2015年5月20日起，为更好反映深圳市场的结构性特点，深证成指样本股数量从40家扩大到500家，以充分反映深圳市场的运行特征。新的深成指总市值约13万亿元，市值覆盖率接近60%，与国内外市场标尺性指数的水平相当。
此次扩容后，深成指板块分布将更趋均衡合理，深市主板、中小板、创业板公司的权重分别为48%、35%、17%，与三类公司在深市的市值占比较为接近。从板块分布看，中小板公司211家、创业板公司90家，合计301家，占指数样本股数量的60%。扩容后，金融地产行业权重将从31%下降到14%；同时，信息技术行业权重从14%提升至20%，成为第一大权重行业；前四大权重行业为信息技术(20%)、可选消费(16%)、工业(16%)和金融地产(14%)。信息技术、医药卫生、可选和主要消费、电信业务等行业在深证成份指数中合计权重超过五成。新的深成指将表征深圳证券市场运行特点，反映资本市场中的中小企业、创新型企业和新兴产业的发展。
样本股定期调整定于每年1月和7月的第一个交易日实施，通常在前一年的12月和当年6月的第二个完整交易周的第一个交易日提前公布样本调整方案。
截止至2016年3月25日，深证成指报10339.68点。从截至3月23日的数据看，调整指数以后，多数时间段，深成指与创业板指数的相关性提高至70%以上。
在2015年四季度指数反弹期间，深成指涨幅26.8%，显著高于沪深300的16.49%，也高于中证500的24.4%和中小板的23.81%，仅落后于创业板的30.32%，在宽基金指数中，处于较好水平。
备注：数据截至2016年3月25日。
此外，从深成指调整前后的表现看，调整后（2015年三季度开始）已经连续战胜中证500，与创业板的拟合度在90%-110%之间波动，体现出良好的中小创特点。
母基金介绍 该基金成立于2010年10月22日，存续期限为不定期,采取指数化投资方式，力争控制本基金的净值增长率与业绩比较基准之间,年跟踪误差不超过4%。
业绩比较基准=深证成指收益率 × 95% +银行同业存款利率 × 5%
从各阶段业绩看，申万菱信深证成指分级募基金基本能稳定跑赢业绩基准，整体业绩较优。成立时对应的深成指数为13224.98，截至2016年3月25日，深成指数为10339.68，指数涨幅为-21.82%，母基金期间涨幅为-23.63%。考虑到基金涨幅包含了每年收取净值1.24%总费用，指数表现较为良好。其中2015年四季度反弹期间，深成母基金涨幅28.66%，高于业绩基准3.27个百分点。基金每年费率如下，1%的年费，0.22%的托管费，以及年0.02%的指数使用费。
存续期内，基金（包括银申万深成份额、申万收益份额、申万进取份额）均不进行收益分配。存续期内，每两份申万深成母基金可拆分成1份申万收益和1份申万进取。从整体折溢价水平来看，虽然申万收益和申万进取各自的折溢价均在同类基金中处于较高水平，但2015年四季度本基金整体折溢价率基本在-1%和1%之间，波动幅度较小。截至2015年底，母基金份额为2.49亿份，申万收益和申万进取均为13.03亿份。
根据基金合同，经母基金、A类和B类，份额各自的基金份额持有人或其代理人所持表决权的2/3 以上（含2/3）通过，A类和B类可申请终止运作，统一折算为场内的母基金。由于B类长期溢价，估计B类不可能投赞成票，A类长期折价，从短期看，赞成的可能性极大。个人认为有两种情况可能导致终止，一类是A类和B类交易额非常小，导致双方有价无市，二是由于恐慌或指数长期低迷，B类开始出现折价。正常情况下，出现上述情况的可能性很低。
运作模式介绍 本基金的基金份额包括申万深成份额（母基金）、申万收益份额(A类)与申万进取份额（B类）。其中申万收益份额、申万进取份额的基金份额配比始终保持1∶1 的比率不变，A类和B类均单独上市，价格变动单位为0.001元，不接受单独申赎，母基金只进行场内申赎，不上市交易。
A类年收益率＝一年期银行定期存款利率（税后）＋3.00%，最新年收益率为4.5%。在所有分级A类中，属于利率最低的一类。
该基金可能在三种情况下发生折算：
1.定期折算。每年年底，除非发生极端情况，否则将按照收益率情况，对A类进行收益兑现折算，将净值超过1的部分折算为母基金，B类的净值不受影响。
