任何依赖未来预期保持足够成长性的估值,本质上就是碰运气的事情。所谓确定性绝非依赖高成长。最值得你思考的是,能不能保持3%的永续增长?而更加乐观的视角则是,会不会(意外的)恢复到常态的7%增长?如果实现了,那就是超额收益率。