时常出现的抱团现象
这个展现的是流动性溢价
就因为容易进出
大佬们也会高看一眼
~~~~~~~~~~~~
落实到赛力斯上
理想的月销4万时的市值是3000亿
那么赛力斯在月销4万的时候
市值也应该是3000亿
(这里忽略掉三个因素:赛力斯持有问界80%股权、智驾时代的估值高于电动时代、初期只看销售收入不看利润)
那么情绪溢价和流动性溢价会在3000亿的基础上增加多少呢???
一切都是未知
也许明年我们将在赛力斯见证人性的贪婪与疯狂
七八十元的赛力斯弃之敝履
二三百元的赛力斯视若珍宝
$赛力斯(SH601127)$ $长安汽车(SZ000625)$

仗剑迎风口2023-12-02 23:19

轮回兄说的七八十元的赛力斯弃之敝履,二三百元的赛力斯视若珍宝,我非常认同,并深信不疑。

乘黄182023-12-02 23:29

见微知著,好文。投资没有真相,只有角度变化。当不同角度分析都是同一个结论的时候,获得最后共识的可能性也最大。但最怕的是分析讨论不同频,当你讨论销量的时候,他跟你说逻辑观点,当你说基本面逻辑的时候,他跟你说市场,当你说市场的时候,他又说宏观叙事了。$赛力斯(SH601127)$ $长安汽车(SZ000625)$ $理想汽车(LI)$

AriesPro2023-12-01 21:59

好文,赛力斯必将超过理想汽车,3000亿的理想将走下坡路,1200不到的赛力斯不断前行!赛力斯必将成为高端SUV新能源的NO.1!

极地幸运星2023-12-02 02:24

个人浅见,M9,应该不仅是带领四界抢夺存量市场,而且是开拓增量市场的使命来的,否则大嘴也不至于说出bba50-60万这个段位一把给他干掉的话来,本身bba新能源车比例就不大,这话就是冲bba燃油车来的,我觉得华为的计划不是针对目前新能源车的存量市场,而是希望刮起一阵智能驾驶的大风,干翻燃油车市场,引领智能车的下半场。
目前市场对赛力斯的预期只是停留在存量新能源市场的产销数据上,个人感觉真正超预期的部分应该就是得看M9 黑科技到底能不能暴击燃油车市场了,可能给传统燃油车的致命一击不是出于低碳环保的要求和趋势,而是智能驾驶在各种黑科技加持下,人们疯狂做出的自主选择,就像手机从功能机走向智能机一样,我是乐观的,尤其看到智界代客泊车一系列之后。

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海中老人02-03 13:06

不看好赛力斯,本质上是大嘴夺权的工具而已。赛力斯实际就是小康,做面包车那个小康。老板60多岁了,快退休的年纪。

轮回韭菜2023-12-16 23:48

。。

宇宙幽灵2023-12-16 18:35

谢谢啦!

拔都汗2023-12-05 20:21

账面上是差不多,但是本质上差很多,因为效果不在一个档次上,研发也好,宣传也好,销售也好,管理也好,不是一个段位的选手,其导致的结果就是差距越拉越大。

拔都汗2023-12-05 20:19

蔚来,小鹏,理想研发要花多少钱?宣传花多少钱,销售花多少钱?研发以后是花钱大头,即便花了大钱,能跟上华为的脚步吗?你只需要知道赛力斯会越来越强就行,这才是终局。