2.低端折算。如果B类净值跌破0.1元，自该情况（B类净值向下触及0.1元，可能是日中）发生后，A类和B类与母基金净值同步变动，A类的收益暂时不兑现，但累计计算（假定累计值为C）。当B类净值回涨超过0.1后，优先保证A类净值回到C，后期A按照预定的收益率按天计算，剩余收益则归A所有。即在行情极端不佳时，B类只是推迟还欠A类的钱，但以后净值回到0.1元后，优先偿还欠A类的钱。
3.高端折算。如果母基金连续10个交易日净值大于2，则将B类净值高于A的部分折算为母基金，这算后母基金、A类、B类净值一致，等于折算前A类的净值，此时A类净值不受影响。
A类 由于A类相当于无期限的债券，本期利息为4.5%，价格主要取决于市场利率。但根据该类基金上市以来的情况看，其价格更取决于市场情绪。正常情况下，A类的折价波动区间为10%-30%，即A的价格波动区间为0.7-0.9，近期的折价波动区间为23.5%-28.5%。在极端情况下，A类的净值曾下跌至0.66。低风险投资者可在0.75以下逐步参与，在0.85以上逐步退出，上市以来大概一年有一次这样的投资机会。
如果B类净值跌破0.1，则A相当于投资深成指的普通指数基金，可能在一段时间内承受净值下跌损失。让人放心的一点是，随着时间的积累，按照合同对定计算出的A类累计的净值持续增长，在B净值恢复至0.1元后，将优先兑现。
2013年6月至2014年3月期间，B类净值长期低于0.1，在该类情况下，A类的价格先是从0.86回落至0.7，后随着B类净值触底，上涨至0.82以上，在年度折算前暴涨至0.89，后在0.66和0.71之间徘徊长达7个月。
B类
自2010年10月22日基金成立之日起，B类净值从1开始，起起落落，最高净值曾短暂超过1.2元，但更多的时间在1元以下，最低净值曾达到0.085以下，成立以来累计净值下跌87.91%！同期母基金净值下跌25.97%，同时承受了基金年1.24%的管理费和A类每年的收益要求，B类就这样逐年被剥削！当然，最关键的是基金公司在不恰当的时间点，跟踪了不恰当的指数……2015年6月，在中小创极度高估的情况下，深成指扩容，大幅增加中小创占比，B类注定要再遭磨难！
看看B类的价格图，上市以来，最低点为0.281，最高点为1.306，长期处于下跌走势，但是爆发期从0.3元到1.3元，期间涨幅达到333%（跟3好有缘）。
正常情况下，B类相当于带杠杆的分级基金，净值杠杆=2×母基金净值/B类的净值。以2016年3月29日数据为例，B的净值杠杆=2×0.5895/0.1681=7.014。在0.1元净值时，净值杠杆为10倍，在母基金净值为2时，杠杆约为1.33倍。
B类在净值跌破0.1后，相当于普通指数基金，但随着时间的增长，B欠A的利息会逐步增长，故指数在低位运行越久，B类的溢价将逐步降低。在2012-2016年，B类净值均出现过净值低于0.1元的情况，其中时间最长的是2013年6月至2014年3月，我们取期间B类的净值和价格走势如下：
期间净值在0.084-0.141之间波动10个月，价格自0.4回落至0.281，在0.28-0.36之间震荡，随着时间拉长，波动中轴逐步回落，其后在0.28-0.31之间还徘徊了4个月，用来偿还欠A类的款。
从均线测试情况看，从2010年11月上市至2016年3月28日，按照0.008%的成本测算，按照MA60操作B类，超额收益率最高，回撤最小，操作次数仅为28次，平均2个月左右一次。
B类同时具备高杠杆（最大10倍）和不下折两个优点，在牛市阶段，也是一个比较好的选择。特别是不下折的特点，保证了只要你还持有，指数回来时，净值和价格也早晚会回来。
小结：
1.B类价格跌破0.1后，投资A类具有相对较好的机会，特别是指数见底至A类偿款换完前，同时根据市场情绪变化在A类价格运行至0.7元附近时，也是比较好的买点。
2.B类净值高于0.1后，根据指数表现投资B类有较大机会获得高于一般指数基金的收益。
$深成指B(SZ150023)$ $深成指A(SZ150022)$
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