一、监管风险，就像去年游戏批号停放，游戏发放放缓直接导致了游戏股集体杀估值；
二、商誉减值风险，像$天神娱乐(SZ002354)$ 去年亏损王，正是来源于此；
三、开发变现风险。研发一款游戏耗时周期长，同时变现过程比较缓慢，从这个角度来看有平台规模多元化收入的或者是成型的大公司更有优势。

重点是其运营产品及其运营团队及其分发平台有没有内容变现的能力，因素很复杂。譬如腾讯代理的剑灵，在同时代的网游中拥有最好的画质、优秀的打击感。但是最终以失败收场。而另外对比一个例子是网易自有内容ip的王者梦幻西游。可以说是一款至今都没离开玩家视线的长寿ip。如果说剑灵的失败是没有成功运营好ip，那而后的冒险岛2到了公测也就直接死，相对比当年的冒险岛是一个极其优秀的ip，在当时的盛大运营下成了一个现象级网游。而冒险岛2为什么会失败？1、宣发水平稀烂 2、内部公测激活码吃相难看 3、冒险岛2游戏玩法和冒险岛断代变化太大 诸如此类 ，直接公测就凉了，当时我等了预约了半年资格，等发短信通知我的时候我已经不想玩，在寝室和朋友已经玩了剑网三都两三个月了。 pc端游游戏和手游移动端游戏玩家容忍度不一样，休闲逻辑也不一样，腾讯运营pc端游的水平稀烂，但是手游接连做出来爆款。还是那句话一款游戏能不能成功，重点是其运营产品及其运营团队及其分发平台有没有内容变现的能力。

单个游戏作品跟电影比较类似，研发成本高，投资周期长，而产品收入极不确定。 多数产品不能覆盖成本，少数爆款赚了市场中绝大多数钱。 从公司层面来说，最好不要去赌小公司的业绩，单个产品不确定性很高，可以投大型的游戏公司拿平均数。也可以等到游戏上市以后，根据各种排行榜来推算业绩，这个比财报要提前几个月。 你可以看一下最近今年爆款推动公司业绩和股价增长的情况。

灵魂拷问，这副图里有多少个角色

A股的游戏股除了分析产品，要小心关联交易、利益输送之类的东西

游戏企业周期性有点高，竞争力太大。一个受欢迎的游戏，最多也就5/6年，之后如果没有出新款受欢迎的游戏，基本上就GG了。如2000年的DOTA，0708年QQ飞车，CF，DNF，11/12年的LOL，17年的吃鸡，基本上也就几年，看火的程度。

一代人玩一代游戏，游戏新出的太快了，曾经我玩过的有传奇，魔兽，卡丁车，劲乐团，劲舞团，cf，街头篮球，地下城等等，现在又有几人玩？

个人观感是广深杭的qq网易目前还在不断吸收游戏人才 上海的几家新锐莉莉丝米哈游等做的越来越好 唯独北京感觉越来越乱

不太看好游戏股，特别是移动游戏，生命周期太短。刚上线的那段时间就是一个游戏的高光，往后都是下坡路，几个月就销声匿迹，并且成功很难复制。加上国内厂商也没有品牌价值，不会因为我玩了完美的一个游戏，下一个完美出的游戏我还愿意玩。PC时代还好，移动时代更重渠道，很少玩家知道自己玩的游戏是谁做的。确定性最强的就是鹅厂，最懂玩家又有自己的渠道。