所谓的架子透支者，其实往往就是最后才知道内情的，这是一个所谓价值投资者的短板。其实我们做价值投资很容易陷入线性外推的思维模式，往往容易把握细节追踪而忘记了商业的本质，昨天洋河的业绩第一季出炉，业绩看起来很不理想，我试着从非数字的角度来思考未卜先知的能力，这两年白酒分化非常明显，洋河在大本营都被今世缘挑战，当处处都是洋河蓝色经典的门牌时，洋河还能有多少增长空间？高端化目前看就是一个趋势了，白酒消费总量下滑的情况下，唯有高端撑起了企业的发展，洋河没有什么高端的品牌，手工班只见雷声响不见雨下来，古井贡酒和汾酒还在到处铺货寻找增量，我一直都有个观点，这些地方品牌酒不要到处全国扩张，偏安一隅之地是最美好的爱情故事，但是企业家都想挑战一下自己的能力，类似囚徒困境的最优解平衡被打破，对方出招后其他人不得不跟，这样就越来越多的地产就走向全国。随着消费总量的不断下滑，地产酒还是会萎缩到本地的市场。原以为今世缘在夹缝里很难生存，但是显然洋河忽略了竞争对手，看样子主要还是内部管理混乱斗争激烈了，从各种大大小小的新闻都可以略有耳闻，这样不下滑才怪呢。另外作为最后一个知道结局的人就像歌词里唱的那样-知道真相的我眼泪掉下来，其实可以从盘面看到很多信息，对比同行，市盈率非常便宜，这是一个明确的指标，其他同行都撑着二十多倍，甚至三十多倍，洋河只有15倍，在白酒最近的反弹行情中洋河涨幅非常狭小，掌握第一手信息的人或者有信息优势的人会大量卖出，并且这些人绝对是持股比例高的人。当判断不了行业里谁最优异，有个不成熟的办法就是买贵的，在地产行业直线下滑的时期买贵的法则似乎仍然有效，我们在进行价值投资时多问问自己这只股为什么便宜，保持一定的怀疑能力，多问几个为什么，为什么自己发现了别人却是傻瓜，市场作为一个群体短期可能失效但长期绝对有效，最后有一点感触就是：一个人的投资能力与他识别骗子的能力成正比，这个骗子包括公司管理层和各种虚假大V啊。