| 发布于: | 雪球 | 转发：8 | 回复：186 | 喜欢：19 |
在2023年4月12日，我针对当时将NVDA和TSLA混为一谈的说法发布了如下截图中的评论（当时很多人这种看法主要是基于2023年年初科技股的群体性反弹，当时TSLA也反弹了不少，所以很多人有意无意地就将TSLA和NVDA一起拿出来说事），异常鲜明毫不含糊地指出，NVDA和TSLA根本就是两种生物，投资者必须要将他们完全区分开来对待。当时看到并认同我这个帖子的人，随后有机会在NVDA上获得巨大收益，也随后有机会避免了在TSLA上的巨大损失，甚或两者兼有。也陆续有球友通过各种渠道就此对我表达了感谢。
然而，由于我评论的原帖发布人已将我拉黑，我基于这个评论的所有后续帖子，我自己是无法看见的，而现在“由于对方的设置”？？，我甚至连添加进一步评论也无法进行了.... 好吧，也不是坏事，我今天就来彻底解决这个不是困扰的困扰 - 干脆就自己截图发个帖子出来。哈哈哈
WOWWOWWOW！NVDA业绩公布了，营收达到260.4亿美金，比已经高得逆天的华尔街buy-side的whisper数字260亿美金还要高！！！EPS更是破了6美金达到了6.12美金！
恭喜NVDA通过一再证明自己，把不可能变为可能，终于要在资本市场也带上王冠了。
在2020-2021年的某个时间点，作为对当时Gamestop可能发生史诗级short squeeze的预期和信仰，我注册了一个域名叫做theMOASS.com ，意为the Mother of All Short Squeezes，即”所有轧空之母“；事隔3年左右，今天日内我又注册了一个域名，叫做theMOAC.com, 意为the Mother of All Cycles，这次是致敬Nvidia，致敬Jensen Huang的，因为这次我预见到Jensen领导下的Nvidia已经开启了人类科技发展史上最辉煌的一个大周期，即”所有周期之母“！
Jensen Huang，谁与争锋！
我看很多人在问，而且很多人云里雾里，也从来没看到有人清楚说明过这个事情，所以我感觉有必要大概普及下。说明下美股公司财报预期的数据到底是怎么个情况，以及他们之间的区别。这里仅以营收预期为例，美股收益/EPS以及其他的财务或关键运营指标的逻辑也是一模一样的，就不再赘述了。
1. 公司自己给出的预期营收数字：一般公司在进行上一季度财报时，都会同时给出当前所在季度的营收指引。这个被称为公司自己的预期指引。这个数字一般在财报时给出后就不会再更改，一直保留到下次财报时用于对比，看到底是超预期（beat），还是低于预期（miss），或与预期持平（in-line）。大多数公司都会自己给出一个相对略保守点的数字，以便自己下次财报时更有机会打破，而不是达不到。偶尔，企业也会在下次财报前的非噤声期内突然做一个预期指引的更新，大多是因为有特别的情况发生之类的，很多是下调预期指引，但也有公司突然做出更新是上调指引的。但通常公司自己给出的这个预期数字都不会有任何更新。比如上次Q4财报时NVDA自己给出的Q1营收预期是240亿美金，然后这一个季度以来都没有上调或下调过指引，今天盘后实际公布的Q1营营收数据是260.4亿美金，妥妥地huge beat。
