重要提示：本号主要记录老杜实盘和自选股表现，所涉股票不作推荐，据此操作风险自负。
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这个问题很多人提过了，老杜也解释过很多次。说实话，每每有人宣称“做股息率模式不如买指数”时，老杜就怀疑他是个“懒人”，而且是个“想当然的人”。
他是个“懒人”，因为他连最简单的投资策略“股息率模式”也不愿研究，只想偷懒买指数，试问，世上有连一点事也不做就大赚其钱的事吗？如果有的话，天下才俊辈出，为何命运独独垂青这个懒人？
他是个“想当然的人”，因为他连基本的数据也没有，在自己肚子里转了一圈就得出结论，张嘴就来，不仅误己，而且误人。
关于“做股息率模式不如买指数”的真相，其实只需要一张表格就能说清楚。但为了做这张表格，老杜查阅了好一会儿数据，希望是值得的：
表中列出了11个红利指数，其中有大家熟悉的红利指数000015、中证红利000922、深证红利399324等。可以说，它们能完整体现“买红利指数”这个策略的现状。
★ 两点说明
一、考虑到分红再投资会增加收益，表中所有指数并非采用价格指数，而是叠加了分红收益的全收益指数。也就是说，表中各指数的收益率已经最大化了；
二、为公平起见，将各红利指数的表现与老杜的“股息率组合”进行全时段对比。“股息率组合”创建于2017年2月17日，至今5.64年，因此，所有指数的起始值也是选在2017年2月17日。但最后三个指数由于当时尚未发布，只能按各自起始时间进行计算，同时，“股息率组合”的值也调整到相应区间。
★ 一个结论
在所有11个红利指数中，有且只有一个跑赢了“股息率组合”，即消费红利指数H30094。这个指数确实厉害。
★ 几点拓展
一、消费红利指数近几年的牛市会成为常态吗？
见下图，随着消费红利指数的攀升，其PE也在不断攀升，在所比较的这几年中，基本是一个单向走势。目前PE分位点还在92.59%，树不可能长到天上去，因此对这个指数更长区间的年化收益应持合理质疑。
二、买指数比买个股更容易操作吗？
单从历史收益上看，消费红利指数无疑是一个强悍的指数，而且罕有匹敌。直接复制其走势的泰达消费红利指数基金008928，也取得了骄人的业绩。然而，如果有意去买相应的指数基金，还要考虑一个问题：如何操作？
指数的收益，并不代表投资的收益，正如贵州茅台10年涨了18倍，并不代表所有买过茅台的朋友都能赚到18倍。
对于消费红利指数（基金），如果你在10年前买，会在什么时候买，那时资金有多少，10年间的波动起伏，你又会在什么时候卖，是高抛低吸还是不慎卖飞，卖掉之后又在什么时候买回来？等等。这一系列问题，都将使你的投资收益跟指数本身的收益大相径庭。
而“股息率模式”则要简便得多，按手中的资金随时满仓，“4进3出”，既能做到收益曲线稳定上升，又无需考虑上述一系列问题，无需焦虑不安、辗转反侧或者后悔不迭。
三、指数基金如何选择？
在上面11个红利指数中，如果要在起始时间选择一个对应的基金来买，能有多少人恰好选到消费红利？这是问题之一。
问题之二：指数基金又分为被动型完全复制的指数基金，和主动管理的增强基金。那么到底是被动型的指数基金好呢，还是指数增强型基金好呢？这里有正反两方面的例子：
一是消费红利指数。它对应的基金就有被动型的泰达宏利消费红利008928，和增强型的方正富邦消费红利501089。从下表可以看出，老老实实跟踪指数的泰达宏利收益，比主动进取的方正富邦高出一倍，而同期的股息率组合并没有输给它们！
这样看来，好像买被动跟踪指数的红利基金是最优解。但是且慢，今年有一只主动管理型红利基金可是出尽了风头！它是谁？
——西部利得国企红利指数增强基金（501059）！
国企红利指数对应基金目前只有这一只：西部利得501059，它是一只指数增强型基金。在相同区间，它的涨幅不仅达到了指数本身涨幅的3倍，而且远超股息率组合，甚至远超前面提到的消费红利。的确了不起！
这只威猛的指数增强基金，其十大权重持仓如下：
那么，如此看来，好像又该买指数增强型基金？
我们没有答案。但正因为这个问题，我们有了另一个问题的答案：买指数基金并不比做股息率模式轻松，因为它不仅在操作上需要进一步策略，而且在标的选择上还要“碰碰运气”。
这就是老杜所能提供的资料。我相信，读完此篇，您会对“买十几只高息股不如直接买指数”的说法有更深的认识。同时，也欢迎大家去实验“股息率模式”之外的策略，并把心得分享出来。
我是老杜，踏踏实实做投资。您的“点赞”和“在看”，是对我最大的支持！
…………
附：股息率模式在调整中的表现
本轮调整以来（从6月30日算起），上证指数已回调11.01%，沪深300回调15.16%，创业板回调18.56%；而股息率组合仅回调3.09%，股息率2号仅回调2.24%，股息率模式展现了强大的抗跌性！
郑重声明：本号提及的所有股票不作推荐，请投资者自主决策，自担风险。
“4进3出”股息率模式是老杜原创，希望这种简简单单的模式，能给您带来不简单的收益。关注我，一起慢慢“变富”。
（完）