#两次反弹比较#
2022.10.31开始的反弹，完全是大票行情，市值越大涨幅越大：上证50>沪深300>创业板指>中证500>中证1000；上证50反弹了19.79%，接近进入技术系牛市，而反弹最弱的是中证1000，仅涨4.45%。
2022.4.27开始的反弹，完全是中小票行情，市值越小涨幅越大：中证1000＞...
cr9zeng
金融投资，上市公司价值挖掘
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他的全部讨论
根据最新调研纪要，恩捷股份2022Q2隔膜出货量环比Q1增长10%左右，2022Q1隔膜出货量为10.7亿平，因此2022Q2隔膜出货量约11.77亿平，公司预告2022年上半年归母净利润19.96亿—20.76亿，取中位数为20.36亿元，这里简单推测下2022Q2隔膜单平净利润：将归母净利润转化为净利润，同时剔除BOPP膜利润约0.4...
贝特瑞看扣非后增速更合适，因为2021年二季度卖了磷酸铁锂资产有部分投资收益，扣非后看归母净利润增速中值68%，这个增速中规中矩。
贝特瑞上半年归母净利润中值9.25亿，而一季度归母净利润4.51亿，这样二季度就是4.74亿，环比略增，也算及格了。但相比隔壁的璞泰来差点，璞泰来石墨化自供比例...
星源材质2022Q1实现归母净利润1.68亿元，按照业绩预告，2022H1预计实现归母净利润3.65亿元—3.85亿元，这里取中位数3.75亿元，那么可推出2022Q2实现归母净利润2.07亿元，2022Q2环比Q1增长23.21%，根据有关调研纪要，公司2022Q1、Q2出货量分别为3.4亿平、3.5亿平，Q2出货量环比Q1增长2.94%，可大致...
回顾中国锂电企业隔膜历年出货数据（如下图），整体出货量从2016年的10.9亿平米增长到2020年的37.2亿平米，复合增速为35.92%。这个增速不低，但因为2016年的基数不高，2020年的整体出货量也只仅有37.2亿平米。随着2021年新能源车产销放量，隔膜材料出货量也迎来爆发，2021年增长109.68%至78亿平米...
恩捷股份在近期非公开发行回复报告中比较了恩捷股份、星源材质和中材科技三家公司存货跌价准备、应收账款减值计提政策，可以看到星源材质在会计处理上是最严苛和谨慎的。$恩捷股份(SZ002812)$ $星源材质(SZ300568)$ $中材科技(SZ002080)$
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不同于正极、负极、隔膜和电解液这四大主材，锂电设备公司的业绩依赖下游电池厂的扩产规模和节奏，因此电池厂加速扩产的窗口期是投资锂电设备公司最佳时刻。今天通过对比先导智能、赢合科技、杭可科技和利元亨这四家公司来分析下锂电设备行业。
一、产品线
锂电池生产流程包括前、中、后三...
公司经营的目的是为股东创造价值，那么锂电池产业链公司为其股东创造了多少价值呢？这里以负极材料（贝特瑞）、正极材料（容百科技）、隔膜（恩捷股份）、电解液（天赐材料）和电池厂（宁德时代）为例对比分析。
1、负极材料——贝特瑞
本文以“净利润”+“折旧与摊销”作为反应公司为股东...
根据起点研究院统计数据，2022Q1全国出货量为28亿平，同比增长135%，其中恩捷股份、星源材质和中材科技隔膜出货量分别为10.7亿平、3.6亿平、2.2亿平，市场占有率分别为36.8%、14.9%、9%，三家公司合计取得60.7%的市场份额，隔膜市场逐步形成“一超+2强+多小”的格局。
从单平盈利来看，2022Q1...
宁德时代2022年Q1实现营业收入486.78亿元，同比增长153.97%，归母净利润14.93亿元，同比降低23.62%，扣非归母净利润9.77亿元，同比降低41.57%。尽管公司前期已做了预期管理——4月24日，宁德时代公告基于谨慎性原则推迟披露一季报，这个数据还是超出了所有投资者预期。主要原因还是上游锂矿涨价，...
