刚开始入手研究伊利股份，有一些比较值得关注的点，做下记录。
伊利是否掌握了定价权？以主要产品液体乳为例，下图为液体乳历年的收入增速及毛利率情况：
2013年后，液体乳的毛利率经历了三个阶段：1）2014年至2016年，出现了明显的提升；2）2017年至2019年，维持平稳；3）2020年至2021年...
一只腹黑的兔子
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他的全部讨论
劲嘉股份的主要产品为烟标，即俗称的“烟盒”。上市时，劲嘉股份烟标业务占比96%；21年年报时，该比例也依然有45%，且绝对销售量是大幅增长的。由于国内烟草行业的特殊性，劲嘉股份的烟标客户均为中烟公司的各子公司，非常集中。从外，烟标产品的技术含量并不太高，其核心壁垒更多的是多年合作的粘...
一、不变
1、PVC价格的大幅波动不会变
PVC属于基础化工产品，具有明显的周期性。在本系列第三篇中，梳理了历次PVC行情的触发因素。PVC价格受到宏观经济、需求、产能、政策、大宗商品周期等的影响。08年的美国次贷危机以及随后的4万亿刺激、20年的新冠疫情以后随后的经济反弹、放水后的大宗...
对比一下中泰化学和新疆天业的财务数据：
1、负债率
1）中泰化学的资产负债率和有息负债率远高于新疆天业；
2）中泰化学使用了品种繁多的融资工具，包括信用证、票据、供应链、租赁等工具；新疆天业相对简单，主要为银行借款；
3）2021年是难得的好光景，两家企业都降低了负债水平...
——查理·芒格：如果知道我会死在哪里，那我将永远不去那个地方。
一、企业的基本情况
莎普爱思的主要产品为莎普爱思滴眼液，是OTC化药。莎普爱思滴眼液主要用于治疗白内障，于1997年获得国家二类新药证书被列入国家火炬计划项目和国家重点新产品计划；商标“莎普爱思”是国家工商行政管...
一、需求
PVC下游的主要应用领域包装材料、人造革、塑料制品等软制品和异型材、管材、板材等硬制品领域。分行业看，房地产需求占比48%，对PVC影响最大。
不同行业的PVC需求占比
PVC需求具有房地产后周期属性，其需求体现一般比房屋新开工面积滞后9-12个月，趋势上与竣工面积增速较为相...
先贴一下中泰化学后复权的历史走势，呈现明显的宽幅震荡形态。
可以看出，中泰化学每次上涨历时1年-1年半，上涨幅度在2倍以上；每次下跌长短不一，主要受宏观经济政策和牛市的扰动，下跌幅度一般在70%左右，幅度较深；底部调整的时间较少。
便于对比，贴一下PVC价格的历史走势：
下面...
一、聚氯乙烯毛利率对比
PVC为大宗化工产品，已形成完备的价格机制。不同企业的产品品质区别不大，只能被动接受市场价格。行业内企业更多在成本上展开竞争，PVC的毛利率可以将竞争优劣势直观的展现出来。
影响PVC毛利率的因素很多，包括原材料成本、产业链完整度、单吨产能投资额、经营效...
最近金融监管政策频出，可以说已经达到了最高潮，市场担心PPP项目融资困难，整个Ppp板块都出现调整。就我个人观察来说，目前该出的文件已经出的差不多了，能按的都差不多按了一遍。从资管新规，到控制银信合作，按死委贷，按信托贷款，限制证监会管理的资管做非标，上周末又把非标私募按死。也就...
先上图
东方园林的预收款项占营收比例在2015年开始逐渐提高，2016年达到了12.23%。2017年上半年的数据不能与年度进行对比，不过从绝对额上来说仍然保持了增长。蒙草生态、岭南园林的预收款项占营收比例并没有明显的改善，这两家公司PPP项目的占比仍然较小。铁汉生态的预收款项在2017年上半年...
$蒙草生态(SZ300355)$
根据2017年半年报，在合同订单情况一栏中约确认了本部17亿收入；同时上半年普天园林收入2.5亿，鹭路兴1.3亿。另外公司称上半年签订设计合同221份， 合同金额6,867.33万元； 签订苗木销售合同19份， 合同金额210.99万元； 签订牧草销售合同95份， 合同金额1,322.01万元；...
2017年10月13日劲胜智能发布了三季度业绩预告，2017年1-9月实现净利润：41,271.53万元—42,071.53万元，同比增长417.13%—427.15%；2017年7-9月实现净利润：11,000.00万元—11,800.00万元，同比增长274.02%—301.22%。初步看增速出现下滑。
下图数据是公司公告提供的：
可以看出，创世...
$瑞康医药(SZ002589)$
瑞康业绩的先行指标：
瑞康的下游客户主要为各级医疗机构及一小部分医药商业公司，历史上应收账款坏账情况非常少，应收账款质量很高。应收账款之所以能够作为先行指标，除了回款情况良好外，另一个原因是瑞康下游客户的粘性比较强，新拓展的客户或新品类往往能逐渐...
$瑞康医药(SZ002589)$
瑞康医药主要有两块业务，药品直销配送业务和医疗器械直销配送业务，其他三块业务包括医疗后勤服务、移动医疗信息化服务、第三方物流。后三项业务占比很小。2015年及以前，瑞康医药主要专注于山东省内的药品直销配送业务，医疗器械直销配送业务还较小。2015年下半年尤...
$劲胜智能(SZ300083)$ 2017年上半年，劲胜智能实现营业收入31.65亿元，同比增长31.9%；实现归母净利润3.03亿元，同比增长500.64%；实现扣非后归母净利润2.85亿元，同比增长675.59%。2017年上半年，劲胜智能的毛利率为27.39%，高于2016年的23.22%；净利率为9.56%，高于2016年的2.56%。2017年二季度...
2016年，坚瑞消防传统消防产品业务已经退出，还剩余消防工程业务，剩余业务尚处于盈利状态。2016年9月份并表沃特玛，坚瑞消防改称坚瑞沃能，主业变更为沃特玛的动力锂电业务以及新能源汽车运营业务。2017年1季度，坚瑞沃能营收出现大幅增长，除因为2016年同期未并表沃特玛外，沃特玛自身的业绩增...
$劲胜智能(SZ300083)$ 劲胜智能主要有两大块业务，一是消费电子精密结构件业务；一是15年并购创世纪获得的数控机床等高端装备制造业务。由于手机壳经历从塑胶向金属的转变，劲胜智能没能提前布局，导致原有塑胶精密结构件业务在2015年出现大幅亏损，而新增的金属精密结构件业务良率相较同行还有一...
$理工环科(SZ002322)$ 理工环科母公司的主营业务是电力在线监测系统，最近几年一直在持续萎缩。2015年8月，理工环科并购了博微新技术和尚洋环科，分别增加了电力造价软件业务和水质监测设备业务。2016年10月，理工环科现金收购碧蓝环保，增加了土壤修复业务。
列示一下四块业务2016年上半年...
凯乐科技这轮业绩增长主要来自于专网的业绩释放，以及毛利率的提升。
2017年上半年专用网络的营业收入出现爆发式增长，毛利率也从2016年的4.83%增长到2017年上半年的8.23%。其他业务基本持平，假设未来依然持平，不过毛利有提高，算是一点利好。
跟踪专网业绩有两个指标，一个是订单，一...