2020-05-21 23:44
即使面对世界的不可知,逻辑的自洽和闭环依然是我们值得参考的东西。经验的总结不足以得出阶段性的常识,逻辑的论证却能得出阶段性的规律。
1+1=2,有一个隐含的前提是同一个单位。如果不同的单位呢?1克黄金+1两黄金是等于2克黄金呢,还是等于2两黄金呢?
即使面对世界的不可知,逻辑的自洽和闭环依然是我们值得参考的东西。经验的总结不足以得出阶段性的常识,逻辑的论证却能得出阶段性的规律。
在相对论和非欧几何出现之前,人们的逻辑基础是建立在牛顿力学和欧式几何之上的,自洽的逻辑也不一定靠谱。也正是由于理性主义和经验主义的矛盾才产生了怀疑主义哲学观,也就是索罗斯易错性和反身性原理的思想来源
一个行业不可能长期亏损;---逻辑。假设长期亏损是对的,长期亏损行业就不存在了。
一个公司可以因为不可替代性享受溢价;---逻辑,不可替代性推出可以涨价,由价值溢价推出市场溢价。
又要成长,又要低估!
如果PE不涨则成长可以使PE越来越低,分红越来越高,则估值修复就是必然的。
前提是PE要低于成长(中期成长速度),要低于ROE。
这就是闭环。
我斗胆来分分类:
低pe、pb策略长期能跑赢市场;---逻辑
市场风格总是在成长股和价值股中来回切换;---逻辑
优秀的管理层总是能持续创造惊喜;---经验
一个行业不可能长期亏损;---逻辑
一个公司可以因为不可替代性享受溢价;---经验
医药行业必然长期保持高估值;---经验
逻辑推演的链条上存在很多变量,有的变量稍微有点不一样就会放大结果。
而经验是为了辅助逻辑上的链条变量的可变性和变量多少,链条中变量越少,预测的越接近结果
逻辑有普遍性,经验具有个体性,逻辑比较宏观,经验比较微观。人们总是想证明逻辑是错的,人们总是相信经验是对的。打个比方,市场总是会牛熊轮回,这是逻辑。这个股票,十多年来,一跌到七元就大涨,这是经验。
经验是表象,逻辑是本质。经验低pe肯定跑赢市场,逻辑是你如何判断绝对低pe。