往期写过一篇文章，分别从市场竞争、资产结构、资本来源、营运能力、盈利能力和未来产能释放六个角度对比分析贝特瑞、璞泰来、杉杉股份和中科电气，今天在阅读杉杉股份2021年年报的时候，看到杉杉股份研发人员介绍部分，感觉该公司研发人员数量、研发人员结构与研发支出水平不是很匹配，故决定对几...
宁德时代2021年营收1303.56亿元，同比增长159%，归母净利润159亿元，同比增长185%，扣非后归母净利润134亿元，同比增长215%。公司锂电池销量 133.41GWh，同比增长 184.82%，其中动力电池系统销量 116.71GWh，同比增长 162.56%，储能系统销量16.7GWh，同比增长601%。 本文将从盈利能力、资产变动、...
恩捷股份2022Q1实现营业收入25.9亿元，同比增长79.62%，环比2021Q4降低1.93%；实现扣非归母净利润8.78亿元，同比增长116.91%，但环比2021Q4下降6.50%。2021Q1—2021Q4恩捷股份的毛利率、净利率维持上升趋势，其中2021Q4毛利率、净利率分别达53.07%、39.13%，均创历史新高。但2022Q1，毛利率、净利...
A股这一波调整与2018年是比较相似的，都有国际国内两个因素。2018年：国际上中美贸易战，国内去杠杠调结构，民营企业大幅爆雷；2021年年底至今，国际上俄乌冲突和美联储缩表，国内是奥密克戎爆发，轻0政策对经济有所影响。本质上，两次调整都是内忧外患，流动性趋紧，人们对未来信心严重不足。
硅材料有点类似于电解液中的新型溶质锂盐LiFSI，都是通过“掺杂”的方式进行应用。
因为成本和膨胀率原因，硅材料主要通过掺杂人造石墨的方式（包括硅基负极和硅氧负极两种方式）应用在负极材料领域。在人造石墨中添加硅材料做成硅基负极可提高锂电池比容量，以贝特瑞为例，该公司硅碳负极已开...
$贝特瑞(BJ835185)$ 下午的业绩说明会提了四个问题，其中一个有回复，但也没讲的很清楚，欢迎大家一起讨论。
2022Q1下游新能源汽车销量继续猛增，贝特瑞2022Q1的负极材料的出货量应该没大问题，但随着出货量的暴增，其与目前自供石墨化产能缺口越来越大，今晚的业绩预告可能要适当降低预期。$...
$恩捷股份(SZ002812)$ 预计 2025 年全球隔膜需求量在 330-360 亿平（含干法和湿法），公司2025 年隔膜出货量目标为180亿平。 查看图片
利用恩捷股份2021年年报披露的机会，今天从出货量、单位净利、盈利差距分析和未来产能释放等角度对比一下恩捷股份、星源材质和中材科技这三家公司。
1、隔膜出货量
根据研究机构EVTank数据，2021年，中国锂离子电池隔膜出货量为80.6亿平米，同比大幅增长108.3%，其中湿法隔膜出货量61.7亿...
根据上市公司披露的年报，对恩捷股份隔膜产能进行了梳理（见下图，若有出入，欢迎补充更正），截止2021年底已具备投产能力产能约39.6亿平，在建或规划产能约116亿平。预计24年产能到100—110亿平米，2025年产能到120—130亿平米。
$恩捷股份(SZ002812)$ $星源材质(SZ300568)$ $中材科技(SZ002...
1、璞泰来2022年一季度营业收入31.31亿元，归母净利率6.37亿元，均创历史最高单季纪录。
2、毛利率创历史新高到38.73%，环比2021Q4提升3.71个百分点。原因可能是：1.隔膜涂覆业务继续高速增长，营收占比继续提高；2.负极材料石墨化自供率同比提升。
3、合同负债从2021Q4的17.26亿元增长至2...