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$恒隆地产(00101)$
陈老板股东信洋洋洒洒，但是前复权股价在2006年，股东包含了股息的回报18年也就保个本。把陈老板看成巴菲特，相当于伯克希尔哈撒韦股价18年不涨，收益为0。
这里面到底是分红不行？
还是利润增长不行？
还是06年估值太高，一直杀估值杀了18年？
搞不清楚这几个原因和未来走向，就很难决定是否投资这个股票。
无论哪种情况，恒隆地产都应该减少资本开支，加大分红回购力度（实际上因为借款压力，2023还以股代息了），不然我当他的股东干什么？

精彩讨论

绿城敢死队06-04 15:15

这个生意很难，老板想打造重奢商业，所以选地很苛刻，合适的地不便宜，建设成本也高。高额的资本支出砸进去，但是商场孵化又是个慢生意。所以这个模型大概是这样：第一年重金买地，第四年开始修建商场，第六年开业，后面慢慢引进和调整商家，租金收益率可能还赶不上存款利率，孵化过程还有可能失败（例如沈阳市府恒隆），可能第十年开始，这笔投资才算得过账。
所以投资这种生意，在大额资本支出的扩张期尽量避开，在大额资本支出完毕，存量商场经营开始爬坡的阶段再考虑买入。
好在2018年后公司就没再买地，杭州恒隆修完，重大资本支出阶段就过了，后面持续跟踪公司经营，目前一两年大概就是底部，除非公司未来商场孵化严重不及预期。
$恒隆地产(00101)$ $恒隆集团(00010)$

阿企笔记06-04 13:30

借钱分红，还指望它能回购？只希望杭州这个项目结束后，资本开支可以降下来。不过那时候利息资本化就少了。。

阿董大侠06-05 09:05

蛮多朋友家里的资产配置是这样的。
杭州1套房、上海1套房，然后现金100万买股票。
股票说分散投资，买3-5只，这哪是什么分散投资。
卖一套房买股票，才是真正的分散投资。

阿董大侠06-05 09:01

朋友询问资产配置，我说你把上海的房子卖了，留一半的钱买恒隆集团就可以了。
上海租金的一半2.5万，买成恒隆租金变成了20万。

黑色面包06-04 13:28

如果看13年baml的研报 那时候是按照nav的倍数来估值 现在是以股息

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SoberObserver
06-04 14:30

终于有个脑子清醒的

逍遥木
06-04 13:41

负债利息把利润吃掉罢了，本来就是个慢生意，以股息估值买卖挺好的。