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黄金上个周期几乎腰斩的。当然黄金跟其他大宗不一样，因为矿脉可开采期太短，造成矿企成本端提升太快，所以跌深后会有成本支撑。比如15年金价还有1000多美元，跟5年前一样，可是你看金矿股10年大赚特赚，而15年都快亏破产了，因为当时成本提升到了大概1200美元/盎司，随着金价上涨，新矿的开采权价格与人力等成本都会快速大幅上移。
所以金矿股跟黄金现货完全不是一个东西的，随着时间金矿股会不断资产劣化的，这就造成全球金矿股基本没有一家长期上涨的。
这点别跟原油比，油田可开采年限是可以跨越周期的。
问题的本质是，长期看好黄金这个是没毛病的，现货金甚至一些贵重的黄金工艺品，我手里都有些，而且根本不卖的，我从来不看空现货黄金价值。
但是黄金股不是黄金，以现在A股黄金股的估值，别说500金价，涨到800都配不上这么高到离谱的PB估值。煤炭之所以有投资价值，因为其相对周期低位的现金流回报，投资真能回本的，而A股的黄金股是赌有更傻的人看期货炒股，从你手里更高价买走。这是风险极大的，高位全是盯着金价波动投机博弈掏口袋的，只要金价一跌，别人会比你跑得更快的。而谁能保证金价不跌？这波金价完全强相关纳指与比特币。
其实大宗就原油行，因为强美元与强原油能共存，国内地产对原油影响很小。上个周期其他大宗11年后因为国内地产下行，同时产能过剩都跌疯了，而原油生生扛到了14年下半年才从100美元跌的。其他的工业大宗有一个算一个，没一个逃得过的...
锑价不断创新高，核心的逻辑还是需求增量预期挺好的，焦锑酸钠在光伏玻璃中的成本太低了，一点都不敏感$湖南黄金(SZ002155)$ $华钰矿业(SH601020)$ 小金属的历来弹性都很大
其实大宗就原油行，因为强美元与强原油能共存，国内地产对原油影响很小。上个周期其他大宗11年后因为国内地产下行，同时产能过剩都跌疯了，而原油生生扛到了14年下半年才从100美元跌的。其他的工业大宗有一个算一个，没一个逃得过的...
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锑价突破10万后，股票开始活跃了，无论是$湖南黄金(SZ002155)$ 还是$华钰矿业(SH601020)$ 弹性其实都还不错
价格方面，2021 年之前，锑价和 GDP 增速拟合较好，之后锑价和 GDP 增速出现较大背离，我们认为主要是光伏并网容量增长提振玻璃陶瓷领域玻璃澄 清剂需求。
其实新能源的发展，Ai的普及对于电力设备的需求是持续的，新质生产力设备更新，铜的需求有新逻辑，不是简单的靠地产，否者价格早就下去了.
铀
怎么突然说到锑了？
锑今年又可能迎来大行情，我也研究过。湖南黄金、华钰矿业有大机会