一、聚氯乙烯毛利率对比
PVC为大宗化工产品，已形成完备的价格机制。不同企业的产品品质区别不大，只能被动接受市场价格。行业内企业更多在成本上展开竞争，PVC的毛利率可以将竞争优劣势直观的展现出来。
影响PVC毛利率的因素很多，包括原材料成本、产业链完整度、单吨产能投资额、经营效率、运输成本等。上图中，位于内蒙和新疆的企业毛利率较高，核心原因是原材料成本低廉。其中内蒙的君正集团、鸿达兴业，即有原料成本优势，同时距离销售区域较新疆更近，所以毛利率最高，为第一梯队（民营企业的经营效率也是很大的因素）。第二梯队为位于新疆的两家国企，中泰化学和新疆天业。两家企业的PVC营业成本中未包含运输和装卸费用，而其他企业都在2020年将该部分费用从销售费用转移到了营业成本中。经过粗略估算（因为产品品类较多，成本拆分不准确），如果将运输装卸费用纳入营业成本，则中泰化学PVC毛利率约下降5%-10%；新疆天业PVC毛利率约下降4%左右。即使考虑运输装卸费用的影响，中泰化学和新疆天业的PVC毛利率也较其他区域企业有明显优势。鸿达兴业、亿利洁能都面临股东债务危机的影响；华塑股份、北元集团刚上市不久；这四家企业目前不做重点跟踪。通过PVC毛利率数据，初步筛选出君正集团、中泰化学、新疆天业，三家备选企业。
二、原料自给率对比
PVC的主要原料包括工业盐、石灰石、煤炭，煤炭又包括兰炭和动力煤，分别用于生产电石和发电。
产能对比
中泰化学自给率：电石90.49%、电力80.34%、石灰石41.60%、工业盐24.90%、煤炭27.53%。2021年，中泰化学下属盘吉煤矿90万吨/年煤炭投产，另外金晖兆丰在建60万吨/年矿井；天雨煤化的120万吨/年兰炭产能已投产。中泰化学在煤炭供应上终于有所突破，不过没有煤炭自给率大幅提高的预期。
新疆天业的电石自给率为100%，电力自给率超过100%，2021年电力、蒸汽还实现对外销售收入9.7亿元。其他基础原料石灰石、工业盐、煤炭均为外采。
君正集团的电石基本自给，2021年电力额外外采15.84亿度，估计电力自给率约80%。君正集团有一定的煤炭和石灰石供应，不过体量不大。2021年煤炭收入5.78亿，只有几十万吨的产量；而2021年煤炭对外采购656.48万吨。此外，石灰石、工业盐基本为外采。
三家企业的电石、电力自给率均较高。煤炭方面，虽然中泰化学努力多年，成果并不明显，仅在21年略有突破；君正集团的煤炭自给体量很小；未来三家均没有大幅提高煤炭自给而增强竞争实力的预期。石灰石和工业盐基本外采，主要是价格波动不太，外采甚至较自采便宜。
三家企业的原料自给率区别不大，没有明显拉开竞争优势。由于厂房设备等固定资产投资已定，原材料自给率越高，享受PVC整个产业利润的比例约高，PVC价格上涨带来的业绩弹性就越大，相对应的股价弹性也越大。