最近消费白马集中的暴跌，跟市场急速下跌有关系，这是周期性的轮回注定会出现，只是我们并不知道什么时候开始。但是历史的经验，消费股因为其内在的长期逻辑，往往呈现出两个特点：第一，牛长熊短；第二，政策长期鼓励消费以及科技创新不会结束。类必需品的属性是投资者最喜欢的逻辑。如果从行业景气度的角度去出发，底部的好公司，选择在景气度差的时候去关注，更有性价比。
本轮消费品景气度下降的逻辑大概有这么五大原因：
1. 本身绝对估值水平太高，公募基金集中抱团
17-20年的抱团，有核心资产的逻辑，有外资大比例持仓的逻辑，行业的涨价带来的业绩提升也的确改变了景区周期，但是更重要的逻辑在于景气度叠加公募集中发行带来的抱团上涨，当然有政策“双循环”以及中国经济在放缓的背景下的升级的逻辑。
2. 成本上行，导致行业的景气度下降
原材料价格上涨对大消费板块的成本端产生了较大的压力，产品价格相对刚性，从而影响了其盈利能力。食品的成本无非是原材料，农业以及工业材料，工人工资，在流动性泛滥的背景下，上游最先涨价是非常正常的事情，大豆玉米农产品价格轮番涨，塑料纸张以及玻璃等工业品也不可忽略。单品的价格如果不高，较大的价格上行必然会挤压毛利水平。
3. 疫情的反复，导致需求减弱
从社零数据上看，疫情的反复导致恢复严重不及预期，餐饮旅游等行业复苏比较缓慢，再叠加疫情带来的收入增速没有跟上，所带来的消费的挤压是比较难受的，一般消费品会碰到这样的逻辑，只有极个别的产品，比如高端的白酒才能保持较高的需求度。
4. 竞争激烈，宣传费用增加
这几年因为行业的景气度高，很多行业的准入门槛其实没有这么大，这种背景下，大家未来抢占市场加大了广告宣传的力度，这种滞后效应对当前的盈利是有影响的，对总成本的增加直接的反映到了档期利润中去。
5. 社区团购
短期通过低价倾销的野蛮模式扩张，扰乱了正常的价格体系，企业影响了经销商的利润，对于经销商来说，主动备货的积极性降低，相当于进行了一次急速的去库存，压制厂商的正常出货。
跟周期性行业类似，行业进入底部的时候需要寻找其反转的逻辑，上面的几条原因，有些影响比较大，比如原材料，比如疫情，但是社区团购以及竞争对头部的公司会有影响，不至于这么大。行业的景气度降低，并不是因为本身公司的产品没有竞争力，品牌化的公司的市场认可度还是非常高的。当大宗的价格开始降低了，疫情缓和了，或者产品的提价能够顺利的进行，转嫁成本更容易，当所以的这些内在外在的因素开始反转的时候，或许就是下轮景气周期的开始，当然，依旧需要关注到，公募基金赎回带来的压力可能会对市场的情绪出现极端打压。
暴涨后是暴跌，暴跌后是暴涨，这是资本市场的规律，永远不变。