融冰之旅戎红兵

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关于投资与融资的平衡，不能只算分红总的股利，而是要匹配二级市场投资者到手的股利于融资的平衡。大股东到手的股利，不应该纳入作为平衡之用的。

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回复@搞不清楚的散户: 也不全是这个因素。//@搞不清楚的散户:回复@融冰之旅戎红兵:21年买银行用股息率比较了一下，好像交行和中行最高，可是买的最多的居然是兴业，老看到大咖分析说兴业最优秀，现在回头看还是估值最重要。

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回复@长征261K: 你怎么证明我手里没有交通银行？//@长征261K:[该内容已被作者删除]

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回复@深水蓝wu7: 因为是猜测，没有为什么。//@深水蓝wu7:回复@融冰之旅戎红兵:为什么回调不会到最低点18.8左右？怎么猜测出最大回调只到0.618处？

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回复@欢颜XC: 我不会计算//@欢颜XC:回复@融冰之旅戎红兵:融老师，能用您的估值理论，计算下腾讯的合理下限吗

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回复@小学四年级: 同理，茅台6%。//@小学四年级:回复@融冰之旅戎红兵:本轮低点洋河3%永续减去分红4.66、老窖4%永续、五粮液5%永续

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回复@深水蓝wu7: 反复思考折现两个字//@深水蓝wu7:回复@融冰之旅戎红兵:小白请教下，学习你的哪篇文章可以大概了解估值，折现率概念和公式。

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股利折现，只是估值的底线思维之一。对于未分配的净利润如何拿捏，则是估值的另一面基本功。

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任何依赖未来预期保持足够成长性的估值，本质上就是碰运气的事情。所谓确定性绝非依赖高成长。最值得你思考的是，能不能保持3%的永续增长？而更加乐观的视角则是，会不会（意外的）恢复到常态的7%增长？如果实现了，那就是超额收益率。

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有些个股，出现大幅度的下跌时，能够做到心中不慌，那是不现实的。因为前方没有信号灯能够明确的告诉你底牌在哪里。

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8毛七、七毛八，终于可以退市了，再也用不着麻烦了。

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37.2亿元大额存单持续滚动存在银行，长期现金价值慢慢接近烟蒂价值。

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这个业绩算不上差，相对于全市场上半年个股的中位数跌幅25%，亏损22%还是不错的，至少战胜了中位数。

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回复@黑毛666: 你去了解以后就会明白//@黑毛666:回复@融冰之旅戎红兵:为什么这么说？

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回复@守愚守愚: 如果你认为做不到，那么，60PE更加荒唐。//@守愚守愚:回复@融冰之旅戎红兵:50年12%复合增长率？没有几家公司做到。

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你应该是没有搞清楚养老的制度设计。哪怕74岁退，75岁走，也不会减轻国家负担（如果制度不变，且仅与你前述的两种情形对标）。

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传统消费股60PE估值处坚守站岗，大概率不是一个好主意。举例：未来50年12%复合增长率（绝非易事啊），分红率70%。基于以上极其乐观的假设，取12%贴现率取是必须的。综合看，50年后再给与20倍PE，那么，合理估值55PE。若你能快速理解本文，意味着你对估值的理解已经是非常充分了。

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常识是不碰为上。一个民企是否值得拥有，第一点看老板。很多年以前，曾经有人去某公司调研，董事长高规格接待，不仅宴请茅台酒，调研人也是第一时间告知天下，唯恐他人不知。我当时的第一感觉，各自怀揣不同的目的而已。

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回复@老李和小李: 择时或择价，以及高抛低吸，都没有错，尤其是高抛低吸也是一种能力。但是，把赚钱能力归结于对价值的区间和起伏曲线的认知的总结，则是稍显一些荒唐的。真正的价值必然是线性向上的，只是我们没有能力去描述具体的轨迹。如果换一种思维，返璞归真，把价值理解为股利的折现累计，...

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阶段性赚钱，给自己壮胆的一个绝好理由就是，价值是一个区间，且价值是动态的。粗看这两点，似乎没有毛病，以至于高抛低吸成为了个体能力的标签。