不管是海外成熟市场,还是A股市场,从长期看,牛市一定是少部分优质公司的牛市,这些公司的市值不断壮大,股价不断创出新高,带动指数螺旋式上升。而其余大部分公司的股价长期看是不行的。
我们看到,过去的一年中,美10年期国债利率有两次飙升至4%以上,这两个时段分别是去年的十月份,以及今年的八月份。(这两个时间段,对应人民币汇率,也是近一年的两个极值,突破了7.3)
再来看外资进出A股的情况:
我们同样看到,在过去一年中,外资连续、集中的两段卖出,也是发生在去年十月份,以及今年的八月份。
同时,去年十月底,大盘创出了2885的低点,而今年的八月份,大盘再度逼近3000点。
有人说外资是“搅屎棍”,我并不这样认为。他的行为背后有着很清晰的逻辑。中国十年期国债利率一路下行,创了近一年的低点。你要是外资,你也会往出跑。
美国十年利率刷新了去年十月份的高点,同时中美的利差在创出近一年的新高,但他对A股的影响似乎在减弱。到今天收盘,大盘距离去年十月底的低点有5-6%的上涨,如果考虑到股息的影响,会更多一些。(去年上证指数整体的现金分红超过1.5万亿,股息率超过2%)
更重要的是,很多优质公司的股价,已经远远高于去年十月底的低点了。(家康的账户截至今日收盘相对去年十月底的低点仍有30%以上的上涨)
我们无法预知本轮的调整终点会在哪里,会不会击穿3000点,甚至会不会去挑战去年十月底的低点?(如果有那么一点脊梁,应该不至于)
我只能说,从目前的情绪来判断,调整的终点似乎不远了。
如果市场再度回到3000点,我们又当何去何从?是谩骂,绝望,抑或是漠不关心?
还是收拾好情绪,理性看待市场先生再度呈现给我们的优惠呢?
——我想对于有些投资者朋友来说,一定是兴奋的。
风险提示:
本文为记录家康投资历程中的一些思考和感悟,文中所提及的任何个股和基金均不构成投资建议,任何个股或基金在任何时候都有腰斩、腰斩再腰斩的可能性。投资有风险,入市需谨慎。
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