2. 华尔街sell-side给出的预期营收数字：一点背景说明，美国金融机构从资金走向的角度可以非常粗略地分为sell-side和buy-side，所谓的卖方机构和买方机构，简单理解是很容易的，取字面意思即可，即那些通常帮助客户卖出股票或债券等/ipo/增发融资的或者出售各种金融服务业务的投行基本就是sell-side方面的典型机构，大家经常看到的比如大小摩，高盛等给股票评级设定目标价的分析师也都来自sell-side即卖方机构；与之相对的，用自身资本买入各类头寸的就是所谓买方机构，比如典型的就是各路对冲基金，pension funds等等。于是，这里就有一个卖方机构的预期营收数字，通常是由第三方金融机构/金融媒体比如常见的FactSet，LSEG，或者CNBC等他们综合多家（比如十几甚至几十家sell-side的分析师的预计数字）然后取一个平均数作为sell-side的预期营收数字，这里要注意两点：A. 这个数字通常都是高于公司自己给出的预期营收数字的。 B. 这个数字在本次财报后和下次财报间，根据最新的数据和分析师的各种看法，通常都是会有所调整的，或向上，或向下，比如NVDA一直来，尤其是gen-AI爆发后，这个数字在每次财报间都是被多路sell-side分析师各种不断上调的，而与之相反，TSLA近2年来，这个数字在财报间则是被不断不断地下调的。比如今天NVDA Q1财报当天，如果根据LSEG的数据，sell-side即卖方机构的预期营收数字最终是在246.5亿美金，今天盘后实际公布的Q1营收营收数据是260.4亿美金，也是妥妥地huge beat。
3. 华尔街buy-side给出的预期营收数字：这个数据顾名思义就是买方机构给出的平均预期数字，这个数据通常没有专门的第三方机构取进行收集和整理并明确公布出来，所以又被成为所谓的whisper数据，取其原意也许可以以为“私下嘀咕“里的买方坊间流传的数据。这个数据总是在以上这三种数据中最高的，而且通常是远远高出上面两种预期数据，它本质代表了买方机构投资者即那些实际用真金白银做空或做多标的投资者（所以这些机构是real deals）圈子里流传的预期数据，属于非常高的门槛，尤其是NVDA这种已经连续暴涨且是龙头中的龙头的举世瞩目的标的，买方机构对其预期的数据更是远远高于上面两种，而且在季度间调高的幅度和频率也是最大的，比如今天NVDA Q1财报当天，buy-side即买方机构的预期营收坊间流传数字实际已经高达260亿美金（这也是我今天上午帖子里提到的那个已经逆天高的数据），今天盘后实际公布的Q1营收营收数据是260.4亿美金，略超这个buy-side预期。
大家会时而发现，一家公司财报实际公布的数据明明已经远远超过其自身的指引甚至也超过财报前sell-side卖方机构的预期，但财报后还是跌，很多时候就是因为实际公布的数据虽然超了前两者但仍然没有达到buy-side买方机构的预期whisper数字，但由于各大财经媒体通常只会报道上面第1和/或第2类预期数据作为与实际财报数据的比较，所以很多人会很疑惑-这到底是怎么回事之类的。这种现象在类似NVDA这种受全球瞩目且营收极快速变化的标的中更是如此，真正重要的数据对这类标的来说完全就是buy-side买方机构的预期/whisper数字，因为对最优生，必须上最高的标准，只有超了这个数据，财报后走势才会明朗。当然，金融市场很复杂，财报也很多博弈，导致一个标的财报后走势的还有太多其他因素，比如所谓的是否已经计价各种利好或利空，计价了多少等等，还有大盘总体set-up，各种市场情绪，突发事件等的影响，我这里只是试图通过本贴把上面这一个角度说清楚而已。像NVDA这样能够连续多个季度不断beat买方机构的whisper数据（这些数据在季度间更是不断大幅走高）是极其不易的，毕竟买家的心思通常都很挑剔，且一旦胃口被调高起来了，就会越来越难伺候，很多时候是无底洞。也只有真英雄才能镇得住。
好的，简单聊下个人看法。
