我的投资经历比较简单，从2014年至今，也不过10个年头。
我的投资理论主要来自于格雷厄姆的《聪明的投资者》、费雪的《怎么选择成长股》两本书；投资风格受到自身期货从业经历的影响。
大致可以用三句话介绍我的的投资逻辑：以供求关系判断趋势（周期）方向；以定量分析确定期望收益率（收...
青山隐士
非职业投资人，关注有安全边际的周期投资机会，擅长财务分析和估值建模。
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他的全部讨论
为深入探究机器人“电机+减速器”领域的产业全貌，避免陷入“一叶障目，不见泰山”的研究局限，在前期研究绿的谐波的基础上，笔者将研究视野进一步拓展至双环传动，着重对其机器人业务展开系统性剖析，并尝试构建科学合理的估值测算模型。
一、双环传动的各类业务规模
根据双环传动2025年...
近日，浪潮信息发布了2025年三季度报，“业绩不及预期”的观点在网上传播。但是，这些闲言碎语不会影响公司管理层对浪潮信息内在价值的看法。
11月2日，浪潮信息发布《关于回购公司股份的进展公告》披露公司回购进展情况，“截至2025年10月31日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累...
AI无疑是本轮科技牛的“第一主线”，如果要在机器人、固态电池、（国产）半导体中选一个“第二主线”，我觉得，机器人的得票率会更高一点。
此前，本人曾撰写过一篇聚焦于绿的谐波业务与估值的深度研究文章，题为《绿的谐波的机器人业务和估值分析》。现结合最新披露的三季度报数据，对前文的...
虽然正确的生活态度是不要回头看、不要后悔，但是投资有时候需要反思过去，因为反思才会进步，进步才能不掉进同一个坑里、不错过同一类机会。
这里就简单聊一聊，为什么我在5月17日、19日、21日连续发表三篇关于胜宏科技的研究文章，然后……就没有然后了？我为什么在5月看了胜宏科技的年报、...
根据赛力斯2025年3季度报，2025年3季度，赛力斯的单季度营业收入约为481.3亿元，同比去年同期（415.8亿元）增加15.75%，环比2季度（432.5亿元）增加11.28%；单季度归母净利润约为23.71亿元，同比去年同期（24.13亿元）减少1.74%，环比2季度（21.93亿元）增加8.12%。
为什么赛力斯2025年3季度会...
中美吉隆坡经贸磋商取得阶段性成果，根据有关部门发布的信息，大致可以概括为三方面。一是美方取消对中国商品加征10%的“芬太尼关税”，24%的“对等关税”暂停一年；二是美方9月底公布的出口管制50%穿透性规则暂停一年（中方10月初公布的稀土等产品出口管制措施暂停一年）；三是美方对华海事、物流...
之前我曾经说过，半导体材料具有“倍数增长”的特点。以安集科技的抛光液、鼎龙股份的抛光垫为例，生产越先进的芯片，需要“抛光”工序循环重复的次数越多，180纳米的芯片需要“抛光”工序循环重复10次，14纳米的芯片增加到20次以上，7纳米及以下的芯片超过30次。因此，当国内的晶圆制造从成熟制程...
10月29日，济南市统计局披露《前三季度全市经济运行情况》，文中提到“前三季度，全市规模以上工业实现增加值同比增长8.0%。重点行业发展迅速，计算机、通信和其他电子设备制造业、汽车制造业增加值分别增长56.6%、26.1%”。
在之前的文章中，我们推导过一个估算浪潮信息收入增速的简单公式，...
在晶圆制造的“抛光”工序环节，有两家龙头企业，分别为抛光液龙头安集科技和抛光垫龙头鼎龙股份。近期，这两家企业先后披露了2025年3季度报，本文秉持公正客观的态度，对这两家企业的经营业绩做点评。
一、安集科技的经营业绩
从2024年1季度至今，安集科技的收入和净利润一直保持环比增长...
