课代表 Kim爷 2023-01-19
1、业绩回顾：
2022年，高毅晓峰产品母基金费前收益率-3.76%，同期沪深300指数下跌21.63%，创业板指下跌29.37%。邓总继续坚持行业广覆盖、多策略、逆向投资的投资策略，晓峰产品的回撤幅度低于同期主要指数。
2、组合调整：
整体上，以逆向投资策略为核心—利用市场整体下跌的环境调整持仓结构，将组合配置更加集中于优质产业和优秀公司，并兑现部分表现较好行业的盈利。
a）1-2月，在大宗商品的快速上涨过程中，兑现了部分上游资源品持仓的盈利；
b）3-4月，利用市场大幅下跌，在新能源和高端制造领域，遴选了若干远期增长空间确定、竞争结构清晰、企业竞争力强，价值链环节有望保持稳定的上市公司进行长期布局；在离岸市场大幅波动期间，也对部分港股持仓进行了逆向操作；
c）5-7月，利用市场整体反弹的窗口期，减持了部分业绩有下行风险的可选消费标、部分“拥挤度”较高的新能源行业、部分基本面结构性转弱或者风险收益比下降的持仓，进一步优化组合结构；
d)8-12月，行业层面主要降低了信息技术行业配置，增加了有色金属、运动服饰的配置比例。对新能源行业内部做了结构调整，个股层面进行了逆向操作，降低了风险收益比不高的公司持股比例，兑现了个股上涨过程中的部分盈利。
3、组合配置：
当前仓位9成以上，其中A股6-7成，港股2-3成，美股等不到1成。依然坚持行业广覆盖、多策略、逆向投资的投资方法。前三大行业分别为可选消费、材料、信息技术，主要包含以下四条主线：
a）全球供应链的调整（3成）：有色金属、化工、材料等中上游领域。看好中长期供需关系改善背景下带来的投资机会；
b）产业变迁的增长性机会（2成左右）：新能源车产业链、军工、快递、非银金融核心公司等；
c）逆向投资机会（2成多）：运动鞋服、医疗器械等；
d）全球能源转型（1-2成）：石油石化、光伏风电。
4、市场展望：
回顾2022年，通胀、美联储加息、国内疫情防控和俄乌冲突这四重“大山”压制市场。到今天，这些影响都在转变或减弱。通胀高点已过，石油价格回落到冲突爆发前，美联储的加息已到后半段，俄乌冲突处于胶着状态，但负面影响逐渐消减。中国的疫情防控政策已完全转向，社会已达成合力发展经济的共识，我们相信最艰难的日子已经过去。产业的变迁与迭代仍在持续，一大批中国的优秀企业正在积极拥抱变化并奋勇向前，这些卓越的企业家和上市公司正在改写全球产业的版图，为世界做出贡献，为股东创造价值。
温馨提示：
以上内容仅为个人学习、研究使用，不作为投资建议。市场有风险，投资需谨慎！