先聊下我的总体观察：现在对美股大盘的看法据我观察仍然很分化，其中特别有意思的是，我观察的时常在CNBC上露脸的各色专家里面（这些有头有脸的人物通过各自的机构和更重要的媒体层面每天都在一定程度上影响市场情绪，不过倒不一定就影响市场走势），自去年初以来（实际上应该说是从2022年以来，只不过2022年看跌被证明是无比正确的）就一直看空的95%都没有转变看法，倒是有大概10-15%的在过去小半年左右才开始看多看对也赚到的最近又变得bearish或者至少是含糊不清了或者至少是开始调仓从大型科技股换到其他产业，美其名曰产业轮动。
如果细看牛熊各自的观点，核心分歧和去年几乎一模一样，没有变过。表面上的分歧是对美联储利率走势（比如今年美联储会不会降息，是否会自今年6月降息，今年几次降息等等）以及美股估值是否已经太高方面的分歧。深层次的分歧其实在于2点-即对美国总体经济前景的看法不同，以及对通胀走势看法不同（看熊的很多认为美国通胀又要抬头了）。这是在理性层面做尽量客观的观察和解读，如果要只是全面罗列的话，你会发现牛熊两派各自都还有大量其他的有些有一定分量有些则是似是而非而很多更是出于过不了自己情绪那关而产生的我谓之“自我麻醉式”的理由，其中最后这点在bear阵营尤为明显，原因想来也很简单，因为他们从去年初基本上就错到现在，从而会产生某些不服或者不相信的情绪其实很正常，而这些情绪如果不能冷静对待就很容易自我麻醉到-哪怕错我至少要也要在感觉上不能输（然而，这是作为一个投资者需要全力避免的一种心理层面的误区）。
具体谁对谁错，我这里就不仔细展开了，而且只有市场的实际表现才能决定。我个人看法即使在今年以来这3个月多点的一些帖子中多少也明确写过了。我在牛熊哪一边自然也是再清楚不过的。我这里就提一下接下去需要重点观察的两个角度：
1. 3月份的CPI和PCE通胀读数，尤其是核心PCE读数，将至关重要。从市场先生的角度来看，3月份读数的分量将高于1月和2月的分量。
2. 相对比如10年期国债收益率甚至是FED今年具体的降息次数降息起始时间，接下去corporate America财报的表现对美股大盘的影响将进一步扩大。
拭目以待。
TSLA即将迎来史诗级大崩盘。
而提前做次预告的正是马斯克本人，如果你能读懂他的话。其最近的下述行为已将此暴露无疑。
- 极度努力企图再造热点，转移视线，转移焦点
- 做之前一直不做的事情（比如在FB上做了付费广告）
- 不做之前一直做的事情 （在此不便明示）
- 做反常的事情（提车时反而要求必须测试所谓的监督下自动驾驶，并信誓旦旦地说即使这会拖慢交付），本质是在为崩盘提前找借口
- 在和外人打交道方面愈发咄咄逼人，歇斯底里，本质却反映其内心已极度焦躁不安
然并卵。拭目以待。
TSLA即将迎来史诗级大崩盘。
而提前做次预告的正是马斯克本人，如果你能读懂他的话。其最近的下述行为已将此暴露无疑。
- 极度努力企图再造热点，转移视线，转移焦点
- 做之前一直不做的事情（比如在FB上做了付费广告）
- 不做之前一直做的事情 （在此不便明示）
- 做反常的事情（提车时反而要求必须测试所谓的监督下自动驾驶，并信誓旦旦地说即使这会拖慢交付），本质是在为崩盘提前找借口
- 在和外人打交道方面愈发咄咄逼人，歇斯底里，本质却反映其内心已极度焦躁不安
然并卵。拭目以待。
Elon Musk在今年现原形的概率极大。其中最大的两个背景在于：
