家康小战

又见3000点，都是外资惹的祸？

今日大盘再度顺顺当当的击穿了3100，如入无人之境。尾盘杀出了恐慌盘，卖方之中应该没什么短期的获利盘了。
好像没什么特别的原因和事件，惯性的下跌。情绪很糟糕，很多人是源自于对政策的落空（不展开，点到即止）。经济不太好，暴雷不断，汇率贬值，外资卖出……投资者有点叫天天不应，叫地...

青岛啤酒“小便门”，会跌出捡便宜的价格吗？

周末，青岛啤酒“小便门”刷屏。家康本来预想，青岛啤酒今天吃一个跌停是板上钉钉的事情。带着想看看有没有捡便宜机会的心态，今天翻了几篇财研报，谈谈感受。
第一个感受，今天的股价表现很神奇。
开盘开在-7%左右，按当下的市场氛围，这个是符合预期的。接下来便是一路逆势上攻，盘中一...

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官媒一再提及北向，说明北向的动向逐步成为当下市场的核心矛盾。
其实流出就是流出，也没什么好遮掩的。核心原因就是中美利差不断扩大，美国1年期国债利率到了5.5%，10年期超过4.5%，这么高的无风险收益，外资倾向于卖出a股回流美国市场是很正常的。在本就是弱势的市场环境，外资每天几十亿的...

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$泸州老窖(SZ000568)$
现金流这么好的生意，还要向银行借款，提高负债率？手握300多亿现金，你要干啥？

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$分众传媒(SZ002027)$
分众走势强劲，北向惜售
自去年十月底以来，分众股价接近翻倍。周线看非常强劲，不断新高。（还有很多人在骂，我也不知道WHY）
北向持股仍处于高位，在近1-2个月北向持续大幅流出的情况下（我认为核心因素是中美利差过大），显示出北向对分众是惜售的。（当然，...

资金博弈：北向砸大票，量化砸小票

从短期资金博弈的角度看，本身是存量博弈市场，小幅资金的流出也会激起巨浪。
美十年国债高位上冲，汇率压力大，北向自然是流出。
北向主要砸大盘股。
针对量化的新政，无论各方怎么解读，短期一定带来2个影响：
1、一定有部分投资人选择先赎回量化产品，观望一段时间看看。
2...

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$招商银行(SH600036)$
存量房贷调整政策出台，利空落地，开启估值修复
存量房贷利率下调的风吹了很久，老规矩，先造舆论。
央行终于发布了存量利率调整的方案，没有想象的差。大部分的人早都选择了浮动LPR，所以实质影响有限啊。
先前的吹风吓跑了一些投资者，包括外资。家康之前...

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$分众传媒(SZ002027)$
TO B业务的硬伤
分众应收的坏账还是不少，可能是这个生意最大的缺陷了。
好的现象是，日用消费品比重逐年提升，这部分坏账情况稍微好一些。

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$证券ETF(SH512880)$
传统券商难出长牛股。
1、产品服务高度同质化；
2、卷，价格战，降费是长趋势；
3、边际成本太高了！
4、周期性强。
综上，传统券商适合做波段，难度要求高。
（市场越成熟，越难做。追涨做T比较难挣钱，考卷太难）
相比之下，能够带来用户体...

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$海天味业(SH603288)$
以前觉得海天的品牌力是不错的，自己也很偏爱海天的味道。但一直因为估值过高没有下手。
目前看来：
1、添加剂的事件对品牌还是有一定的影响，不可替代性没有想象那么强；
2、作为一个很基础、很刚需的消费品，疫情影响非常有限，消费降级也降不到他。这个营...

降印花税，市场短期走势真的可以预测吗？

印花税下调，四箭齐发，亿万股民期盼周一（8月28日）开盘。各大媒体给出了历史上降印花税后的行情走势。结果，99%的人没有预料到市场会以高开5%，一根超长大阴线惨淡收场。
昨晚A股再次成为亿万股民茶余饭后的笑料， “没关系，一分钟也很厉害了。”
有朋友昨天开盘跑路，盘中接回来，大...

【重温经典】模糊的正确胜过精确的错误—选自《巴菲特致股东的信》

正如斯图尔特大法官发现，何谓“YIN秽下流”的确难以用公式精确衡量，但是，他断言：“当我看见，我就知道。”
因此，投资者也可以“看见”某些特定投资中固有的风险，即便是以模糊但有用的方式，无须参考什么复杂的公式或历史股价。
$上证指数(SH000001)$ $贵州茅台(SH600519)$ #多重政...

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我刚刚调整了雪球组合 $家康小战(ZH3282926)$。

招行财报最关心的数据，谈招行2023年半年报感受

看了招行2023年半年报，简单记录几点感受：
1、增利不增收，利润来自降拨备。息差继续缩窄，这是行业共同面对的压力；财富管理处于低迷期，在预期之内。这些不赘诉，不是我最关心的数据。
2、地产不良在加快出清。二季度不良率提升，整体占比下降明显。至少从财报数字上看，地产的影响还是...

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我刚刚调整了雪球组合 $家康小战的组合(ZH3282926)$。

【经典重温】巴菲特评市场先生

“市场先生的报价不一定稳定，悲观的说，这个可怜的家伙有着无法治愈的精神病症。
在他感觉愉快的时候，只会看到企业的有利影响因素。在这种心情中，他会报出很高的买卖价格，因为他怕你抢夺他的利益，掠走他近在眼前的利润。
在他情绪低落的时候，他只会看到企业和世界的负面因素。在这种...

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不管是海外成熟市场，还是A股市场，从长期看，牛市一定是少部分优质公司的牛市，这些公司的市值不断壮大，股价不断创出新高，带动指数螺旋式上升。而其余大部分公司的股价长期看是不行的。

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$海天味业(SH603288)$
投资中最悲哀的事情是通过看历史股价来判断一个公司股价是否便宜！跌到现在还有近40倍，凭什么？

网红经济会不会颠覆分众的生意模式？

有朋友看到家康昨天的文章《上海机场跌停，还贵吗？》（注：这篇文章分析对比了上海机场和分众传媒的生意模式）后，私信问我：
“文章写的不错，但是有个关键性的问题。现在随着DY、视频号的崛起，相同的投流广告，在一个大几百万IP上投个星图或者视频号广告，效果是显而易见的。所以分众的电...