在资本市场，“市场理性”或者说“价格反应一切”常被奉为圭臬。然而，巴菲特却说，“如果市场总是有效的，我只会在大街上手拎马口铁罐流浪。”他认为，他之所以能有今天的投资成绩，是因为别人的愚蠢。
当我们将审视目光投向A股市场，有很多那种股价低迷、投资者只敢看不敢买的股票，以TCL中...
我们先来看一则新闻，近日，科技日报报道称，北大化学与分子工程学院彭海琳团队及合作者，利用冷冻电子断层扫描技术，首次原位解析了光刻胶分子在液相中的微观三维结构，开发出可大幅减少光刻缺陷的产业化方案。
从实验室成果到工厂量产并非一蹴而就，此类新闻的核心价值在于引导市场资金关注...
从9月10日至今，存储芯片价格经历了一波暴涨。根据同花顺IFinD提供的数据，9月9日，DRAM（价格）指数和NAND（价格）指数分别为856.43和676.90，截至10月21日，DRAM（价格）指数和NAND（价格）指数分别上涨至1105.64和824.91，涨幅分别为29%和22%。
存储芯片是拥有“周期+成长”双BUFF的投资品...
半导体设备和材料的上市公司研究得差不多了，一言以蔽之，“万事（产能）具备，只欠东风（订单）”。需求在哪里？随着英伟达AI芯片进不来，国产AI芯片的需求爆发已经是100%的确定性事件。因此，有“中国英伟达”之称的寒武纪，就成了避不开的研究标的。
一、寒武纪的财务数据
从收入和净利...
说实话，经过对半导体材料企业开展“由点及面”的拉网式、全覆盖深度研究，目前对于半导体材料的估值逻辑与方法，已然有了更为清晰、准确的把握，算是真正“上道”了。
本文将聚焦鼎龙股份，深入剖析其资产利用效率（固定资产周转率）逐年下滑以及估值偏低这两大关键问题。
一、鼎龙股份的...
经过近一个月的不懈钻研与深入探索，终于找得了开启半导体材料企业估值奥秘的钥匙——“市固率”（市值/固定资产）。
为构建这一创新估值指标“市固率”与既有的成熟指标体系（如“市销率”）之间的有机联系，本研究将以江丰电子为例，系统剖析其营业收入与产能（固定资产）之间的内在关联性。...
截至目前，我深入研究的半导体材料企业已超十家。今天看到有人在评论区留言，“这种流水账式的企业分析，对买卖股票毫无价值”，对此我深表认同。单纯“马铃薯式”地逐个剖析企业，价值确实有限。我之所以扩大研究覆盖面，核心目的是在海量案例中提炼估值逻辑的共性与规律，这恰似物理学中追求的“...
2025年上半年，彤程新材的半导体光刻胶业务实现收入约2亿元，然而在整体营收中，该业务收入占比仅为12.1%。从半导体光刻胶收入在整体营收中的占比这一维度来看，12%的占比确实稍显薄弱。
基于此，我们有必要将目光投向其他光刻胶企业，展开更广泛的对比研究。本文接下来将聚焦另一家光刻胶行业...
半导体材料似乎就差掩膜版这个品类没有看了。根据AI大模型提供的资料，掩膜版领域的龙头企业主要包括清溢光电、路维光电和龙图光罩，其中，清溢光电、路维光电的掩膜版产品以中大尺寸平板显示掩膜版为主，半导体掩膜版占比较低，而龙图光罩主要是半导体掩膜版。
因此，本文将聚焦于对龙图光罩...
截至目前，我的研究覆盖了沪硅产业（硅片）、彤程新材（光刻胶）、安集科技（抛光液、湿电子化学品）、鼎龙股份（抛光垫）、靶材（江丰电子）。半导体材料大致可以分为硅片、掩膜版、光刻胶、湿电子化学品、抛光材料、电子特气、靶材七大类。我还没有研究的有掩膜版和电子特气。
本文准备介入...