1. 2023年年初无比幸运地蹭到当时由科技巨头领导的股价大幅反弹，并被特别有心地放到所谓Mega 7的篮子里，蹭得那叫一个爽啊（当然现在从主流媒体到散户都没人再用这个词了，即使再提也是调侃为主了，因为7巨头股价早已分化得太过明显），弄得很多Musk信众群嗨了，以为宇宙第一股又从2022年底起死回生了。殊不知，那是一个特殊的时段，那时的背景是，科技巨头在2022年提前经历了属于科技产业的大衰退(the R word)和股价暴跌后，盈利水平自2023年年初开始同比和绝对意义上都有大幅复苏，而NVDA这种营收利润都急速暴涨的就更不用说了，且市场总体情绪在进入2023年时对大势过于看空，后来总体经济远超预期，导致2023反弹强烈，TSLA完全就是蹭了这个趋势以及其在最重要的股指中的权重（首当其冲的是标普500）而酸爽无比地蹭到了free ride。但2024年新年钟声一敲响，市场先生立马就变了导向，自2024年伊始，美股免费午餐立即取消，眼光都定在了基本面上，于是TSLA立马再显原形。
2. 第二个大背景是，tsla核心造车业务之颓势终于在全球范围内疲态尽显：2024年一季度同比交付数据大幅衰退，这是TSLA历史上同比第一次衰退（之前唯一的一次是疫情造成不开工的特殊情况不应计算在内）。再盲目的Musk信众虽然心灵可能还是被教主操纵着，至少肉眼也都还能看到一个无可辩驳的事实，即TSLA车的交付数据2024年不但远远不可能达到之前吹嘘的什么年增长50%，且基本铁定是全年同比衰退，而且很可能是大幅衰退。
当前，大巫Musk已孤注一掷地将命运豪赌到robotaxi上，而背后本质就是豪赌自己这次还能足够走运以便硬蹭到AI这个真正的大潮。TSLA的辉煌历史如今成为完美反噬，直接导致Musk的这个豪赌没有任何回转余地。Musk这次能再走狗屎运吗？不妨拭目以待。同时给TSLA股东提个醒，Musk这个豪赌分币的另外一面就是他已为自己有朝一日从TSLA脱身（一旦崩盘）设好了金蝉脱壳之局，即一旦TSLA大势已去（本质就是无法在继续忽悠下去了），他就会以“令人同情”的楚楚可怜的方式离开TSLA，“悲壮地”投入到自己的xAI中去，估计到时还会恬不知耻地去蹭乔布斯当年被迫离开苹果的桥段，殊不知Musk如今的xAI对外融资，唯一卖点正是也只有所谓TSLA自动驾驶之于AI+Twitter的数据（twitter也是Musk从TSLA套现搞的钱买的）。xAI本质上完全就是靠TSLA下出来的蛋，然而一旦完成他的黄金逃跑通道也就造好了，对tsla“终于”可以过河拆桥了，而表面上那却将是类似乔布斯当年离开Apple的故事，同时伴以大量教徒和一些多年来资本界抬轿者或真或假的哭泣声..... 然而，即使在这种情况下，Musk这次还会有这般好运吗....
今天2024年5月22日盘后NVDA 将公布Q1财报，举世瞩目。其受关注度甚至媲美美联储的议息会议，而且真正是全球性的。预期再次完全拉满，华尔街buy-side祭出了逆天的营收预期-260亿美金 （远超Nvidia自身的指引和sell-side方面的），NVDA能否再次惊世一跳，纵身跃过一高再高到几乎无以复加地步的预期，是检验NVDA能否最终有造化在资本市场带上王冠的试金石。没有任何好抱怨这比天高的预期的，要成王，就得一再证明自己，否则无以服众。结局难料，只能拭目以待。
同时，当下也是再次重温我去年4月12日做出的如下预判的好时机。
生活中有句话叫做，好奇害死猫。我想说，在投资中，这句话应变作，不服害死人。
问题是，要搞清楚，什么是真的不服。个人看来，现在做空NVDA是真不服，现在做多TSLA同样也是真不服。
今天是继续实践这个百万美金预判的日子，880附近继续买入NVDA，174附近继续做空TSLA。
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单就结果来说，已经吊炸天了。尤其记得470最后一次加仓那次。