一、谁领风骚
目前上市交易的分级基金中，跟踪创业板指的2只，跟踪创业板50的1只，跟踪创业成长的3只。现在简要回顾下三类追踪指数的历史表现。
备注：数据截至2015年底。
从上述三个指数的表现看，创业板指和创业板50历史表现较为相似，创业板50最近1年和3年的表现更好，创业成长则在上述时段显著落后于前两个指数，表现配不上“成长”二字。下面重点分析跟踪前两个指数的分级基金。
二、指数简介
（一）创业板指。
基日为2010年5月31日，基点为1000点，指数代码为399006。选样时先计算入围个股（剔除上市不满三个月、存在重大违规、重大亏损或异常波动等个股）平均流通市值占创业板市场比重和平均成交金额占创业板市场比重，再将上述指标按2：1的权重加权平均，计算结果从高到低排序，在参考公司治理结构、经营状况等因素后，按照缓冲区技术选取创业板指数成份股。在指数样本未满100只之前，新上市创业板股票在上市后第11个交易日纳入指数计算；在指数样本数量满100只之后，样本数量锁定为100 只，每季度调整一次。目前创业板个股共501只，流通市值为2.74万亿，总市值4.73万亿。
（二）创业板50。
基日为2010年5月31日，基点为1000点，指数代码为399673。创业板50指数以创业板指数为母指数，从创业板指数的100只样本股中，选取考察期内流动性指标最优的50只股票组成指数样本股。指数采用自由流通市值加权，每季度的第一个交易日调整样本。
三、跟踪水平
虽然是杠杆基金，但是业绩主要还是取决于母基金的表现。目前跟踪创业板指的分级基金分别是富国和鹏华的创业板指，跟踪创业板50的是华安创业板50。三者对应的母基金表现如下：
备注：上述数据截至2016年4月8日。
今年以来创业板指下跌17.84%，创业板50下跌17.64%，上述三者母基金的表现均落后于跟踪的指数基金，今年以来，华安创业板50表现略好，近6个月富国创业板略胜一筹（主要是流动性冲击引起），考虑到创业板中的大盘股相对小盘流动更好，后期华安创业板50跟踪误差有望持续领先富国创业板和鹏华创业板。此外，创业板中占比较高的科技股具有赢家通吃的特点，创业板50也有望持续领先创业板指。不过华安创业板50去年建仓过快，导致下折，后期反弹又大幅减仓，早期的B类投资人被害惨了，2015年底（建仓期末）股票仓位还不到70%。建议投资时，关注净值与指数之间的波动，以防基金经理的人为误差。
四、极端跌幅
操作分级基金，知道指数最大的下跌空间非常必要，以合理规避风险。下面从几 个角度简单分析下创业板极端跌幅情况：
（一）从大小盘轮动角度看，创业板2016年大概率跑输上证50，而且大概率收跌。废话不说了，大家看看近年来的数据吧。
（二）极限跌幅预测。创业板目前PE为80，历史最低PE为26.91，2014年整体牛市来临前的最低PE大约为52，则最大极限跌幅预计为66.36%，回到牛市前也存在近50%的下跌空间。纳斯达克2000年崩盘历时3年，最大跌幅为78.4%，按这个方式预测，创业板目前可能的最大跌幅为60.17%。
上述预测主要是供投资子基金份额使用，特别是作风险控制。
五、目前的投资机会
（一）A类介绍
备注：数据为2016年4月8日数据，根据集思录数据整理，上述A类的排序按照上文对应母基金排列，下同。
目前集思录分级A类指数处于历史最高水平，如果是博取到点清算收益，按照A类平均约5%的年收益率计算，今年最高点大约=去年最高点*1.05=1350*1.05=1418点，目前尚存的涨幅空间大约是1.65%。从创业板对应的A类修正收益率看，303最高，从下折收益看，仅有243能获取正收益，A类的投资价值处于偏小的范围。
（二）B类介绍
考虑到前面提到的指数波动，目前三个B类基金均存在下折可能，操作上建议参照技术指标处理，设好止损。技术指标大牛太多，这方面不一一介绍。
从流动性来说，153流动性最好，其次是304和244，大资金建议操作153，小资金可以留意304和244，流动性差的通常会有更多机会折价或溢价，目前244整体折价最多，153整体折价最小，但都对套利吸引不大。
从杠杆角度看，304的价格杠杆最高，适合高风险投资者操作。
（三）母基金费率。
目前上述基金的母基金费率基本相当，但富国创业板和鹏华创业板场内申购优惠费率为0，更适合溢价套利，正行溢价超过卖出手续费率，或者整体折价超过0.5%，以上即可参与套利。从规模上看，富国创业板规模最大，应对资金冲击的能力应该最强。
最近基金公司和部分大佬大力推荐定投，而且建议投资高波动的品种，例如创业板指数。个人认为，定投虽然是个简单应对市场的方法，但盈利的根本是低点多投资，目前的创业板指数还不具备这个特征。君子不立于危墙之下，如果投资人真想盈利，真想多赚钱，还是节省子弹，耐心等待为佳。$创业板B(SZ150153)$ $ $ 创业B(SZ150244)$ $ 创业股B(SZ150304)$
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